Perusahaan pengangkutan barang Saia menyatakan mereka melihat lebih banyak angin mendukung daripada hambatan untuk bisnis mereka di tahun baru. Perusahaan ini telah membuka 39 terminal dalam tiga tahun terakhir, menjadikannya pengangkut nasional sejati. Namun, biaya terkait pengembangan lokasi baru kembali membebani hasil triwulanan.
Perusahaan yang berbasis di Johns Creek, Georgia, melaporkan laba per saham triwulan keempat sebesar $1.77 pada hari Selasa sebelum pasar buka. Hasil ini turun 38% dibandingkan tahun lalu dan 14 sen di bawah perkiraan konsensus. Perusahaan mencatat perkembangan klaim merugikan senilai $4.7 juta selama periode tersebut. Tanpa biaya itu, EPS seharusnya sesuai ekpektasi di $1.91.
Tabel: Indikator kinerja utama Saia
Jaringan yang diperluas memungkinkan Saia bersaing lebih baik untuk mengangkut barang dari pengirim nasional, yang akan membangun kepadatan seiring waktu. Namun, menanggung biaya tambahan telah menekan margin perusahaan ke level terendah dalam beberapa tahun di triwulan-terakhir, sebuah tren yang diharapkan berbalik mulai tahun ini.
Rasio operasi triwulan keempat Saia (NASDAQ: SAIA) sebesar 91.9% (margin operasi 8.1%) lebih buruk 480 basis poin dibanding tahun lalu dan 430 bps lebih buruk dari triwulan ketiga. Panduan manajemen memperkirakan penurunan beruntun 300 hingga 400 bps. Biaya asuransi tambahan menjadi beban 60 bps.
Triwulan keempat bisa jadi titik terendah, meskipun badai musim dingin telah berdampak negatif pada triwulan pertama—yang secara musiman paling lemah dalam setahun.
Manajemen mengatakan dalam panggilan hari Selasa bahwa perusahaan biasanya mencatat penurunan OR beruntun 30 hingga 50 bps dari triwulan keempat ke pertama. Mereka berharap bisa lebih baik dari tingkat perubahan itu tahun ini, mungkin mencatat perbaikan beruntun, mengingat titik awal yang lebih rendah. Panduan ini bisa mewakili perbaikan dibanding tahun lalu dari OR 91.1% yang dicatat di triwulan pertama 2025. (Outlook Saia diberikan menggunakan OR triwulan keempat yang disesuaikan sebesar 91.3%, tidak termasuk dampak asuransi.)
Perusahaan juga memperkirakan perbaikan margin penuh tahun sebesar 100 hingga 200 bps di 2026, dengan ujung tinggi rentang itu terikat pada peningkatan volume dan hasil yang moderat. Namun, manajemen masih mengharapkan perbaikan margin dibanding tahun lalu, bahkan jika ekonomi luas tetap lemah.
“Investasi modal $2 miliar, seperti yang kami terapkan dalam bisnis ini, hasil yang kami harapkan adalah OR di bawah 80,” kata Fritz Holzgrefe, Presiden dan CEO Saia, dalam panggilan itu.
Dia mengatakan beberapa bagian jaringan yang sudah matang saat ini beroperasi pada OR di angka 70-an atas.
Perbandingan berat per pengiriman perusahaan membaik di paruh kedua tahun. Mereka kini memiliki kelebihan kapasitas pintu 20% hingga 25% dan seharusnya bisa merebut pangsa saat pasar berbalik. Konsensus industri menunjukkan banyak pengangkut regional kemungkinan sudah terkendala kapasitas, tidak seperti pengangkut nasional yang telah memperluas jaringan.
Manajemen juga berharap bisa menetapkan harga angkutan di atas inflasi biaya setelah investasi, yang telah meningkatkan penawaran layanannya secara signifikan. Kenaikan tarif kontrak rata-rata 4.9% di triwulan keempat (plus-6.6% di Januari). Retensi pelanggan berjalan di atas 90% setelah kenaikan tarif umum 5.9% di Oktober. Pengangkut ini biasanya melihat retensi antara 80% dan 85% setelah GRIs.
SONAR: Biaya Bulanan Longhaul LTL per Hundredweight, Indeks Kelas 125+. Indeks bulanan less-than-truckload didasarkan pada median biaya per hundredweight untuk empat pengelompokan National Motor Freight Classification dan lima pita jarak tempuh berbeda. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang SONAR, klik di sini.
Saia melaporkan pendapatan triwulan keempat sebesar $790 juta, lebih tinggi $1 juta dibanding tahun lalu dan $14 juta lebih baik dari perkiraan konsensus. Secara per hari, pendapatan datar karena penurunan tonase 1.5% diimbangi oleh kenaikan pendapatan per hundredweight 1.6%, atau hasil. Hasil 0.5% lebih tinggi, tidak termasuk biaya tambahan bahan bakar.
Triwulan ini memiliki perbandingan tonase yang sulit dengan periode tahun lalu (plus-8.3% y/y). Per bulan, tonase turun 3.3% y/y di Oktober, naik 1.8% di November dan turun 2.2% di Desember. Tonase meningkat dalam perbandingan dua tahun bertumpuk sepanjang triwulan, dari plus-4% di Oktober menjadi plus-11% di Desember.
Tonase 7% lebih rendah y/y di Januari, tapi itu dibandingkan dengan angka plus-13.8% dari Januari 2025. Juga, cuaca buruk berdampak negatif pada jaringan selama bulan itu. Pengiriman turun 2.1% y/y di Januari, tapi manajemen mengatakan kemungkinan akan naik tanpa badai.
Hasil memiliki perbandingan lebih mudah dalam periode itu (negatif-2.3% di triwulan keempat 2024). Penurunan 1% dalam berat per pengiriman menjadi angin mendukung modest untuk metrik hasil. Pendapatan per pengiriman turun 0.5% dalam triwulan itu, tidak termasuk biaya tambahan bahan bakar.
OR 91.9% (91.3% disesuaikan) terjadi karena pertumbuhan biaya per pengiriman melebihi pertumbuhan pendapatan per pengiriman sebesar 560 bps.
Beban gaji, upah, dan tunjangan (sebagai persentase dari pendapatan) 280 bps lebih tinggi y/y. Perusahaan menerapkan kenaikan gaji dan tunjangan 3% di Oktober. Jumlah karyawan 5.1% lebih rendah y/y (6.4% lebih rendah tidak termasuk supir linehaul). Kenaikan biaya asuransi kesehatan kelompok mewakili lebih dari 30% dari kenaikan biaya per pengiriman.
Beban depresiasi dan amortisasi 110 bps lebih tinggi. Terminal-terminal baru beroperasi secara menguntungkan di 2025.
Capex bersih diperkirakan turun dari $544 juta di 2025 ($1.05 miliar di 2024) menjadi $350 juta hingga $400 juta di 2026.
Saham SAIA turun 5.1% pukul 3:05 sore EST hari Selasa dibandingkan dengan S&P 500, yang turun 0.1%. Saham telah naik 55% sejak seminggu sebelum Thanksgiving ketika saham-saham trucking mulai bergerak naik bersama tarif spot truckload.
Artikel FreightWaves lainnya oleh Todd Maiden:
Posting Saia Awaits Payoff on $2B Investment muncul pertama kali di FreightWaves.