Untuk beberapa tahun terakhir, para investor telah membicarakan Apple Inc. sebagai pelabuhan yang potensial dalam situasi ketidakpastian pasar. Namun, hal ini belum terjadi kali ini.
Pembuat iPhone telah merosot dalam sesi-sesi terakhir, memperpanjang kinerja di bawah rata-rata tahun ini di tengah bertambahnya risiko yang mengaburkan karakteristik kualitas tinggi tradisionalnya.
Meskipun Apple menawarkan pertumbuhan laba yang stabil dan duduk di atas gunung uang tunai, hambatan-hambatan membentuk daftar yang menakutkan bagi para pembeli calon: eksposurnya yang tinggi terhadap ketidakpastian tarif dan China, penawaran kecerdasan buatan yang berulang kali gagal, dan kemitraan menguntungkan dengan induk Google, Alphabet Inc., yang berpotensi terancam. Sahamnya diperdagangkan dengan premi dibandingkan rekan-rekan teknologi megakap meskipun pertumbuhan pendapatannya yang lebih lambat, menunjukkan bahwa kasus tempat berlindung lebih sulit untuk Apple dan nama-nama big-tech lainnya.
“Orang suka berinvestasi di Apple, tetapi saat ini sahamnya mahal, dan tidak hanya pertumbuhannya lambat, tetapi pemicu pertumbuhannya absen,” kata Tim Ghriskey, strategis portofolio senior di Ingalls & Snyder. “Sepertinya kecerdasan buatan tidak banyak memberikan kontribusi, lingkungan sangat tidak pasti, dan sangat berisiko dengan tarif dan China. Meskipun tidak sekontroversial Tesla, sepertinya hanya bergerak di tempat, dan sudah lama sejak kita melihat sesuatu yang benar-benar inovatif darinya.”
Saham telah turun 14% tahun ini, dan sedang mengalami penurunan tiga hari terbesar sejak November 2022, penurunan yang membawa saham tersebut ke penutupan terendahnya sejak September. Saham turun tambahan 0,8% pada hari Kamis.
Indeks Nasdaq 100 turun 7% pada tahun 2025, dan Apple bertanggung jawab atas hampir seperlima dari penurunan tersebut, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. CBOE Apple VIX, yang melacak perkiraan pasar volatilitas masa depan untuk saham tersebut, telah naik 56% dari posisi terendah Februari.
Volatilitas terakhir mencerminkan meningkatnya risiko geopolitik, terutama terkait dengan tarif. Presiden Donald Trump baru-baru ini meningkatkan tarif terhadap China menjadi 20%, sebuah perkembangan yang potensial signifikan bagi Apple, yang menganggap negara tersebut sebagai pusat manufaktur kunci dan pasar utama; sekitar 17% dari pendapatan fiskal 2024nya berasal dari wilayah China yang lebih besar, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Analisis Bloomberg Intelligence, Anurag Rana, menghitung bahwa Apple akan menghadapi penurunan sebesar 100-150 basis poin pada margin operasional dan penurunan sebesar 1-2% pada pertumbuhan penjualan jika tambahan bea tetap selama tahun fiskal penuh.
Investor berharap Apple akan mendapatkan pengecualian, seperti yang dilakukan selama masa jabatan pertama Trump, dan baru-baru ini mengumumkan rencana pengeluaran domestik yang dianggap sebagai cara untuk mendapatkan dukungan.
Menghindari tarif mungkin akan menghilangkan beban pada saham tersebut, tetapi tidak akan mewakili banyak pemicu lain pada saat para investor cemas untuk melihat pertumbuhan yang lebih kuat.
Pendapatan telah turun dalam lima dari sembilan kuartal terakhir, dan meskipun analis memperkirakan pertumbuhan 4,7% pada tahun fiskal 2025, ini kurang dari separuh dari 11,8% yang diharapkan untuk sektor teknologi secara keseluruhan, menurut Bloomberg Intelligence. Ini meskipun Apple diperdagangkan pada 28 kali perkiraan laba, jauh di atas rata-rata 10 tahunnya, dan premi dibandingkan dengan semua saham Magnificent Seven kecuali Tesla Inc.
“Ada begitu banyak ketidakpastian dari tarif, dan keraguan bahwa Apple dapat tumbuh cukup untuk mengatasi risiko seperti itu dan hambatan valuasi,” kata Scott Yuschak, direktur manajemen strategi di Truist Advisory Services. “Ini bukan saham yang akan saya khawatirkan pertama kali, karena neracanya stabil dan ada saham-saham mahal lain di mana bisnisnya tidak sekuat, tetapi saya masih berpikir keras tentang ini.”
Yuschak tidak sendirian. Kurang dari dua pertiga dari analis yang dilacak oleh Bloomberg merekomendasikan membeli saham tersebut, menjadikan Apple sebagai saham Magnificent 7 yang paling sedikit disukai di luar Tesla.
Para investor telah optimis bahwa iPhone 16, yang pertama kali kompatibel dengan fitur kecerdasan buatan, akan menarik konsumen untuk beralih ke model terbaru. Namun, permintaan ternyata kurang memuaskan hingga saat ini, dan dalam contoh terbaru dari kesulitannya dengan teknologi canggih, Apple menunda secara tidak terbatas rilis asisten digital Siri yang diinfuskan AI-nya.
Namun, Apple akan menggunakan teknologi Alibaba untuk membawa fitur kecerdasan buatan ke produk Apple di China. Minggu lalu, Alibaba mengatakan model AI terbarunya memiliki kinerja yang sebanding dengan DeepSeek meskipun membutuhkan sebagian kecil data.
Ed Cofrancesco, chief executive officer International Assets Advisory, mencatat bahwa Apple telah menghindari jenis pengeluaran AI yang besar dari perusahaan teknologi besar lainnya yang semakin mendapat sorotan.
“Ini bukan pilihan Anda jika Anda mencari saham yang akan melipatgandakan nilainya, tetapi jika ekonomi melambat, kemungkinan akan menjadi tempat perlindungan yang aman mengingat kualitas dan stabilitas laba dan neraca keuangannya, serta dekade menunjukkan bahwa dapat berubah menghadapi kondisi yang berubah,” katanya. “Ada banyak ranjau di jalan ke depan, dan Apple lebih baik dalam menavigasinya daripada nama-nama lain di industri teknologi.”
Grafik Teknologi Hari Ini
Saham Intel Corp. melonjak 14% pada hari Kamis setelah chipmaker tersebut menunjuk Lip-Bu Tan sebagai CEO-nya. Tan menandakan bahwa dia akan tetap dengan rencana pendahulunya, Pat Gelsinger, untuk membuat chip untuk perusahaan lain, meskipun dia bersumpah untuk belajar dari kesalahan masa lalu.
Berita Teknologi Teratas
Alibaba Group Holding Ltd. memperkenalkan versi baru aplikasi mobile asistennya yang menggabungkan model in-house terbarunya, sebagai bagian dari serangkaian peluncuran produk yang dimaksudkan untuk membantu perusahaan tetap sejalan dengan pesaing kecerdasan buatan China.
Adobe Inc. memberikan pandangan yang mengecewakan untuk pertumbuhan pendapatan pada kuartal saat ini meskipun baru-baru ini fokus pada memonetisasi fitur kecerdasan buatan generatifnya yang baru.
Google milik Alphabet Inc. sedang melakukan lobi kepada para anggota dewan legislatif negara bagian untuk menolak legislasi yang akan memerlukan toko aplikasi untuk secara luas membagikan informasi usia pengguna kepada pengembang aplikasi—bahasa yang didukung oleh Meta Platforms Inc.—untuk mendukung proposal sendiri yang bertujuan melindungi anak-anak secara online.
Komisi Perdagangan Federal AS sedang melanjutkan penyelidikan antitrust yang luas terhadap Microsoft Corp. yang dibuka pada akhir masa jabatan Biden, menandakan bahwa Ketua baru FTC Andrew Ferguson dari Donald Trump akan memprioritaskan peninjauan terhadap raksasa teknologi.
Pendapatan Yang Diungkapkan Hari Kamis
–Dengan bantuan dari Subrat Patnaik.
(Diperbarui hingga pembukaan pasar.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.