Indikator resesi lainnya hampir menyala merah.
Aturan Sahm, yang dikembangkan oleh ekonom Claudia Sahm, mengatakan bahwa ekonomi AS telah memasuki resesi jika rata-rata tiga bulan tingkat pengangguran nasional naik 0,5% atau lebih dari level terendah 12 bulan sebelumnya. Aturan tersebut telah berhasil memprediksi resesi 100% sejak awal tahun 1970-an.
Jika laporan pekerjaan bulan Juli yang dirilis pada Jumat mengungkapkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,2% selama bulan tersebut, Aturan Sahm akan dipicu.
Tetapi para ekonom, termasuk Sahm sendiri, berhati-hati tentang hasil tersebut digunakan untuk menyimpulkan bahwa resesi sudah dekat bagi ekonomi AS mengingat latar belakang ekonomi saat ini.
\”Kenaikan tingkat pengangguran tidak seburuk yang biasanya terlihat,\” Sahm menulis dalam posnya pada 26 Juli di Substack.
Sahm berpendapat bahwa lonjakan pengangguran saat ini tidak mencerminkan pergeseran terbaru dalam pasar tenaga kerja yang tidak seumum dalam kejadian sebelumnya di mana Aturan Sahm dipicu, termasuk distorsi pandemi terhadap partisipasi angkatan kerja dan peningkatan besar dalam imigrasi.
\”Dalam resesi sebelumnya, bagian dari mereka yang baru masuk — mereka yang tidak memiliki riwayat kerja atau yang kembali ke pasar tenaga kerja — turun,\” Sahm menulis. \”Pelemahan di pasar tenaga kerja membuat mereka enggan mencari pekerjaan. Saat ini, bagian mereka yang baru masuk tidak berubah. Itu akan konsisten dengan peningkatan pasokan tenaga kerja dari imigran yang mendorong kenaikan pengangguran dan bukan tanda permintaan melemah seperti biasanya dalam resesi.\”
Kepala ekonomi AS Bank of America Securities, Michael Gapen, baru-baru ini mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa ia juga tidak melihat aturan Sahm sebagai alat resesi yang berguna dalam momen ekonomi saat ini.
\”Tingkat pengangguran naik karena pertumbuhan dalam angkatan kerja dari imigrasi melebihi permintaan tenaga kerja,\” kata Gapen.
Saat ini, menurut Gapen, lonjakan pengangguran bukanlah cerita tentang perusahaan memangkas biaya melalui pemutusan hubungan kerja lebih banyak.
Saat ditanya apakah ia khawatir aturan Sahm dipicu dalam konferensi pers pada hari Rabu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan, \”Pertanyaannya sebenarnya adalah apakah kita khawatir tentang penurunan tajam dalam pasar tenaga kerja. Jawabannya adalah kita memperhatikan hal tersebut.\” Dia menggambarkan aturan tersebut sebagai \”ketetapan statistik.\” \”Ini bukan seperti aturan ekonomi di mana itu memberi tahu Anda bahwa sesuatu harus terjadi.\”