Saham telah kesulitan untuk memulai tahun 2025. Ketidakpastian atas kebijakan tarif Presiden Trump telah membuat para investor gelisah. Data ekonomi terbaru mengejutkan ke bawah. Bahkan pertumbuhan laba perusahaan terbaik dalam tiga tahun terakhir pun belum mampu mengerek saham keluar dari kemerosotannya.
Dengan S&P 500 (^GSPC) praktis datar pada tahun ini dan sekitar 5% di bawah level tertingginya, para ahli strategi berpendapat bahwa pemulihan dalam cerita pertumbuhan ekonomi merupakan kunci bagi indeks utama untuk naik lebih tinggi.
“Kami percaya bahwa peningkatan dalam prospek pertumbuhan ekonomi AS akan diperlukan untuk sepenuhnya membalikkan kelemahan pasar ekuitas baru-baru ini,” tulis ahli strategi ekuitas AS Goldman Sachs, David Kostin, dalam sebuah catatan kepada klien-kliennya pada hari Jumat.
Penjualan pasar terbaru telah dipimpin oleh penurunan harga saham di banyak saham “momentum” dari beberapa bulan terakhir. Saham-saham momentum biasanya didefinisikan sebagai sekelompok pemenang pasar yang terus bergerak naik. Beberapa pemimpin momentum tahun ini, seperti Meta (META) dan Palantir (PLTR), telah tertinggal dalam beberapa minggu terakhir di tengah penurunan pasar. Pemain-pemain kunci dari beberapa tahun terakhir, seperti Nvidia (NVDA) dan Tesla (TSLA), juga telah tersandung di awal tahun 2025.
Tim Kostin telah melihat faktor momentum mereka turun lebih dari 5% dalam periode seminggu sebanyak sembilan kali sejak 2021. Dan meskipun tidak semua saham di dalam keranjang momentum akan secara langsung terkait dengan pertumbuhan ekonomi, Kostin mencatat bahwa setiap kali saham-saham tersebut turun sejak 2021, “return S&P 500 selanjutnya biasanya tergantung pada apakah pasar memperbaiki atau memburuknya penilaian pertumbuhan ekonomi.”
Secara umum, data ekonomi telah menunjukkan pertumbuhan yang lebih lemah dari yang diharapkan Wall Street, menantang salah satu alasan kunci optimisme untuk saham. Banyak ahli strategi mengharapkan ekonomi AS tumbuh pada tingkat yang solid sekitar 2% atau lebih tinggi pada tahun 2025. Namun, data tersebut telah menyebabkan revisi tajam terhadap proyeksi pertumbuhan ekonomi untuk kuartal pertama.
Penurunan pasar hari Senin mencerminkan aksi ini karena data aktivitas manufaktur dan belanja konstruksi lebih lemah dari yang diharapkan. Ketiga indeks utama membalik arah setelah rilis data sebelum akhirnya turun dengan tegas lebih rendah di sore hari saat Presiden Trump mengulangi niatnya untuk memberlakukan tarif pada Kanada, Meksiko, dan Tiongkok.
Dalam catatan penelitian kepada klien pada Minggu malam, kepala investasi Morgan Stanley, Mike Wilson, mencatat bahwa “pertumbuhan (baik ekonomi maupun laba) kini menjadi pendorong utama indeks ekuitas.”
Dalam video yang dikirim kepada klien pada hari Jumat, ahli strategi investasi utama Piper Sandler, Michael Kantrowitz, menyebut “ketakutan pertumbuhan” sebagai salah satu alasan utama saham mengalami kemerosotan dan menambahkan bahwa “jika kita mendapatkan data ekonomi yang lebih baik, itu akan membantu.”
Cerita Berlanjut
Secara khusus, para ekonom percaya rencana tarif Trump, jika sepenuhnya dilaksanakan, akan memberatkan pertumbuhan ekonomi.
Pada hari Senin, ekonom RBC Capital Markets AS Michael Reid mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa jika tarif tersebut tetap diberlakukan selama setidaknya tiga bulan, itu akan melambatkan pertumbuhan ekonomi AS “praktis menjadi datar.”
“Kita tidak necessarily akan masuk ke dalam resesi, tetapi pertumbuhan akan sangat lambat,” kata Reid.
Pasar akan menghadapi ujian pertumbuhan ekonomi yang penting lainnya pada hari Jumat dengan rilis laporan pekerjaan bulan Februari. Para ekonom sebagian besar mengharapkan laporan tersebut akan menunjukkan pasar tenaga kerja yang melambat namun tetap solid, dengan konsensus memproyeksikan pasar tenaga kerja AS menambahkan 160.000 pekerjaan dalam sebulan sementara tingkat pengangguran tetap datar pada 4%.
Kepala strategi perdagangan ekuitas AS Citi, Stuart Kaiser, menulis dalam catatan kepada klien pada Minggu bahwa laporan Jumat diharapkan menjadi “titik balik utama” bagi saham, dengan pasar opsi memasukkan pergerakan satu hari terbesar untuk S&P 500 sejak September.
Secara khusus, Kaiser memperhatikan tingkat pengangguran.
“Pandangan kami adalah bahwa ketahanan konsumen, yang diproksikan oleh tingkat pengangguran, merupakan risiko data terpenting bagi pasar ekuitas,” tulis Kaiser.
Dengan S&P 500 praktis datar pada tahun ini dan sekitar 5% di bawah level tertingginya, para ahli strategi berpendapat bahwa pemulihan dalam cerita pertumbuhan ekonomi merupakan kunci bagi indeks utama untuk naik lebih tinggi. (GHI-Plexi Images/UCG/Universal Images Group via Getty Images) · UCG via Getty Images
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk berita terbaru pasar saham dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance