“
Sebuah tinjauan lebih mendalam terhadap data pekerjaan bulan April menunjukkan bahwa hal itu mungkin lebih sebagai bukti ketangguhan ekonomi AS daripada sebagai dukungan penuh terhadap rencana ekonomi Presiden Donald Trump. Meskipun begitu, pasar ekuitas dapat bernapas lega karena kekhawatiran resesi mereda, yang dapat memberikan administrasi lebih banyak keunggulan dalam negosiasi perdagangan yang akan datang.
Ketidakpastian tarif tidak mencegah laporan pekerjaan Jumat yang sangat diantisipasi melampaui ekspektasi suram Wall Street, dan Presiden Donald Trump berencana untuk memenangkan kemenangan. Stephen Miran, penasihat ekonomi puncak presiden, pergi ke Bloomberg Television untuk merayakan “keberhasilan kedua Trump berturut-turut” setelah ekonomi menambahkan 177.000 pekerjaan pada bulan April, jauh di atas penambahan upah 135.000 yang diharapkan oleh pasar.
Banyak ekonom dan investor memperingatkan dampak terburuk dari tarif masih akan terjadi, namun, jika administrasi tidak menemukan jalan keluar segera. Sementara itu, tinjauan lebih mendalam terhadap data pekerjaan menunjukkan bahwa hal itu mungkin lebih sebagai bukti ketangguhan ekonomi AS daripada sebagai dukungan penuh terhadap rencana ekonomi presiden.
Sebagai contoh, tarif Trump sebagian besar ditujukan untuk membangun kembali basis industri Amerika Serikat, dan presiden menandatangani perintah eksekutif pada hari pertamanya di kantor yang meminta deregulasi untuk “melepaskan” energi Amerika.
Pada Jumat, bagaimanapun, Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan lapangan kerja menunjukkan sedikit atau tidak ada perubahan di industri seperti manufaktur, konstruksi, pertambangan, penambangan, dan pengeboran, serta ekstraksi minyak dan gas.
Sebaliknya, sebagian besar pekerjaan baru berasal dari industri yang tidak selalu mencerminkan prioritas administrasi. Sektor kesehatan menambahkan 51.000 pekerjaan pada bulan April, sementara komponen layanan pendidikan dan kesehatan swasta menyumbang 70.000 perekrutan baru, meskipun ada ketakutan tentang apa artinya pemotongan dana federal bagi kedua industri tersebut.
Dan meskipun “Departemen Efisiensi Pemerintah” yang dipimpin oleh Elon Musk telah mengambil gergaji besi pada tenaga kerja federal – dengan sektor kehilangan 9.000 pekerjaan pada bulan April dan total 26.000 sejak Januari – pekerjaan pemerintah secara keseluruhan tumbuh sebanyak 10.000 karena perekrutan negara bagian dan lokal lebih dari kompensasi pemotongan DOGE.
Nuansa-nuansa itu tidak menghentikan administrasi untuk merayakan laporan tersebut.
“Upah terus meningkat dan partisipasi angkatan kerja meningkat,” kata Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt dalam pernyataan kepada Fortune. “Ini persis yang ingin kita lihat. Lebih banyak orang Amerika bekerja dengan upah yang lebih tinggi. Lebih banyak kemenangan akan segera datang!”
Rata-rata upah per jam tumbuh 0,2% pada bulan April, di bawah perkiraan Wall Street 0,3%; pertumbuhan upah tahunan adalah 3,8%, tidak berubah dari Maret.
Berita baik dan buruk untuk Trump
Tanda-tanda pasar tenaga kerja tetap kuat, namun, menunjukkan bahwa Trump kemungkinan tidak akan mendapatkan keinginannya dalam hal suku bunga. Tak lama setelah laporan dirilis, presiden memposting di Truth Social untuk menuntut bahwa Federal Reserve memotong tingkat kebijakannya untuk menurunkan biaya pinjaman bagi orang Amerika.
Sebagian besar Wall Street, bagaimanapun, melihat data tersebut sebagai memperkuat pendekatan “menunggu dan lihat” bank sentral. Hampir pasti Fed akan menahan suku bunga tetap saat bertemu minggu depan, dan sebagian besar pedagang sekarang mengantisipasi hal yang sama pada bulan Juni sebelum pemotongan 25 basis poin pada bulan Juli, menurut alat FedWatch dari CME Group.
Pedagang juga mengurangi taruhan mereka pada pemotongan suku bunga Fed dengan menjual obligasi, yang akan menjadi lebih menarik dibandingkan dengan utang baru jika bank sentral memangkas suku bunga. Yield obligasi Treasuri 2 tahun, yang naik saat harga obligasi turun dan erat kaitannya dengan tingkat dana federal, melonjak sekitar 13 basis poin pada Jumat sore. Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Management, mengatakan kepada Fortune bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni tampak jauh.
“Satu-satunya hal yang akan membuat mereka bergerak, karena mereka semua ahli ekonomi pasar tenaga kerja, adalah pelemahan di pasar tenaga kerja,” kata dia tentang Fed.
Tentu saja, laporan pekerjaan yang baik tidak dapat selalu menjadi berita buruk bagi presiden. Lagipula, tidak ada tanda-tanda stres tarif yang memukul pasar tenaga kerja, kata Jamie Cox, mitra manajemen di Harris Financial Group di Richmond, Virginia.
“Jika Anda akan memulai perang dagang dan ekonomi Anda didasarkan pada konsumsi, ini adalah daya ungkit yang Anda inginkan,” tulisnya dalam sebuah catatan Jumat.
Pasar saham, yang masih terpukul oleh penurunan bebas tarif pada awal bulan ini, bernapas lega. S&P 500 naik sekitar 1,5% pada Jumat sore.
“Jika pasar tenaga kerja tetap kuat dan administrasi Trump menarik kembali tarif yang paling mengganggu, ekonomi bisa menghindari resesi yang dalam,” tulis Jeffrey Roach, kepala ekonom di perusahaan broker-dealer dan manajer kekayaan LPL Financial, dalam sebuah catatan Jumat.
Ketika berkaitan dengan tarif Trump terhadap impor, bagian besar ekonom memperingatkan bahwa sebagian besar dampak ekonomi masih akan terjadi. Misalnya, data gaji Jumat menunjukkan transportasi dan pergudangan telah menambah 29.000 pekerja pada bulan April. Beberapa ekonom mengaitkan lonjakan ini dengan importir yang bergegas untuk menyiapkan persediaan barang sebelum tarif lebih tinggi mulai berlaku. Torsten Sløk, kepala ekonom di raksasa ekuitas swasta Apollo, memprediksi PHK massal bisa menghantam industri ini bulan ini di tengah perlambatan dramatis dalam pengiriman global, terutama antara AS dan Cina.
“Akan sangat mengejutkan jika upah di sektor logistik, manufaktur, dan ritel tidak terkena dampak dari penurunan barang yang masuk ke pelabuhan AS dalam beberapa minggu mendatang,” tulis Samuel Tombs, kepala ekonom AS di Pantheon Macroeconomics, dalam sebuah catatan Jumat.
Hal itu mungkin akan mulai terlihat pada laporan bulan depan.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“