Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa arti pemilihan presiden AS tahun 2024 bagi Washington dan dunia
Dalam pidato pertamanya di depan Kongres sejak memulai masa jabatan kedua yang penuh gejolak, Presiden AS Donald Trump dengan bangga menyatakan pada Selasa malam bahwa dia “baru saja mulai”. Ini merupakan pertanda buruk bagi ekonomi terbesar di dunia. Optimisme di kalangan perusahaan dan investor yang datang dengan kemenangan pemilihan presiden dari seorang pengusaha semakin memudar. Setelah presiden mengkonfirmasi tarif terhadap Meksiko, Kanada, dan Tiongkok pada Senin malam, S&P 500 awalnya menghapus semua keuntungan yang telah dicapai sejak pemilihan bulan November. Kepercayaan konsumen telah merosot. Produsen melaporkan penurunan tajam dalam pesanan baru dan penyerapan tenaga kerja, dan sentimen investor yang pesimis telah melonjak jauh di atas rata-rata historisnya.
Ketidakpastian mengaburkan data dan proyeksi. Namun, jelas bahwa presiden telah menyia-nyiakan warisan ekonomi yang cukup baik. Tidak lama lagi tekanan harga memudar, Federal Reserve AS berada di ambang siklus pemotongan suku bunga yang stabil ke dalam ekonomi yang tahan, dan S&P 500 sedang meluncur naik. Hal ini tidak lagi berlaku.
Perubahan yang menyedihkan ini adalah produk dari kebijakan penerapan tarif yang bergantian, dan agenda kebijakan yang kacau. Gedung Putih mungkin percaya bahwa mereka memiliki rencana tetapi keistimewaan ekonomi Amerika, dari pengeluaran konsumen yang tak kenal lelah dan pasar saham yang booming hingga reputasinya untuk tata kelola ekonomi yang dapat diandalkan, adalah kerugian bersama.
Pengeluaran pribadi — benteng pertumbuhan AS baru-baru ini — turun pada bulan Januari, dengan penurunan terbesar dalam hampir empat tahun. Dengan inflasi era pandemi belum sepenuhnya padam, dan kenyataan dari rencana tarif Trump yang meningkatkan harga sekarang mulai terbit, harapan konsumen akan inflasi dalam setahun ke depan melonjak. Fed sejauh ini merespons tekanan harga yang akan datang dengan menahan pemotongan suku bunga, meninggalkan peminjam menghadapi biaya kredit yang lebih tinggi. Rencana pemutusan hubungan kerja sektor publik oleh Elon Musk juga akan meningkatkan pengangguran dalam pasar tenaga kerja yang sudah mulai mereda.
Semangat bisnis juga merasa tertekan. Mungkin dengan naif, banyak bisnis dan investor mengharapkan tarif impor hanya sebagai alat negosiasi. Tetapi Trump juga percaya bahwa tarif adalah tentang “melindungi pekerja Amerika”. Setelah serangan terbaru terhadap tetangga Amerika Utara, presiden menawarkan penangguhan selama satu bulan bagi produsen otomotif pada hari Rabu, dan berencana untuk memperluasnya pada hari Kamis.
Ketidakpastian tentang pemotongan tarif, pembalikan, dan langkah-langkah terhadap mitra dagang lain membuat bisnis sulit untuk merencanakan. Langkah-langkah balasan juga akan merugikan eksportir. Banjir keputusan kebijakan yang lebih luas — beberapa di antaranya memiliki dampak geopolitik yang signifikan — menambah paralisis pengambilan keputusan yang dihadapi ruang sidang dan pedagang.
Kepercayaan pada lembaga-lembaga ekonomi dan keuangan AS juga sedang diuji. Trump telah mengisi badan-badan regulasi dengan teman-temannya. Kemandirian Fed masih menjadi kekhawatiran yang berkelanjutan. Kemudian ada gagasan ekonomi yang konyol, mulai dari membangun cadangan mata uang kripto hingga desas-desus “Perjanjian Mar-a-Lago” untuk merendahkan nilai dolar. Beberapa analis mencatat bahwa kelemahan dolar belakangan ini di tengah gejolak ekonomi menunjukkan bahwa pasar keuangan mungkin mulai mempertanyakan status tempat aman mata uang tersebut.
Memang benar bahwa pemotongan pajak dan upaya deregulasi administrasi belum dimulai. Tetapi karena kemungkinan akan dipasangkan dengan tarif terhadap lebih banyak mitra dagang, kebijakan yang gegabah dan penindasan terhadap imigran tidak terdokumentasi — yang membentuk sekitar 5 persen pekerja — optimisme seputar pertumbuhan ekonomi AS dalam jangka pendek semakin terasa seperti harapan buta. Kontur agenda ekonomi Trump telah menjadi lebih tajam. Ini sudah lebih buruk dari yang dibayangkan semua orang, dan dia baru enam minggu menjabat.