Pengadilan kebangkrutan federal di Delaware buka jalan untuk likuidasi akhir dari perusahaan Yellow Corp. yang sudah tutup pada hari Senin. Rencana ini jelaskan pembagian sampai $700 juta untuk kreditur yang tersisa, termasuk mantan karyawan. Tapi, perintah hari Senin ini bisa ditantang banding oleh pemegang saham terbesar Yellow, MFN Partners.
Hedge fund MFN dari Boston kumpulkan 42,5% saham di perusahaan truk Yellow sebelum dia berhenti operasi 30 Juli 2023. Perusahaan ini percaya uang dari penjualan 325 terminal dan aset Yellow lainnya akan lebih dari cukup untuk bayar hutang-hutangnya.
MFN dan afiliasinya, Mobile Street, tidak setuju dengan rencana kebangkrutan yang diusulkan. Mereka bilang komite pengurus, yang isinya kreditur dengan konflik kepentingan, pasti akan prioritaskan kepentingan keuangan mereka sendiri. MFN juga ajukan skenario yang klaim pemulihan untuk kreditur tidak dijamin akan lebih tinggi dalam likuidasi Bab 7.
Walaupun ada penentangan, satu kelas kreditur yang voting sudah setujui rencana ini.
(Dewan manajemen trust likuidasi rencana ini termasuk Dana Pensiun Central States dan Dana Pensiun dan Kesehatan New York State Teamsters.)
Hakim Craig Goldblatt tolak keberatan MFN pada hari Senin dan keluarkan perintah untuk konfirmasi rencana akhir Bab 11. Dia bilang dia tidak percaya rencananya “diusulkan dengan niat jahat” dan menurut hitungan dia, kreditur tidak akan dapat pemulihan lebih besar di Bab 7.
Dia putuskan bahwa perjanjiannya “berisi perlindungan standar dan sesuai untuk transaksi pihak berkepentingan dan konflik kepentingan lain.” Dia juga catat bahwa mengubah kebangkrutannya akan biarkan pihak klaim lain maju dan biaya administrasi serta hukum tambahan akan lebih besar daripada keuntungan dari perubahan tersebut. (Perusahaan sudah keluarkan $235 juta untuk biaya hukum dan profesional sampai akhir September.)
Goldblatt akui bahwa beberapa asumsi dalam analisis dari ahli likuidasi si berhutang – yang memproyeksikan pemulihan persentase belasan tinggi untuk kreditur tidak dijamin – adalah “problematik.” Tapi, dia tidak percaya “bahwa kreditur di sini akan lebih terbantu dengan mengubah kasus ini ke Bab 7.”
Dia juga bilang nilai yang bisa dibagi dari perusahaan sudah turun dari angka tertinggi $900 juta setahun lalu ke $700 juta sekarang, dan peringatkan bahwa memperpanjang prosesnya “cara nya adalah menghabiskan nilai.” (Goldblatt klarifikasi bahwa sebagian penurunan ini mungkin karena nilai jual aset lebih rendah dari perkiraan, tidak hanya karena biaya yang menumpuk.)
“Saya percaya memasukkan seorang pemegang amanat Bab 7 ke dalam kasus dengan $600 juta uang tunai di bank dan beberapa urusan berisiko tinggi di mana seseorang bisa sangat wajar yakinkan diri sendiri bahwa melanjutkan pengadilan itu masuk akal, pada akhirnya akan hasilkan pembakaran uang tunai yang berlanjut untuk waktu yang lama,” kata Goldblatt.
Jadwal pasti untuk pemulihan kreditur tidak pasti. Faktor yang mungkin pengaruhi jadwal termasuk kemampuan MFN untuk tantang putusan hari Senin, pengadilan yang masih berjalan tentang klaim dari Central States dan Teamsters, dan pengaktifan kembali baru-baru ini dari gugatan Yellow terhadap Teamsters karena melanggar kontrak.
Klaim karyawan untuk cuti berbayar (PTO) dan waktu sakit diklasifikasikan sebagai prioritas oleh rencana dan akan dibayar.
Perusahaan sudah jual hampir $2,4 miliar properti dan dapat $176 juta hasil bersih dari penjualan armada. Uang ini udah dipakai untuk bayar sekitar $1,2 miliar hutang yang dijamin, $213 juta untuk pendanaan kebangkrutan, dan berbagai klaim serta pengeluaran lain.
Lebih banyak artikel FreightWaves oleh Todd Maiden:
Posting Hakim Setujui rencana likuidasi akhir Yellow Corp. muncul pertama kali di FreightWaves.