Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
SoftBank bertekad untuk memprioritaskan investasi di kecerdasan buatan dan tidak memiliki rencana untuk segera melakukan pembelian kembali saham, meskipun ada tekanan untuk program pengembalian modal sebesar $15 miliar dari investor aktivis Elliott.
Dalam wawancara dengan Financial Times, kepala keuangan SoftBank Yoshimitsu Goto mengatakan bahwa penggunaan terbaik dari neraca perusahaan yang diperkuat adalah dalam mencari kesepakatan kecerdasan buatan.
“Kami percaya bahwa saat ini adalah waktu di mana kegiatan investasi baru harus dilakukan yang akan menjadi dasar pertumbuhan masa depan Grup SoftBank,” katanya, sambil menolak untuk berkomentar tentang pertukaran spesifik yang perusahaan lakukan dengan Elliott.
Elliott, yang tidak mengomentari, baru-baru ini membangun kembali saham sekitar $2 miliar dan telah mendorong SoftBank untuk mengumumkan pembelian kembali segera setelah hasil kuartal pertamanya dirilis pada bulan Agustus, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Namun, pendiri Masayoshi Son mengatakan dalam rapat umum tahunan SoftBank bulan lalu bahwa investasi grup dalam masa lalu — yang mencakup beberapa taruhan besar yang gagal oleh Dana Visi nya pada start-up seperti WeWork — hanyalah “pemanasan” untuk tahap selanjutnya dalam kecerdasan buatan dan menggambarkan pembelian kembali saham sebagai “hal kecil”.
Elliott berpendapat bahwa pembelian kembali akan meningkatkan tingkat pengembalian ekuitas dan menyempitkan diskon substansial antara nilai portofolio aset SoftBank dan kapitalisasi pasar, menurut orang-orang yang akrab dengan sikapnya. Elliott juga percaya bahwa grup memiliki kekuatan neraca untuk mengembalikan modal kepada investor dan mengejar kesepakatan kecerdasan buatan sekaligus.
Rasio pinjaman terhadap nilai saat ini SoftBank, yang memberikan gambaran seberapa besar risiko yang ditanggung grup dan merupakan ukuran kunci bagi Son, hampir mencapai 8,5 persen, tingkat yang Goto katakan mungkin “terlalu aman”.
Goto tidak menutup kemungkinan pembelian kembali dalam jangka menengah — karena pengembalian kepada pemegang saham tetap menjadi bagian penting dari pertimbangannya dan pasar dapat berubah dalam beberapa bulan mendatang — tetapi mengatakan arah jangka pendek pengeluaran modal SoftBank sudah ditetapkan.
“Kami tidak perlu terlalu aman dan kami perlu menghadapi lebih banyak tantangan,” kata Goto. “Inilah sebabnya Masa mengatakan bahwa sekarang adalah waktu untuk berinvestasi.”
Pendorongan pembelian kembali Elliott mengingatkan pada pendekatan mereka pada awal 2020 ketika mereka membangun posisi sekitar $2,5 miliar di SoftBank.
SoftBank akhirnya meluncurkan program pembelian kembali pada tahun yang sama ketika mereka menjadi “defensif” dan menjual aset untuk menenangkan para pemegang saham di tengah pandemi Covid-19.
Kali ini, SoftBank kembali bergerak untuk mencari kesepakatan kecerdasan buatan yang akan mendukung rancangan perusahaan, perancang chip berbasis Inggris Arm — sebuah rencana yang katakan Goto banyak investor yang dia ajak bicara terima.
Harga saham grup juga naik lebih dari 75 persen tahun ini ke level tertinggi sepanjang masa.
Namun, dukungan bagi Son dan Goto menurun pada RUPS terbaru.
Son, yang memiliki 30 persen saham SoftBank, mendapat 79 persen suara, dibandingkan dengan 96 persen tahun sebelumnya, setelah penasihat proxy ISS merekomendasikan suara menentang miliarder tersebut karena “kinerja pengembalian ekuitas yang tidak menguntungkan”. Goto menerima 89 persen, turun dari 98 persen.
Direkomendasikan
Kepemilikan saham Son dan ketergantungan yang berlebihan pada sejumlah besar pemegang obligasi retail juga memberikan perlindungan bagi SoftBank dari tuntutan aktivis, kata Goto.
“Jadi sementara perusahaan lain mungkin memiliki reaksi kuat terhadap kata aktivis, kita mungkin tidak sama seperti mereka.”
Goto secara terpisah menegaskan bahwa SoftBank siap untuk melakukan “kesepakatan berukuran besar” dan mengusulkan pembangkit listrik dan pusat data sebagai dua area yang siap untuk investasi. Namun, CFO mengulangi bahwa dia akan melindungi neracanya dengan menggunakan pembiayaan proyek atau pinjaman non-recourse.
“Karena Masa sedang memikirkan gambaran besar dan solusi besar, pergerakannya mungkin lebih lambat dari sebelumnya,” kata Goto.
Pembuatan kesepakatan mulai meningkat. Pada bulan Mei, SoftBank memimpin investasi lebih dari $1 miliar dalam start-up mobil otonom Wayve di Inggris, menandai kesepakatan kecerdasan buatan terbesar di Eropa hingga saat ini. Mereka juga sedang dalam pembicaraan untuk membeli perancang chip Inggris Graphcore, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.