Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab (CRFB) memperingatkan bahwa Amerika Serikat sedang mengalami “sugar high ekonomi” yang tidak akan bertahan lama. Ini berdasarkan analisis baru tentang Undang-Undang OBBBA yang baru saja diterapkan.
Menurut penilaian dari lembaga pengawas anggaran non-partisan itu, OBBBA akan meningkatkan output ekonomi dalam jangka pendek. Perkiraannya, tingkat pertumbuhan bisa naik hampir 1% di tahun 2026, didorong oleh permintaan yang meningkat dan insentif satu kali untuk tenaga kerja dan investasi. Tapi, organisasi ini menekankan bahwa ledakan aktivitas ini hanya sementara dan memperingatkan bahwa pertumbuhan jangka panjang akan mandek karena pinjaman tambahan memberatkan ekonomi. “Sugar high ekonomi tidak berarti pertumbuhan yang berkelanjutan,” kata lembaga think tank tersebut.
Bagaimana OBBBA mendorong keuntungan jangka pendek
Analisisnya menyoroti beberapa cara di mana OBBBA akan menstimulasi pertumbuhan dalam jangka pendek. Ini termasuk pemerintah meminjam $600 miliar per tahun dari 2026 hingga 2028, pengurangan pajak untuk pekerjaan dan investasi, dan perluasan sementara insentif untuk bisnis. Kebijakan ini diperkirakan akan menciptakan lonjakan permintaan dan sementara meningkatkan pasokan tenaga kerja dan modal. Namun, CRFB menggarisbawahi bahwa efek satu kali ini akan cepat menghilang saat ekonomi menyesuaikan—terutama jika lapangan kerja penuh terus berlanjut.
CRFB mencatat bahwa pendukung OBBBA berargumen bahwa undang-undang ini akan mempercepat pertumbuhan ekonomi secara signifikan, termasuk Dewan Penasehat Ekonomi Gedung Putih dan Trump sendiri di Truth Social. Ini akan benar untuk tahun 2026 dan 2027, kata CRFB, pertumbuhan ekonomi jangka pendek memang akan meningkat, tapi pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan tidak akan tercapai.
CRFB memperingatkan bahwa efek positif ekonomi akan terimbangi seiring waktu oleh hutang nasional yang naik, yang diproyeksikan tumbuh sebesar $4.1 triliun hingga 2034. Hal ini akan mendesak investasi dan memberikan tekanan ke bawah pada pertumbuhan jangka panjang. Analisis itu mencatat bahwa dorongan pertumbuhan ini mirip dengan episode sebelumnya seperti pasca Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Penyerapan Tenaga Kerja 2017, yang memberikan dorongan awal pada ekonomi tetapi gagal memberikan pertumbuhan yang langgeng.
Perkiraan sinyal hasil yang menurun
CRFB mengutip perkiraan pendukung dari Tax Policy Center dan Yale Budget Lab yang sebagian besar setuju dengan kesimpulan mereka sendiri. Model mereka menunjukkan OBBBA meningkatkan output ekonomi sebesar 0.7%–0.9% di tahun 2026, tetapi tingkat pertumbuhan dengan cepat kembali setelahnya. Dalam beberapa model, output ekonomi bahkan bisa turun hingga 0.2% pada tahun 2034.
Kantor Anggaran Kongres dan think tank lainnya juga memprediksi dampak jangka panjang yang hanya modest atau negatif, meskipun ada stimulus langsung yang kuat. (CRFB mencatat bahwa CBO belum mengeluarkan perkiraan tentang undang-undang final, tetapi merilis skor dinamis dari versi RUU sebelumnya dari DPR.)
CRFB mencatat bahwa Dewan Penasihat Ekonomi mengharapkan pola yang sama dari dorongan stimulus jangka pendek sebesar nearly 2.4% dan peningkatan PDB sebesar 4.75% pada tahun 2028, turun menjadi 2.55% pada tahun 2034. Di antara estimator lain, Tax Foundation memperkirakan output meningkat 1.25% pada tahun 2034, sementara Penn Wharton Budget Model memperkirakan output akan menurun sebesar 0.2% pada saat itu.
CRFB berulang kali menyebut “sugar high” sementara dari OBBBA dan membandingkannya langsung dengan sugar high lain: Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Penyerapan Tenaga Kerja 2017 (TCJA) dari masa jabatan pertama Trump. Pertumbuhan yang dihasilkan dari undang-undang itu, katanya, sekarang tampaknya dalam retrospeksi “telah mewakili dorongan satu kali untuk aktivitas ekonomi daripada peningkatan berkelanjutan dalam tingkat pertumbuhan ekonomi.” Kira-kira seperti yang diharapkan, ekonomi tumbuh 3% pada tahun 2018, 2.6% pada tahun 2019, sebelum tampaknya berada di jalur untuk tumbuh sekitar 2.2% pada tahun 2020. Tentu saja itu terganggu oleh pandemi, dengan kontraksi historis, segera diikuti oleh ekspansi yang equally historic. Rata-rata, PDB telah tumbuh sekitar 2.3% per tahun sejak 2019, dengan CRFB memperkirakan tingkat pertumbuhan 2.1% jika bukan karena lonjakan imigrasi yang tidak terduga yang memperbesar angkatan kerja. Dengan kata lain, sugar high lainnya. CRFB juga memetakan ini:
CRFB mengakhiri dengan menyerukan fokus pada reformasi fiskal yang berkelanjutan, seperti penyesuaian yang thoughtful terhadap pajak, regulasi, dan entitlement. Yang paling penting, mereka menyerukan strategi yang kredibel untuk membatasi hutang nasional $37 triliun, memperingatkan bahwa tanpa perubahan seperti itu, buzz ekonomi hari ini akan diikuti oleh tahun-tahun stagnasi. Dow Jones Industrial Average mencetak rekor tertinggi terbarunya pada 22 Agustus 2025, sementara S&P 500 sendiri juga berada di dekat rekor tertinggi sepanjang bulan. Namun, pasar sempat terguncang oleh sell-off teknologi di tengah ketakutan akan gelembung di kecerdasan buatan pertengahan bulan.
Untuk cerita ini, Fortune menggunakan AI generatif untuk membantu dengan draf awal. Seorang editor memverifikasi keakuratan informasi sebelum publikasi.
Memperkenalkan Fortune Global 500 2025, peringkat definitif untuk perusahaan terbesar di dunia. Jelajahi daftar tahun ini.