Seorang pedagang bekerja di lantai Bursa Efek New York (NYSE) di Kota New York, New York, AS, 3 Maret 2020. Andrew Kelly/Reuters
Banteng di Wall Street telah sebagian besar benar tentang pasar saham selama dua tahun terakhir.
Business Insider bertanya kepada tiga ahli strategi saham yang bullish tentang risiko terbesar yang mereka pertimbangkan.
Mereka khawatir tentang ketegangan geopolitik, skenario meleleh pasar, dan kebijakan Fed.
Dengan S&P 500 diperdagangkan kurang dari 1% di bawah rekor tertinggi, ada banyak hal yang membuat orang bullish di Wall Street.
Inflasi kembali ke target jangka panjang Federal Reserve, pemangkasan suku bunga tampaknya tidak terhindarkan, dan laba perusahaan, konsumen, dan ekonomi secara keseluruhan terbukti tangguh.
Tetapi ada banyak risiko juga, dengan beberapa ekonom khawatir tentang pasar tenaga kerja yang melambat dan potensi resesi.
Namun, para ekonom tersebut sebagian besar salah tentang apa yang bisa membuat pasar saham dan ekonomi hancur.
Business Insider berbicara dengan beberapa orang yang telah benar selama beberapa tahun terakhir, termasuk tiga strategis bullish, untuk mengukur apa yang membuat mereka khawatir tentang pasar saham saat ini mencapai rekor-rekor baru.
Berikut adalah pendapat mereka.
Brian Belski dari BMO
Bagi Brian Belski, strategist investasi utama BMO, kekhawatirannya adalah bahwa ia bertaruh melawan lebih sedikit orang di pasar karena sentiment yang sangat bearish hanya beberapa bulan yang lalu sekarang berubah menjadi bullish.
“Pada bulan Mei/Juni, ketika Anda memiliki banyak orang yang bearish atau orang-orang yang terlambat untuk bergabung dengan parade banteng tiba-tiba mengubah perkiraan mereka dan agak mengejar pasar naik, hal itu cukup, saya berarti cukup, cukup klasik,” kata Belski kepada Business Insider.
Dia menambahkan: “Saya hanya pikir terlalu banyak orang bullish lagi.”
Meskipun terdengar kontra-intuitif, Belski khawatir tentang pasar saham bergerak secara signifikan lebih tinggi, bukan lebih rendah, dari posisi saat ini, karena itu akan menciptakan lingkungan yang sangat baik untuk penarikan tajam di masa mendatang.
“Saya tidak ingin melihat lonjakan sangat besar sekarang. Saya pikir semakin cepat pasar naik sekarang, itu akan membuat saya khawatir,” kata Belski.
Dan dengan banyak investor merasa bullish tentang saham, pasar lebih rentan terhadap penjualan jika ada kejutan makro yang sangat meleset dari perkiraan.
“Dari perspektif sentimen, kita hanya terpaut satu poin data makro yang buruk dari penarikan,” kata Belski.
Terkait dengan apa yang bisa menjadi poin data makro tersebut, lonjakan inflasi yang tak terduga, laporan pekerjaan yang sangat buruk, atau kekurangan besar dari Nvidia semuanya terlintas di benak Belski.
Eric Wallerstein dari Yardeni Research
Eric Wallerstein, chief market strategist di Yardeni Research, mengatakan kepada Business Insider bahwa ada dua risiko besar yang bisa menghentikan kemajuan pasar saham yang seharusnya ada di radar investor.
Risiko pertama adalah meningkatnya ketegangan geopolitik.
“Katakanlah Timur Tengah meledak, Rusia-Ukraina, China-Taiwan, seperti gambaran geopolitik secara keseluruhan jauh lebih tegang,” kata Wallerstein.
Selain itu, gerakan populistik dan nasionalisme semakin populer di berbagai negara di seluruh dunia, dan itu tidak baik untuk ekonomi yang terglobalisasi, menurut Wallerstein.
“Itu hanya mengarah pada dunia dengan lebih sedikit benang dan pertumbuhan yang lebih sedikit,” kata Wallerstein.
Risiko kedua adalah, mirip dengan kekhawatiran Belski, meleleh pasar saham seperti tahun 1990-an.
“Ide itu adalah, valuasi berkembang dan Anda mendapatkan puncak yang meledak, karena pasar terlalu bersemangat, dan kemudian itu menciptakan kondisi untuk mendapatkan pasar beruang,” kata Wallerstein.
Dan Fed bisa menumpahkan bensin ke api jika memotong suku bunga secara agresif, menurut Wallerstein.
“Jika mereka memang memotong begitu banyak, yang merupakan jalur kebijakan yang sangat ekstrem, saya pikir puncak meledak itu semakin mungkin, dan itu pasti sesuatu yang membuat kami khawatir,” kata Wallerstein.
Meskipun mengendarai gelembung saat naik bukanlah hal buruk, penurunan tajam dan cepat yang sering mengikuti puncak gelembung itu bisa menyebabkan periode kinerja di bawah rata-rata yang signifikan bagi investor.
Sonu Varghese dari Carson Group
Sonu Varghese, global macro strategist di Carson Group, mengatakan kepada Business Insider bahwa ia telah “memikirkan risiko yang meningkat selama beberapa bulan terakhir.”
“Kami masih menyukai saham dan tidak mengubah overweight kami, tetapi kami telah meningkatkan paparan kami terhadap diversifiers seperti obligasi jangka panjang dan saham volatilitas rendah,” kata Varghese.
Sikap portofolio yang lebih defensif Varghese sebagian besar disebabkan oleh bagaimana kesalahan kebijakan dari Federal Reserve bisa terlihat.
Dengan pertempuran inflasi sebagian besar berakhir, dan tren pasar tenaga kerja secara umum melemah, “kebijakan terlalu ketat,” kata Varghese.
“Risikonya adalah bahwa Fed tidak bertindak cukup agresif untuk menghentikan penurunan tren pasar tenaga kerja, dan malah mengikuti pendekatan bertahap untuk memotong suku bunga yang membuat mereka semakin tertinggal. Yang juga berarti mereka harus melakukan pemotongan tangkapan yang lebih besar kemudian (ulang tahun apa yang terjadi pada tahun 2022, tetapi dari sisi yang berlawanan,” jelas Varghese.
Meskipun ia tidak melihat risiko resesi yang mendekat, ia mengatakan risiko resesi akan meningkat dalam enam hingga 12 bulan ke depan jika Fed jauh tertinggal.
“Itu bisa berdampak pada saham – data ekonomi buruk kemungkinan besar akan diperdagangkan sebagai berita buruk oleh investor,” peringat Varghese.
Untuk jelasnya, ketiga strategis ini tetap pada saham dan masih memiliki pandangan bullish tentang apa yang akan terjadi di masa depan untuk pasar.
Tetapi bahkan mereka khawatir tentang daftar tak berujung potensi risiko.
Baca artikel aslinya di Business Insider\”