Federal Reserve Chair Jerome Powell mengejutkan pasar pada Rabu malam.Jacquelyn Martin/AP Federal Reserve memotong suku bunga acuan pada Rabu menjadi antara 4,25% dan 4,5%. Bank sentral juga memproyeksikan dua pemotongan tahun depan daripada empat, yang membuat saham merosot. Banyak analis melihat reaksi tersebut sebagai berlebihan. Federal Reserve memotong suku bunga acuannya pada Rabu menjadi kisaran 4,25% hingga 4,5%, membawa penurunannya sejak pertengahan September menjadi 100 basis poin. Biasanya Wall Street merayakan pemotongan suku bunga karena menurunkan biaya pinjaman mendorong pengeluaran, investasi, dan perekrutan. Menurunkan suku bunga juga menandakan inflasi terkendali dan membuat aset berisiko seperti saham relatif lebih menarik dengan memangkas imbal hasil pada aset yang lebih aman seperti Surat Utang Negara. Namun saham anjlok karena pejabat Fed memproyeksikan dua pemotongan tahun depan, turun dari empat sebelumnya. S&P 500 dan Dow Jones turun hampir 3%, sementara Nasdaq 100 turun hampir 4% setelah pertemuan tersebut. Penurunan tajam memicu lonjakan 74% dalam VIX, yang lebih dikenal sebagai alat ukur ketakutan pasar saham. Itu adalah lonjakan terbesar kedua dalam sejarah. Namun meskipun banyak profesional pasar masih mendorong kehati-hatian di tengah fakta bahwa pemotongan suku bunga yang lebih sedikit di 2025, sejumlah analis di seluruh Wall Street melihat penjualan intensif pada Rabu sebagai peluang “beli saat turun”, dengan reaksi yang intens terhadap pertemuan Fed tidak mungkin menggagalkan reli “Santa Claus” tahun ini. Berikut ini pendapat investor dan analis setelah penjualan brutal pada Rabu. Investor “berlebihan” karena mereka tahu sebelum pertemuan bahwa Fed kemungkinan akan memberi sinyal untuk menghentikan pemotongan suku bunga, kata Schleif. Di atas itu, ekonomi tetap kuat, yang merupakan yang paling penting, tambahnya. “Pasar tampaknya mengabaikan berapa kali dan cara Chair Powell menekankan seberapa kuatnya ekonomi,” kata Schleif. “Pace yang lebih lambat dari pemotongan suku Fed adalah karena alasan yang baik, yaitu bahwa ekonomi kuat, dan ekonomi yang kuat pada akhirnya yang paling penting bagi saham dan laba.” Ekonom di Citi mengatakan perubahan sikap hawkish Fed mungkin tidak akan bertahan dan justru berubah menjadi dovish begitu pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda melemah. Dengan hanya 50 basis poin pemotongan suku bunga yang telah dihargai pasar antara sekarang dan pertengahan 2026, Hollenhorst tidak membelinya. “Pelembutan yang terus berlanjut dari pasar tenaga kerja kemungkinan akan menjadi lebih jelas dalam beberapa bulan mendatang, membuat Fed memotong pada kecepatan yang lebih cepat daripada yang dihargai pasar,” kata Hollenhorst dalam catatan pada Rabu. “Kami mengharapkan perputaran dovish yang tajam dari Powell dan komite dalam beberapa bulan mendatang.” Ives mengatakan jalur suku bunga Fed bukanlah yang akan menjadi pendorong utama untuk saham teknologi dalam beberapa tahun mendatang. “Pada akhirnya itu tidak memengaruhi untuk pendaratan lunak dan latar belakang bullish untuk aset risk-on,” kata Ives dalam catatan kepada klien. Sebaliknya, Ives mengatakan kepada kliennya untuk tetap fokus pada dua katalis terbesar bagi teknologi menjelang 2025: pengembangan dan adopsi AI yang terus berlanjut dan lingkungan regulasi yang lebih ramah yang seharusnya membuka jalan untuk lebih banyak penggabungan dan akuisisi. “Pasar AS memainkan peran Scrooge pada hari Rabu, merosot saat nada hawkish Federal Reserve meredakan semangat liburan. “Investor seharusnya melihat ini sebagai pengambilan keuntungan yang sehat daripada akhir pesta, setelah apa yang telah menjadi lonjakan fantastis bagi pasar sejak pemilihan AS.” “Ini adalah Fed yang benar-benar tidak memiliki keyakinan dalam pandangannya kapan pun dan bersedia bereaksi daripada proaktif meskipun tindakannya memengaruhi ekonomi dengan jeda waktu yang panjang. “Anda mungkin berpikir bahwa antara komentar dan perubahan proyeksi bahwa dunia telah berubah secara dramatis sejak pemotongan suku besar-besaran hanya tiga bulan lalu. Sudah jelas tidak membutuhkan banyak untuk membuat Fed ini mengubah pandangannya. Saya bisa menjamin bahwa itu akan berubah lagi.” “Kami memiliki proyeksi inflasi akhir tahun, dan itu agak hancur. “Tidak tepatnya baris yang memberi kepercayaan diri yang Anda harapkan dari seorang Ketua Fed. Tapi penampilan Jerome Powell pada konferensi pers kemarin bukanlah jam terbaiknya. Dalam apa yang mungkin menjadi pertunjukan paling tidak nyaman selama masa jabatannya, Powell menyerahkan panggung kepada para hawks, terlihat tegang saat mencoba menjual strategi yang sepertinya tidak sepenuhnya dia dukung. “Powell menyoroti inflasi yang ‘bergerak datar’ dan ‘ketidakpastian yang lebih tinggi’ seputar jalannya. Pengakuan-pengakuan ini mengungkapkan bank sentral yang semakin tidak yakin dengan pijakan, dengan pasar suku bunga sekarang mengharapkan hanya satu pemotongan untuk 2025 (seperti yang kami lakukan), dan tanpa konsensus yang nyata mengenai kapan pemotongan terakhir itu akan tiba.” “Pasar memiliki kebiasaan buruk dalam bereaksi berlebihan terhadap langkah-langkah kebijakan Fed. Fed tidak melakukan atau mengatakan sesuatu yang berbeda dari yang diharapkan pasar – ini lebih seperti, saya akan pergi untuk liburan Natal, jadi saya akan menjual dan memulai tahun depan. “Berita baiknya adalah bahwa penurunan selama 10 hari ini seharusnya membuka jalan bagi reli Santa yang mengarah ke minggu depan.” “Santa datang lebih awal dan menjatuhkan pemotongan suku bunga 25 basis poin di kaus pasar, tetapi menemaninya dengan catatan mengatakan bahwa akan ada batu bara tahun depan. “Pasar berpandangan ke depan dan mengabaikan berita baik dari pemotongan suku bunga hari ini dan malah fokus pada minimnya pemotongan suku bunga untuk tahun depan.” “Apa yang didengar semalam dari Fed sebagai pelengkap pemotongan suku bunga adalah penghentian pertunjukkan untuk pasar saham. “The Fed memberikan sinyal jelas bahwa mereka hampir menyelesaikan fase pemotongan suku bunga. Tahun 2025 akan menjadi poin istirahat yang signifikan dalam siklus pemotongan suku bunga Fed. “Restu Trump bisa dengan cepat berubah menjadi kutukan. Jika pasar mengharapkan imbal hasil untuk terus naik, tidak mungkin Fed akan ikut campur melawan kekuatan ini. Jika data inflasi terus naik pada Januari dan Februari, maka itu bisa menjadi akhir dari pemotongan suku bunga.” “Sementara Fed mendapat semua kritik atas penjualan hari ini, pemeriksaan realitas dari kondisi yang kelebihan beli, penurunan kedalaman pasar, dan kenaikan suku bunga seharusnya sudah waktunya. “Secara keseluruhan, pertemuan FOMC hari ini membawa kembali beberapa awan ketidakpastian yang tidak diinginkan atas kebijakan moneter tahun depan. Paling tidak, ekspektasi pasar telah bergeser menuju siklus pemotongan suku bunga yang lebih datar dan lambat dari yang diantisipasi. Secara teknis, risiko jangka pendek tetap ke atas untuk imbal hasil Surat Utang Negara 10 tahun, menciptakan kemungkinan angin kontra untuk saham.” “Fed telah menuangkan air dingin pada harapan pasar yang sudah meredup untuk pemotongan suku bunga yang berlimpah di 2025. “Mengingat risiko munculnya inflasi dari potensi tarif perdagangan dan perlambatan imigrasi yang telah menurunkan tekanan di pasar tenaga kerja, ekspektasi pasar hanya akan ada dua pemotongan lagi pada 2025 sekarang terlihat wajar. “Kami mengharapkan hasil kebijakan ini, jadi itu tidak mengubah pandangan kami yang baru-baru ini ditingkatkan tentang ekuitas AS. Saham AS masih bisa mendapatkan manfaat dari AI dan kekuatan mega lainnya, dari pertumbuhan ekonomi yang kuat dan dari pertumbuhan laba yang luas – dan kami melihat mereka akan melampaui rekan-rekan internasional pada 2025.” “Dengan ekonomi yang sedang berkembang pesat dan seorang presiden terpilih dengan agenda fiskal longgar, Anda bertanya-tanya mengapa Fed merasa perlu untuk memotong. “Apakah ini untuk meraih simpati dengan administrasi yang baru akan datang atau ada hambatan di jalan yang bisa dilihat Fed tetapi yang lainnya tidak sadar.” “FOMC memberikan pemotongan sekitar sebanyak yang bisa mereka kumpulkan kemarin, dan peserta pasar tidak terlalu senang dengan apa yang mereka dengar. “Namun, agak membingungkan melihat reaksi pasar yang begitu keras terhadap pernyataan Powell, terutama mengingat betapa ‘setiap orang dan anjingnya’ telah mengharapkan jenis perubahan ini dalam persiapan menuju pertemuan. “Namun terasa, meskipun pasar telah bereaksi berlebihan terhadap pesan Powell, dan kami mungkin telah mencapai sesuatu seperti ekstrim hawkish di sini. “Oleh karena itu, saya akan menjadi pembeli penurunan saham di sini, karena laba yang kuat dan pertumbuhan ekonomi seharusnya membuat jalur resistensi yang lebih mudah untuk terus mengarah ke sisi positif, menutupi dampak yang memudar dari ‘Fed Put’.” Koreksi: 19 Desember 2024 – Versi sebelumnya dari cerita ini secara salah menyebutkan sebuah perusahaan investasi. Itu adalah BMO Private Wealth, bukan BMP Private Wealth. Juga salah menyebut nama analis Rabobank sebagai Stephen Koopman. Dia adalah Stefan Koopman. Baca artikel asli di Business Insider
