Mantan Presiden Donald Trump: Apakah dia tertawa pada investor yang terpedaya ke dalam Truth Social-nya? (Alex Brandon / Associated Press) Bersembunyi di depan mata dalam laporan tahunan pertama yang diterbitkan oleh perusahaan induk dari platform Truth Social milik Donald Trump adalah pernyataan yang tidak terhindarkan, yah, kebenaran. Diterbitkan, mungkin dengan tepat, pada 1 April oleh Trump Media and Technology Group, laporan tersebut mengatakan: \”Nilai merek TMTG dapat menurun jika popularitas Presiden Trump mengalami penurunan.\” Ini dikutip sebagai \”faktor risiko\” dalam memegang saham perusahaan itu. Jadi inilah kita. Sejak 21 Juli, ketika Presiden Joe Biden mengakhiri kampanye pencalonannya untuk kembali dan mendukung Wakil Presiden Kamala Harris untuk bertarung melawan Trump, saham telah meluncur ke jurang kehancuran. TMTG mungkin tidak memiliki obat yang berarti jika Presiden Donald J. Trump mengurangi penggunaannya di Truth Social. Trump Media and Technology Group mengakui batasan kewajiban Donald Trump untuk menggunakan platform media sosialnya sendiri Sejak itu hingga Selasa, saham perusahaan yang membawa inisial Trump (DJT) sebagai simbol sahamnya telah kehilangan hampir 39% dari nilainya. (Pasar saham umum sebagaimana diukur oleh indeks Standard & Poor’s 500 telah naik hampir 2% selama periode waktu yang sama.) Saham telah mengalami kenaikan nilai harian hanya lima kali selama periode itu, dan kehilangan nilai pada 17. Saham ditutup pada Selasa di $21,42, turun 82 sen atau 3,71%, setelah mengalami penurunan 3,56% sehari sebelumnya. Dalam konteks sejarah besar DJT sebagai perusahaan yang diperdagangkan secara publik, itu tidak begitu luar biasa. Diukur dari harga penutupan $57,99 pada 26 Maret, saat perusahaan tersebut meluncurkan perusahaan ini, saham turun sekitar 63%. Diukur dari puncaknya $79,38, yang dicapainya pada hari itu sebelum mundur, kerugian adalah 73%. Pilih perhitungan mana yang Anda inginkan; salah satunya cocok dengan definisi kamus \”jelek.\” Tentu saja mungkin saja DJT telah pulih dari penurunan harian pada akhir perdagangan Selasa, dan bahkan mungkin saja akan keluar dari periode ketidakjelasan jangka panjang di mana saat ini tampaknya terkurung. Volatilitas saham telah membuat GameStop terlihat seperti aset keuangan yang rasional dan stabil. Namun demikian, hambatan semakin bertambah — bukan bahwa mereka pernah menjadi rahasia. Hambatan utama, tentu saja, adalah yang disampaikan dalam laporan tahunan itu: Trump sendiri. Sejak penarikan diri Biden mengguncang perlombaan presiden dan membawa Kamala Harris ke garis depan, prospek Trump untuk memenangkan pemilihan presiden pada bulan November telah meredup dengan jelas. Baca lebih lanjut: Column: Dengan saham Truth Social-nya, Trump mungkin tertawa sampai ke bank — tetapi para investornya memiliki alasan untuk menangisCerita berlanjutSecara paralel, retorika dan perilaku Trump di atas panggung telah menjadi lebih tidak stabil dan penuh semangat. Posisinya di antara pendukung MAGA mungkin tetap solid, tetapi daya tariknya bagi pemilih independen tampaknya telah menyusut — ini tentu saja belum diperkuat. Karena DJT dianggap sebagai ganti dari kampanyenya, penurunan nilainya tidak mengejutkan. Tetapi ada pula pemberat lain yang menjadi lebih signifikan. Salah satunya adalah pertanyaan tentang apa yang akan dilakukan Trump dengan sahamnya sendiri di perusahaan, yang mencapai 59,9% dari total saham perusahaan pada pertengahan Juli, menurut pengungkapan keuangannya. Trump berhak untuk menjual semua atau sebagian saham tersebut mulai pertengahan September, ketika periode kuncian enam bulan berakhir. Indikasi bahwa Trump akan menjual eksposur DJT-nya hampir pasti akan membuat harga saham anjlok; antisipasi bahwa dia merencanakan untuk meninggalkan investor luar biasa dalam kesulitan, seperti yang dilakukannya kepada investor, mitra, dan pelanggan dalam usaha lain, mungkin menjadi alasan dari kelemahan saham. Trump memiliki begitu banyak saham di perusahaan sehingga ia mungkin dapat meraup $1 miliar atau lebih melalui penjualan saham sebelum pemegang saham lain memiliki kesempatan untuk keluar tanpa mengalami kerugian. Trump telah menunjukkan bahwa ia tidak menganggap serius kewajibannya untuk mendukung Truth Social. Dia mendirikan platform tersebut sebagai alternatif merek untuk Twitter (sekarang X) setelah dia diusir dari Twitter setelah pemberontakan 6 Januari. Tetapi tidak ada persyaratan kontrak yang mengikat Trump untuk menggunakan Truth Social sebagai platform media sosial eksklusifnya. Salah satu ketentuan perjanjian lisensinya dengan DJT mensyaratkan bahwa ia harus memposting komunikasi media sosial pribadinya di Truth Social enam jam sebelum mempostingnya di platform lain. Tetapi perjanjiannya dengan perusahaan memungkinkannya untuk memposting pesan \”berkaitan dengan politik\” di platform mana pun yang dipilihnya — dan dia memiliki hak tunggal untuk menentukan posting mana yang termasuk dalam kategori itu. Perusahaan mengatakan bahwa ia \”tidak memiliki upaya yang bermakna\” jika tidak setuju dengan penunjukan Trump terhadap posting sebagai \”berkaitan dengan politik.\”Elon Musk mengembalikan akun Trump di X pada November; dia jarang memposting di sana sampai baru-baru ini, ketika aktivitasnya meningkat. Dan Trump telah memposting beberapa twit di platform itu. Lebih mencolok, pada 12 Agustus, dia bergabung dengan Musk untuk \”wawancara\” dua jam yang ramai dan penuh gangguan di X, bukan di Truth Social.Lalu ada status perusahaan sebagai keberlanjutan yang berjalan. Perusahaan mengeluarkan semua pengungkapan yang diperlukan dari perusahaan publik di AS, tetapi siapa pun yang membacanya akan bijaksana untuk membuka jendela terlebih dahulu.Baca lebih lanjut: Column: Perusahaan media Trump melakukan penawaran umum, menghasilkan miliaran dolar bagi mereka. Mengapa siapa pun akan berinvestasi di dalamnya?Secara finansial, meskipun masih memiliki nilai pasar $4 miliar, perusahaan itu tidak menyerupai entitas bisnis apa pun yang bisa dibayangkan oleh para pionir investasi nilai Benjamin Graham dan David Dodd. Dalam pengungkapan triwulanan terbarunya, yang diterbitkan pada 12 Agustus, perusahaan melaporkan kerugian sebesar $344 juta dari pendapatan $1,4 juta selama enam bulan pertama tahun ini. Tidak seorang pun yang telah mengikuti karier Trump dengan sedikit perhatian pun akan terkejut dengan angka-angka itu — atau bahkan dengan kenyataan bahwa saham telah berkinerja sebaik itu meskipun angka-angka tersebut. Truth Social telah menjadi lelucon sejak awal — lelucon pada banyak orang yang masih mengibarkan bendera \”Trump Menang\” dari halaman depan rumah mereka atau mengenakan topi MAGA merah di tengah keramaian. Seperti yang saya tulis sebelum IPO, perusahaan itu diambil publik melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus, atau SPAC, sebuah proses yang sering digunakan untuk mengelak dari peraturan pemerintah untuk pengungkapan kepada investor. SPAC telah kehilangan popularitas karena begitu banyak dari kesepakatan itu gagal; Truth Social membanggakan profil tertinggi dari semua mereka, tetapi nasibnya mungkin tidak berbeda. Dalam laporan tahunan pertama yang dikeluarkan pada Hari April Mop, perusahaan mengungkapkan bahwa itu hampir tidak menganggap dirinya sebagai bisnis media sosial yang nyata sama sekali. Perusahaan mengatakan tidak memiliki rencana untuk “mengumpulkan, memantau, atau melaporkan” metrik tradisional yang digunakan oleh platform media sosial lainnya, seperti “pendapatan rata-rata per pengguna, impresi iklan dan harga, … pengguna aktif bulanan dan harian” — dengan kata lain, semua statistik yang memberi tahu perusahaan media sosial siapa yang menggunakannya, jika ada, dan apa partisipasi mereka bernilai dalam dolar dan sen. Memiliki informasi itu hanya akan “mengalihkan” manajemen perusahaan, laporan tersebut mengatakan, meskipun tidak jelas tentang bagaimana manajemen akan merancang strategi untuk masa depan jika tidak tahu di mana mereka berada saat ini, termasuk berapa banyak pengguna yang mereka miliki. Saya menulis pada tahun 2021, ketika kesepakatan SPAC untuk membawa Truth Social ke publik pertama kali diumumkan, bahwa itu siap untuk menetapkan titik tertinggi untuk skema investasi dan pada bulan April, sebulan setelah IPO, bahwa Trump mungkin akhirnya tertawa sampai ke bank, tetapi para investornya akan ditinggalkan hanya dengan air mata. Kita sudah dalam perjalanan menuju momen yang indah ketika saya bisa mengatakan, \”Saya sudah memberitahumu.\” Atau mungkin kita sudah sampai di sana. Dapatkan yang terbaru dari Michael HiltzikKolom tentang ekonomi dan lainnya dari pemenang Hadiah Pulitzer. Daftar saya. (Teks ini awalnya muncul di Los Angeles Times.)
