Saham perusahaan Strategy (MSTR), yang dulu namanya MicroStrategy, telah memberikan perjalanan yang tidak stabil bagi para investor. Harganya jatuh 40% dalam enam bulan terakhir. Hal ini karena harga Bitcoin (BTCUSD) yang naik-turun dan kekhawatiran tentang strategi perusahaan untuk mengumpulkan uang yang agresif.
Perusahaan software ini, yang berubah menjadi pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia, melihat sahamnya mencapai titik terendah dalam tujuh bulan. Ini terjadi setelah harga cryptocurrency sempat turun di bawah $100,000.
Apa yang dulu merupakan taruhan yang menguntungkan saat booming crypto, sekarang berubah buruk. Para investor mempertanyakan apakah strategi Chairman Michael Saylor untuk terus membeli lebih banyak Bitcoin masih masuk akal di harga saat ini.
Penjualan saham preferen Strategy telah memicu kekhawatiran tentang shareholder dilution. Selain itu, premium yang dulu dibayar investor untuk saham MSTR atas kepemilikan Bitcoinnya telah menyusut dramatis.
Mari kita lihat apakah kamu harus membeli, menjual, atau menahan saham MSTR sekarang.
www.barchart.com
Strategi Bitcoin berani Michael Saylor menghadapi ujian terberatnya. Antusiasme investor mendingin dan perusahaan berusaha keras untuk menjaga momentum. Dalam lima tahun terakhir, Strategy telah berevolusi dari perusahaan software biasa menjadi pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia.
Strategy baru-baru ini mengumumkan akan menaikkan dividen pada saham preferennya menjadi 10.5% pada bulan November. Langkah ini dilakukan karena perusahaan berusaha menghidupkan kembali permintaan yang lesu untuk sekuritas ini, yang telah menjadi sumber dana utama mereka untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Saham MSTR telah turun kasar 45% dari puncaknya di bulan November. Premium yang dulu dinikmatinya atas kepemilikan Bitcoinnya telah menyusut dramatis. Rasio pasar terhadap nilai aset bersihnya telah menyempit menjadi 1.06x dari 2.7x tahun lalu dan berada di dekat titik terendah 20 bulan. Penurunan ini membuat penerbitan saham biasa baru menjadi dilutive bagi pemegang saham lama, memaksa perusahaan untuk mempertimbangkan opsi pendanaan lain.
Meskipun BTC baru saja mencapai rekor tertinggi, harganya turun 20% dari level rekor tersebut. Pada Q3 2025, Strategy melaporkan pendapatan bersih sebesar $2.8 miliar yang terkait dengan keuntungan belum terealisasi dari simpanan cryptonya, yang bernilai $70 miliar. Beberapa hari yang lalu, Strategy menambah 487 Bitcoin dengan menggunakan "hanya" $50 juta dari penjualan saham preferen, jauh berbeda dari pembelian besar-besaran miliaran dolar yang dulu bisa menggerakkan pasar.
Perlu dicatat, Strategy tidak akan lagi menerbitkan saham biasa di bawah 2.5 kali nilai aset bersihnya, kecuali untuk menutupi pembayaran bunga dan dividen, yang totalnya $689 juta per tahun. Namun dengan premiumnya yang berada tepat di atas 1.0 kali, ambang batas itu terlihat restriktif.
Strategy sekarang sedang menjelajahi pasar internasional dan mempertimbangkan ETF yang didukung oleh saham preferennya. Mereka juga berencana meluncurkan saham preferen pertama yang denominasinya Euro, dengan memperkirakan hasil sebesar $715 juta.
Investor sebaiknya mendapatkan eksposur ke saham MSTR pada November 2025 jika mereka optimis pada Bitcoin. Harga BTC naik lebih dari 7 kali lipat antara Januari 2023 dan Oktober 2025. Selama periode ini, saham MSTR meningkat sebanyak 30 kali lipat.
Dari 15 analis yang meliput saham MSTR, 12 merekomendasikan "Strong Buy," satu merekomendasikan "Moderate Buy," satu merekomendasikan "Hold," dan satu merekomendasikan "Strong Sell." Rata-rata target harga saham MSTR adalah sekitar $523, yang mengindikasikan potensi kenaikan lebih dari 120% dari level saat ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.