(Bloomberg) — Investor Nvidia Corp. biasanya berebut untuk membeli saham saat terjadi penurunan. Namun suasana sejak penurunan yang dipicu oleh DeepSeek telah berbeda, menandakan bahwa ketakutan akan perlambatan pengeluaran AI tidak akan hilang.
Nvidia merosot 17% dalam satu hari, menghapus sekitar $590 miliar dari kapitalisasi pasar perusahaan, setelah startup AI Tiongkok mengklaim kinerja tinggi dengan biaya lebih rendah. Saham tersebut sejak itu mengalami sedikit pemulihan, tetapi masih lebih dari 12% di bawah rekor tertinggi Januari. Hal ini terjadi meskipun pelanggan kunci seperti Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. dan Microsoft Corp. berencana mengeluarkan belanja modal gabungan sebesar $300 miliar tahun ini.
Pembeli penurunan tidak masuk sampai saham Nvidia turun lebih dari 21% dari puncaknya, sebuah fenomena yang terjadi hanya beberapa kali dalam beberapa tahun terakhir. Ini menunjukkan kehati-hatian investor yang semakin meningkat tentang pengeluaran AI – terutama karena DeepSeek mengklaim menggunakan lebih sedikit chip untuk model AI-nya.
“Ada kekhawatiran mendasar tentang kapan pesta akan berakhir dan saya pikir DeepSeek adalah panggilan bangun bahwa itu mungkin datang lebih cepat dari yang orang kira,” kata Gene Munster, mitra manajemen dan pendiri Deepwater Asset Management. “Psikologi dalam satu hari berubah dari yang pada dasarnya adalah sebuah cerita yang tak tergoyahkan, tak terkalahkan menjadi satu yang dapat berubah dengan cepat.”
Saham Nvidia turun hingga 2,8% dalam perdagangan awal Rabu.
Sentimen negatif telah menciptakan setup yang sangat berbeda menjelang laporan pendapatan Nvidia, yang dijadwalkan pada 26 Februari. Hampir setiap laporan triwulanan dalam dua tahun terakhir telah dinanti-nanti dengan baik, dengan saham diperdagangkan pada atau dekat rekor tertinggi menjelang hasil. Kali ini, perusahaan perlu meyakinkan investor yang mungkin mulai meragukan seberapa jauh lagi saham dapat bergerak.
“Reaksi negatif saham telah menjadi cerita, dan dalam banyak hal membentuk risiko terbesar dari sini,” tulis analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Joseph Moore dalam sebuah catatan pekan lalu. Dengan sentimen investor yang telah memburuk, mereka menulis bahwa “sikap skeptisnya sangat kuat. Masih harus dilihat apakah percepatan pendapatan dapat meredakan kekhawatiran itu; kami pikir bisa, tetapi tetap menjadi perdebatan.”
Kekhawatiran investor tentang saham Nvidia sedang terjadi saat perusahaan ini berhadapan dengan kuartal-kuartal sebelumnya di mana ia melihat pertumbuhan eksponensial, membuat perbandingan tahun ke tahun sulit untuk dilampaui. Perusahaan ini diperkirakan akan melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 73%, turun dari 94% pada kuartal sebelumnya dan jauh lebih rendah dari pertumbuhan 265% pada kuartal yang sama tahun lalu, menurut perkiraan yang dikompilasi oleh Bloomberg.
Tentu saja, beberapa orang melihat negativitas seputar saham Nvidia sebagai kesempatan untuk membeli. Analis Evercore ISI yang dipimpin oleh Mark Lipacis menambahkan peringkat kinerja taktis sebelum hasilnya, mengatakan bahwa penjualan DeepSeek menciptakan peluang. Dan, dengan sekitar dua minggu lagi sebelum hasilnya, saham tentu saja bisa mendapatkan kembali keuntungan yang hilang.
Penjualan juga kemungkinan telah membuat valuasi Nvidia lebih dapat diterima bagi beberapa investor. Saham saat ini diperdagangkan sekitar 30 kali forward earnings, dibandingkan dengan multiple rata-rata lima tahun mereka yang lebih dari 40 kali.
Namun, dengan pembeli penurunan tidak berbondong-bondong masuk dengan cara yang signifikan, saham terlihat rentan menjelang hasil – terutama jika pendapatan tidak melebihi standar yang selalu tinggi yang dimiliki investor untuk perusahaan tersebut.
Jika Nvidia mengecewakan, saham kemungkinan akan berada dalam kisaran sampai paruh kedua, kata Ivana Delevska, chief investment officer di SPEAR Invest, sambil menambahkan bahwa kekhawatiran seputar chip Blackwell Nvidia juga telah membebani investor.
Pengenalan jajaran produk baru yang sangat dinanti-nantikan telah melambat karena tantangan manufaktur dan kendala pasokan. Meskipun perusahaan telah mengatakan bahwa Blackwell akan mendorong pertumbuhan di tengah permintaan yang kuat, kekhawatiran tentang biaya tetap ada.
“Orang-orang sudah sedikit gugup tentang Blackwell untuk memulai. Manajemen telah mengatakan bahwa semuanya berjalan lancar dan semuanya baik, tetapi entah mengapa orang tidak yakin bahwa itu kasusnya,” kata Delevska. “Itulah mungkin mengapa Anda tidak melihat saham melonjak sampai mereka melaporkan.”
Grafik Teknologi Hari Ini
Saham Meta turun sedikit pada hari Rabu, membuat raksasa media sosial ini menuju untuk menghentikan tren kemenangan 17 sesi berturut-turut. Peningkatan ini juga membuat nilai pasar pemilik Facebook ini mendekati $2 triliun.
Berita Teknologi Teratas
SoftBank Group Corp. tergelincir menjadi kerugian pada kuartal Desember, ditimbang oleh penurunan nilai kepemilikan publik Vision Fund, tepat saat Masayoshi Son berkampanye untuk mengumpulkan $500 miliar untuk proyek AI Stargate.
Hon Hai Precision Industry Co. terbuka untuk membeli saham Renault SA di Nissan Motor Co., langkah yang mungkin menawarkan penyelamat bagi produsen mobil Jepang yang sedang berjuang.
Saham Alibaba Group Holding Ltd. melonjak setelah laporan dari Information yang menyebutkan bahwa Apple sedang bekerja dengan pionir e-commerce ini untuk meluncurkan fitur kecerdasan buatan di China.
Raksasa belanja online Temu dan Shein telah melihat penurunan penjualan yang berkelanjutan dalam seminggu setelah Presiden AS Donald Trump membatalkan pengecualian bea yang dinikmati oleh paket kecil mereka, menunjukkan efek membekukan pada konsumen Amerika yang sebelumnya ramai membeli barang-barang murah mereka.
Chief Executive Officer International Business Machines Corp. Arvind Krishna mengatakan pertimbangan atas biaya pengembangan model AI setelah munculnya DeepSeek akan membantu memperkuat adopsi teknologi tersebut.
Laporan Pendapatan Rabu
Pasar Awal
Vishay Precision
Interpublic
Pasar Akhir
Cisco
AppLovin
HubSpot
Tyler Tech
Pegasystems
MKS Instruments
Q2 Holdings
Advanced Energy
Rapid7
Fastly
Veeco Instruments
Corsair Gaming
Trade Desk
–Dengan bantuan dari Subrat Patnaik dan David Watkins.
(Memperbarui pergerakan saham saat pasar dibuka)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.