Dengan kondisi yang tidak jelas, mereka akan ungkapkan apakah ekonomi akan baik atau buruk.
Di satu sisi, pemotongan suku bunga bisa berarti Federal Reserve akhirnya anggap ancaman inflasi sudah lewat dan prediksi ekonomi stabil lagi setelah ketidakpastian karena tarif. Ini hasil yg diinginkan investor dan Presiden Donald Trump paling senang. Tapi sampai ketidakpastian itu hilang, suku bunga tetap di tempatnya.
Tapi ada juga skenario di mana pemotongan suku bunga bukan pertanda kabar baik, tapi awal resesi yg ditakutkan. Kalau pasar tenaga kerja tiba-tiba memburuk, Fed harus turun tangan dan potong suku bunga. Saat itu, investor dan presiden dapat lebih dari yg mereka harapkan: pemotongan 50 basis poin.
Pemotongan sebesar itu, dua kali lipat dari biasa 25 basis poin, hanya terjadi jika pengangguran naik tajam dan perusahaan berhenti merekrut di akhir tahun. Fed mulai waspada, terutama khawatir tarif Trump akan naikkan inflasi. Tapi beberapa minggu terakhir, fokus lebih ke pengangguran—sisi lain dari tugas Fed. Investor juga khawatir pasar tenaga kerja mungkin goyah.
“Kami rasa risiko pemotongan pertama 50 basis poin semakin besar,” kata Nancy Vanden Houten, ekonom utama di Oxford Economics.
Oxford Economics masih prediksi satu pemotongan 25 basis poin di Desember. Tapi fakta mereka pertimbangkan pemotongan besar tunjukkan kekhawatiran nyata pasar tenaga kerja bisa jatuh cepat. Sifat kemerosotan pasar tenaga kerja lebih penting dari apapun.
Jika “tiba-tiba dan mengejutkan, itu bisa jadi alasan pemotongan 50 basis poin di akhir tahun,” kata Jose Torres, ekonom senior di Interactive Brokers. “Situasi harus memburuk sangat cepat di akhir tahun untuk itu terjadi.”
Jika kabar buruk datang cepat dan parah, Fed harus buru-buru bertindak.
“Kami lihat risiko pemotongan pertama lebih besar, misal 50 basis poin, karena Fed mungkin harus mengejar ketertinggalan” dengan pasar tenaga kerja, kata Vanden Houten ke Fortune.
Pasar tenaga kerja sekarang cukup stabil meski ada gejolak pasar karena pengumuman tarif April lalu. Tapi di balik itu, ada perubahan kecil yg tunjukkan perlonggaran. Di Juni, tingkat pengangguran turun ke 4,1% dari 4,2%, menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja. Angka itu—bersama 147.000 lapangan kerja baru—tutupi perlambatan di pasar kerja. Lapangan kerja swasta tumbuh paling rendah dalam 8 bulan; 130.000 orang keluar dari angkatan kerja; dan pengangguran bertahan lebih lama.
Nuansa ini tidak tunjukkan pasar tenaga kerja dalam bahaya segera, tapi sedang berubah di bawah ekonomi.
“Angkanya tidak buruk, jadi Fed bisa fokus ke inflasi sekarang,” kata Vanden Houten. “Data terbaru bikin Fed sedikit lega, meski ada keanehan di data pekerjaan Juni yg mungkin buat pasar tenaga kerja terlihat lebih baik dari sebenarnya.”
Pertumbuhan ekonomi harus jauh di bawah ekspektasi dan perekrutan di bawah 50.000 per bulan di Oktober-November supaya ekonomi memburuk cukup cepat buat paksa pemotongan 50 basis poin, kata Torres.
Sekarang, kemungkinan keduanya terjadi kecil. Investor perkirakan pertumbuhan dan pasar tenaga kerja melambat di akhir tahun, tapi tidak sampai segitu. Perusahaan Wall Street dan ekonom turunkan prediksi pertumbuhan akhir tahun dan naikkan prediksi inflasi, terutama karena tarif. Beberapa revisi proyeksi itu, turunkan lagi, jelang batas waktu tarif Trump.
Tapi pasar tetap stabil meski tarif Trump kembali bergejolak. Pasar sepertinya sudah harga prediksi Wall Street yg lebih rendah untuk sisa 2025. Bahkan, pasar tidak banyak bergerak awal pekan ini saat Trump umumkan serangkaian tarif baru yg mungkin permanen ke beberapa negara—semua terjadi setelah S&P 500 capai rekor tertinggi baru awal Juli.