IPO Figma yang sensasional minggu lalu menghidupkan kembali debat tentang harga IPO dan kenaikan di hari pertama—reaksi yang tidak mengejutkan setelah sahamnya naik 333% di hari-hari pertama perdagangan. Saat investor menganalisis penawaran ini (dan saham Figma turun 27% di Senin), pertanyaan penting muncul: Akankah IPO Figma mendorong startup lain untuk ikut, mengakhiri kekeringan IPO di industri teknologi? Dan jika ya, siapa berikutnya?
Banyak perusahaan teknologi besar yang didukung VC ingin go public, seperti Databricks, Klarna, Stripe, dan SpaceX. Ada juga startup AI bernilai tinggi, seperti OpenAI, Anthropic, dan xAI milik Elon Musk.
Tapi menurut investor, perusahaan seperti Canva, Revolut, Midjourney, Motive, dan Anduril mungkin lebih cepat IPO. “IPO yang sukses adalah sinyal bagus,” kata Kirsten Green dari Forerunner Ventures. “IPO seperti Series A di pasar publik—harusnya memotivasi perusahaan untuk go public.” (HeartFlow baru saja ajukan S-1 untuk IPO senilai $1,3 miliar.)
Menurut Kyle Stanford dari PitchBook, hanya 18 perusahaan berbasis VC yang IPO hingga 30 Juni tahun ini. Ini karena ketidakpastian kebijakan dan overfunding di 2021. “Semoga Figma bisa buka jalan, tapi kuartal ini lambat,” katanya.
Figma untung dan punya AI canggih, tapi menurut Stanford, perusahaan IPO tidak harus begitu. Yang penting pendapatan minimal $200 juta dengan pertumbuhan tinggi dan arus kas positif. Cerita AI juga penting, kecuali perusahaan sangat menguntungkan.
Canva mungkin calon kuat karena mirip dengan Figma. Canva sudah dapat pendanaan $589 juta dengan valuasi $32 miliar—lebih tinggi dari Figma saat IPO. “Canva pemenang besar setelah Figma,” kata Jason Shuman dari Primary Ventures. Pendapatan Canva $3 miliar per tahun dengan pertumbuhan 35%.
“Setelah lihat Figma, Canva pasti buru-buru IPO,” kata Felix Wang dari Hedgeye. Canva, yang baru dihargai $37 miliar, tidak berkomentar.
Kenaikan harga Figma sebenarnya didorong oleh pasar yang sedang tinggi. “Trader retail tidak kenal Figma, tapi mereka tahu ini perusahaan baru. Mereka akan investasi dan pamer di media sosial,” kata Wang.
Shuman bandingkan Figma dengan Canva, dan NuBank dengan Revolut. Revolut bilang fokus mereka bukan IPO, tapi ekspansi bisnis. Cerebras juga mungkin IPO, tapi tertunda karena masalah regulasi.
Banyak perusahaan besar seperti OpenAI (valuasi $300 miliar) lebih suka tetap privat untuk hindari pengawasan publik dan dapat modal privat. Tapi ini bisa jadi kerugian untuk pasar publik. “Pasar publik seharusnya untuk semua orang, bukan hanya segelintir orang,” kata Green.
Anduril, perusahaan pertahanan bernilai $30,5 miliar, mungkin IPO berikutnya. CEO-nya bilang mereka “pasti” akan go public, dan bisnisnya sesuai dengan prioritas pemerintah.
“Selain itu, masih ada sekitar 300 perusahaan lain yang mungkin IPO,” kata Stanford.