Oleh Josh Kosman
Presiden Trump dalam hitungan bulan berubah dari kritikus private equity menjadi pendukungnya. Banyak dari perubahan ini terjadi karena kesepakatan yang melibatkan AI, menurut sumber ke JOBs.
Pada Februari lalu, saat Trump mengancam akan menutup celah pajak besar private equity—perlakuan terhadap carried interest—pemimpin private equity dan lobi mereka bilang ke Gedung Putih bahwa mereka lebih suka membuat rencana investasi untuk meningkatkan dominasi energi AS, tujuan penting bagi Presiden, kata sumber yang tahu situasi itu.
Ide awalnya adalah kesepakatan besar yang akan berujung pada konferensi pers dengan Trump dan kepala perusahaan private equity yang berkomitmen pada infrastruktur AI, kata sumber saat itu.
Jonathan Gray, COO Blackstone Group, duduk di sebelah Trump pada 15 Juli lalu mengumumkan komitmen investasi lebih dari $25 miliar untuk mendukung pembangunan infrastruktur digital dan energi di Pennsylvania. Perusahaan itu bilang mereka membentuk usaha patungan dengan utilitas PPL untuk investasi di pembangkit listrik gas alam baru guna menyediakan listrik untuk AI.
"Kami percaya teknologi baru [AI] bisa memicu kebangkitan manufaktur di AS," kata Gray. "Menghasilkan listrik akan mendorong aktivitas ekonomi dan pertumbuhan lapangan kerja di Pennsylvania."
Belakangan, Trump memberi banyak keuntungan besar pada industri ini.
Pada 4 Juli, Trump menandatangani RUU Anggaran Besar dan Indah menjadi undang-undang. Pemerintah mempertahankan carried interest, membantu menjaga kekayaan private equity. Selain itu, RUU ini menaikkan pengurangan pembayaran bunga yang bisa digunakan semua perusahaan, tapi lebih menguntungkan private equity.
Pada 7 Agustus, Trump lewat perintah eksekutif mengeluarkan panduan untuk Departemen Tenaga Kerja dan SEC yang mempermudah perusahaan private equity mengumpulkan dana dari rencana pensiun (401-K) untuk pertama kalinya.
"Meski ada banyak saran sebelum RUU disahkan tentang kemungkinan perubahan pajak carried interest, [RUU] tidak mengubah hukum yang ada," kata firma hukum Ballard Spahr. "Ini kabar baik buat sponsor dana."
"Saya pikir perusahaan private equity sangat lega," kata sumber di DC yang dekat dengan situasi.
Selama negosiasi anggaran, Blackstone sedang mengerjakan investasi AI sementara Kongres merampungkan detailnya, kata sumber itu.
"Saya tidak berpikir ini kesepakatan langsung," tambah sumber itu, tapi ini membuat Trump mau mengubah pikiran.
Cerita Berlanjut
"Satu-satunya kepentingan yang memandu keputusan Presiden Trump adalah kepentingan terbaik rakyat Amerika," kata Juru Bicara Gedung Putih Kush Desai ke JOBs. "Pemimpin industri dari NVIDIA hingga Apple hingga Merck telah berkomitmen triliunan dalam investasi karena kepercayaan mereka pada Presiden Trump dan agendanya—termasuk kelimpahan energi."
Blackstone menolak berkomentar.
Perusahaan private equity membayar pajak penghasilan modal 23,8% atas keuntungan saat mereka keluar dari bisnis lewat penjualan atau IPO. Biasanya, mereka mengambil 20% dari laba dana, atau carried interest, bukan tarif pajak tertinggi 40,8% untuk pendapatan biasa.
Itu bukan satu-satunya sumber keuntungan private equity. Perusahaan ini mengenakan biaya besar ke investor dan sering membebankan biaya ke ribuan perusahaan yang mereka miliki sebagai gaji lebih dari biaya operasional, jadi seharusnya laba itu dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa. Itulah celah carried interest.
Jika private equity membayar pajak 40,8% atas laba, AS bisa dapat $13 miliar dalam 10 tahun, menurut Kantor Anggaran Kongres.
"Bisa saja carried interest dihapus untuk membantu mengurangi pajak tip," kata sumber di DC, karena pengurangan itu membantu kelas pekerja sementara penghapusan carried interest berdampak pada miliarder.
Kelompok lobi American Investment Council bilang, menghapus carried interest akan merugikan investasi jangka panjang yang menciptakan lapangan kerja dan bisnis private equity di seluruh AS.
Perusahaan private equity global punya $1,2 triliun untuk dibelanjakan pada akhir 2024, menurut Bain & Co., dan memiliki bisnis AS yang mempekerjakan hampir 10% tenaga kerja non-pemerintah.
Semakin banyak bukti dalam 10 tahun terakhir tentang kerugian yang ditimbulkan private equity pada bisnis, pekerja, pelanggan, dan komunitas tempat mereka beroperasi. Beberapa buku terbaru mendokumentasikan dampak ini, seperti These Are the Plunderers oleh Gretchen Morgenson dan Bad Company oleh Megan Greenwell. Saya menulis buku Buyout of America tahun 2009 yang memperingatkan praktik merusak mereka saat mereka baru mulai menjadi raksasa seperti sekarang. Perusahaan ekuitas swasta punya reputasi buruk karena mereka beli perusahaan dengan cara bikin perusahaan yang diakuisisi ngambil utang besar. Mereka sering potong biaya dengan PHK lebih banyak dibanding pesaing, naikin harga, dan kurangi layanan pelanggan.
Demokrat seperti Presiden Obama dan Presiden Biden udah bertahun-tahun minta diakhirinya carried interest, tapi hampir ga ada tindakan. Jadi Trump bukan yang pertama.
Pas masa jabatan pertamanya, Trump batasin keringanan pajak carried interest hanya untuk perusahaan yang pegang bisnis selama 3 tahun atau lebih.
Bulan-bulan ini, perusahaan ekuitas swasta ikut-ikutan tren AI. Seorang skeptis bilang, kesepakatan di mana mereka tawarin investasi di pusat data AI buat jaga carried interest tetap sama sebenernya ga banyak pengorbanan.
“Mereka cuma ganti nama buat hal yang udah mereka lakuin,” kata Jim Baker, direktur eksekutif Private Equity Stakeholder.
Tahun 2024, The Blackstone Group bayar $16,1 miliar buat AirTrunk, operator pusat data. Mereka juga setuju beli pembangkit gas Potomac Energy Center di Virginia khusus buat daya pusat data.
“Kita sebagai negara harus nambah kapasitas jaringan listrik dua kali lipat dalam 12-13 tahun ke depan,” kata Blackstone dalam laporan 31 Oktober 2024.
Bulan Oktober, KKR dan Energy Capital Partners umumkan kerja sama strategis $50 miliar buat percepat pengembangan pusat data dan pembangkit listrik demi ekspansi AI.
Baca lebih lanjut dari Josh Kosman di https://joshonbusiness.substack.com
Kontak:
CorpGov.com
[email protected]
Artikel The Art of Trump’s Private Equity Deal: Exclusive pertama kali muncul di CorpGov.