Pasar tenaga kerja Amerika mungkin tidak runtuh, tetapi Moody’s Analytics menyoroti bahwa pasar tersebut perlahan-lahan mendekati indikator resesi penting. Analis sekarang menempatkan kemungkinan kontraksi ekonomi sekitar 40%.
Menurut Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS), tingkat pengangguran untuk November naik tipis ke 4,6%. Ini melanjutkan kenaikan yang dipantau dengan cemas oleh analis sepanjang tahun. BLS mencatat hanya 64.000 lapangan kerja yang tercipta bulan lalu, hampir tidak ada perubahan bersih sejak April tahun ini.
Angka 4,6% bukanlah angka yang buruk—sekitar 4% dianggap sebagai tingkat pengangguran yang wajar dalam ekonomi stabil. Namun, angka ini lebih tinggi dari November lalu yang 4,2%. Bukan cuma tingkat penganggurannya yang membuat ekonom khawatir, tapi tren penurunan yang lebih luas dan apa artinya untuk arah perekonomian.
Dalam episode podcast terbaru ‘Inside Economics’, kepala ekonom Moody’s Mark Zandi dan direktur senior riset ekonomi Dante DeAntonio mengamati bahwa Amerika hampir memicu Aturan Sahm.
Aturan Sahm, dibuat oleh mantan ekonom Fed Claudia Sahm, adalah sinyal resesi. Aturan ini aktif ketika rata-rata bergerak tiga bulan dari tingkat pengangguran nasional naik 0,5 poin persentase atau lebih, dibandingkan dengan rata-rata terendah 12 bulan sebelumnya. Pada November, angkanya 0,43.
“Kami tidak cukup memicunya bulan ini, tapi kami seperti di tepi jurang,” kata DeAntonio. “Jika tetap di 4,6% bulan depan, kita akan memicu Aturan Sahm lagi. Persis di ambang, seperti di pertengahan 2024.”
Meskipun Aturan Sahm cukup akurat, ekonomi AS sebenarnya tidak mengalami resesi tahun lalu—sebagian berkat Fed yang menciptakan “soft landing” lewat pemotongan suku bunga. Apakah aturan yang sama berlaku sekarang dan hingga 2026?
Cris deRitis, wakil kepala ekonom di Moody’s Analytics, mengatakan kemungkinan resesi tahun depan adalah 40%. Ia menjelaskan: “Trennya tidak mendukung kita.” Perkiraannya ini sedikit lebih tinggi dari konsensus Wall Street, yang menempatkan peluangnya di 30-35%.
DeAntonio dan Zandi setuju dengan rekan mereka. Zandi berkata: “Hal yang membuat saya gugup dan menambah kecemasan saya… [adalah] satu alasan pertumbuhan pekerjaan lebih lemah adalah kurangnya pasokan tenaga kerja, karena kebijakan imigrasi. Itu membuat angka impas penciptaan pekerjaan bulanan menjadi 50-75 ribu. Itu sendiri, jika tidak ada hal lain, sudah cukup lemah, dan itu karena kurangnya orang yang siap kerja.” Angka impas adalah pertumbuhan pekerjaan bulanan yang dibutuhkan agar tingkat pengangguran tetap stabil.
Permintaan pekerja menurun, dan AI adalah salah satu penyebabnya
Jika tingkat pengangguran stabil karena kurangnya pasokan, itu berarti permintaan dari perusahaan sangat lemah, kata Zandi: “Kita bisa telusuri kembali ke tarif, ke upaya deglobalisasi lain oleh pemerintahan, termasuk kebijakan imigrasi karena imigran adalah konsumen… tapi faktor lain adalah AI.”
Sejauh ini dampak AI hanya “sedang”, menurut ekonom Moody’s, mungkin lebih mempengaruhi pendatang baru di pasar. Tapi apa yang terjadi ketika peningkatan produktivitas dari AI benar-benar terlihat?
“Setidaknya itu taruhan di pasar saham. Investor saham membeli saham AI karena berpikir akan ada tingkat adopsi besar oleh bisnis, yang akan meningkatkan produktivitas dan profitabilitas… jika mereka setengah benar atau bahkan seperempat benar, maka kita akan memasuki dunia dengan penurunan pekerjaan.”
Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit, 19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja sudah tiba—dan cara lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif ini, para pemimpin paling inovatif akan berkumpul untuk mengeksplorasi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bersatu untuk mendefinisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.