Saham AS turun untuk hari kedua berturut-turut dan pasar futures juga sedikit turun sebelum bel pembukaan di New York pagi ini. Tapi meskipun S&P 500 mungkin catat penurunan hari ketiga hari ini, para pedagang pikir itu akhirnya akan naik lagi. Ini terjadi walaupun banyak analis yang merasa harga saham sedang sangat tinggi secara sejarah dan pasar didorong oleh cuma beberapa perusahaan teknologi saja.
S&P 500 memang turun kemarin, tapi tidak ada yang protes karena indeks itu masih naik hampir 13% sejak awal tahun. Futures juga sedikit turun pagi ini, yang menunjukkan investor tidak mengharapkan banyak gejolak di pasar saham hari ini.
The Fed sudah memberi sinyal bahwa kemungkinan akan ada pemotongan suku bunga lagi – dan uang murah yang baru itu akan bagus untuk saham nantinya.
Masalahnya adalah, pasar tetap saja sangat tinggi harganya kalau lihat sejarah. Shawn Tully dari Fortune bilang, rasio harga terhadap laba (PE) S&P 500 baru saja sentuh angka 30, yang sering jadi pertanda bahaya. “PE 30 artinya saham-saham besar sangat, sangat mahal. Itu juga pertanda bahwa dari level setinggi ini, peluang untuk dapat untung besar ke depannya itu kecil, dan risiko untuk turun tajam justru lebih besar,” tulisnya.
Tapi obrolan di antara investor adalah bahwa pasar kemungkinan akan terus naik dulu sebelum koreksi terjadi – tepatnya karena pemotongan suku bunga dari Fed itu sudah diantisipasi.
“Untuk saham, sejarah menunjukan bahwa jalan ke depan kemungkinan akan lebih tinggi, berdasarkan contoh sebelumnya ketika Fed memotong suku bunga saat saham diperdagangkan di dekat atau di rekor tertinggi,” kata Adam Turnquist dari LPL Financial. “Tapi, kondisi overbought yang terbentuk bersamaan dengan penyempitan market breadth menunjukan kenaikan ini mungkin butuh pendinginan sebentar.”
S&P 500 sebagian besar didorong oleh 7 saham teknologi unggulan (Magnificent 7) dan banyaknya investasi serta pengeluaran untuk AI. Jika keadaan perusahaan AI berbalik, akibatnya akan serius. Menurut Deutsche Bank, tanpa pengeluaran untuk AI, AS akan mengalami resesi.
Tapi pesta ini kemungkinan akan berlanjut, walaupun pasar saham AS bergantung pada nasib cuma tujuh – atau mungkin bahkan cuma satu – perusahaan.
“Bisa dikatakan ekspektasinya adalah bahwa pengeluaran AI yang melonjak ini tidak akan berhenti sampai ada alasan untuk meragukan profitabilitasnya. Jadi, ini akan tetap menjadi tema besar di tahun 2026,” kata Jim Reid dan timnya di Deutsche Bank. “Disederhanakan, mungkin Nvidia, yang cuma mempekerjakan 36.000 orang, memegang kunci untuk semua kondisi makro global di 2026!”
Ini ringkasan pasar sebelum bel pembukaan di New York pagi ini:
* Futures S&P 500 turun 0,9%.
* STOXX Europe 600 turun 0,49%.
* FTSE 100 Inggris turun 0,27%.
* Nikkei 225 Jepang naik 0,27%.
* CSI 300 China naik 0,6%.
* KOSPI Korea Selatan stagnan.
* Nifty 50 India turun 0,4%.
* Bitcoin turun ke $111,8 ribu.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara eksklusif yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.