Mahkamah Agung memutuskan pada hari Jumat bahwa penggunaan bea masuk secara luas oleh Presiden Donald Trump di tahun pertamanya kembali menjabat adalah ilegal. Keputusan ini menanggapi protes yang meningkat dari usaha kecil yang terbebani biaya lebih tinggi dan sebagian besar warga Amerika yang meragukan manfaat dari kebijakan tarif Trump. Namun, dengan membatalkan bagian dari agenda perdagangan Trump, hakim mungkin membuat defisit Amerika yang semakin melebar melonjak lebih tinggi.
Prospek fiskal nasional sudah berada di jalur yang tidak berkelanjutan. Seperti yang diproyeksikan Kantor Anggaran Kongres awal bulan ini, utang federal diprediksi mencapai 120% dari PDB pada 2036, namun perkiraan itu berasumsi kebijakan saat ini akan tetap berlaku. Kombinasi faktor-faktor lain bisa menyatu dan membuat utang naik ke tingkat yang lebih parah.
Salah satunya adalah nasib tarif Trump. Menurut laporan yang diterbitkan Kamis oleh Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab (CRFB), kerasnya jalan fiskal Amerika agak “diringankan” sebagian oleh pendapatan dari tarif. Menghilangkan aliran pendapatan ini akan berkontribusi pada “skenario alternatif,” dengan beban utang yang bahkan lebih curam daripada yang diproyeksikan CBO.
Jika tarif Trump tidak diganti, dan program pengeluaran pemerintah tertentu dibuat permanen atau dihidupkan kembali, defisit bisa mencapai hampir $4 triliun. Utang bisa naik ke 131% dari PDB pada 2036, dan beban bunga tambahan akan mencapai $820 miliar menurut laporan itu.
Mekanisme hilangnya pendapatan tarif yang memicu defisit itu sederhana namun besar skalanya. Saat ini, proyeksi fiskal dasar CBO dilunakkan dengan asumsi bahwa pendapatan signifikan dari tarif yang diberlakukan sepihak oleh pemerintahan Trump akan terus mengalir ke Kas Negara. Namun dasar hukum untuk pungutan ini runtuh di pengadilan. Sebagian besar tarif ini diizinkan berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional, alat yang belum pernah digunakan untuk menerapkan tarif dan yang sudah dinyatakan ilegal oleh Pengadilan Perdagangan Internasional AS tahun lalu.
Jika pemerintahan gagal mengganti pendapatan ini dengan pajak atau penyeimbang lain, CRFB memperkirakan pendapatan federal akan turun $1,9 triliun hingga 2036. Kerugian ini mewakili sekitar 0,5% dari total PDB nasional dalam dekade berikutnya. Meski secara teori pemerintahan bisa mencoba manuver perdagangan alternatif untuk meniru tarif, tidak ada jaminan transisi seperti itu akan mulus atau kebal hukum.
Penurunan pendapatan itu kemungkinan akan terlihat segera. Pemerintah sekarang harus mengembalikan $175 miliar dari pendapatan tarifnya, menurut analisis terbaru dari Model Anggaran Penn-Wharton Universitas Pennsylvania. Namun biayanya akan lebih besar dalam jangka panjang. Kehilangan $1,9 triliun pendapatan yang diharapkan tidak hanya memperlebar kesenjangan langsung antara pengeluaran dan pendapatan; itu memicu efek bunga majemuk yang memperburuk utang secara keseluruhan.
Ketika pemerintah kehilangan aliran pendapatan utama seperti tarif, mereka harus meminjam lebih banyak untuk menutupi kewajiban yang ada. Di bawah skenario alternatif laporan, kehilangan pendapatan ini, digabung dengan perpanjangan permanen ketentuan pajak sementara dari Undang-Undang Satu RUU Besar dan Indah Trump dan kemungkinan kebangkitan subsidi Undang-Undang Perawatan Terjangkau yang telah berakhir awal tahun ini, akan menambah defisit sebesar $4,2 triliun dalam dekade berikutnya. Defisit ini, diperburuk oleh biaya bunga yang lebih tinggi, bisa berisiko menggeser bentuk pengeluaran penting lain karena pemerintah federal semakin terbebani oleh utangnya sendiri.
Laporan itu juga menguraikan skenario yang lebih optimis, di mana utang naik lebih lambat daripada perkiraan CBO. Dalam versi ini, pembuat undang-undang akan membiarkan kebijakan pajak sementara berakhir atau sepenuhnya menutupi biayanya, sambil memastikan bahwa pendapatan tarif dilestarikan oleh pengadilan atau diganti oleh tindakan legislatif baru. Ditambah reformasi untuk menstabilkan dana perwalian seperti Jaminan Sosial, jalan ini bisa membuat utang stabil di tingkat yang jauh lebih rendah, yaitu 111% dari PDB pada 2036.
Untuk saat ini, kesehatan fiskal negara tetap berada di jalur yang memburuk. Membatalkan tarif Trump mungkin disambut baik di luar negeri dan oleh kebanyakan warga Amerika, mengingat hingga 90% biaya tarif sekarang dibayar oleh perusahaan dan konsumen Amerika, menurut laporan terbaru Fed New York. Namun membatalkan tarif tanpa pengganti bisa membawa biaya tersembunyi di kemudian hari, seiring skenario alternatif beban utang yang lebih besar semakin mendekati kenyataan baru.