Karena saya pertama-tama seorang manajer risiko, karier saya buat saya jadi skeptis secara alami terhadap langkah-langkah “moonshot” di saham dan ETF. Ini membuat saya terhindar masalah dengan tidak mengejar saham seperti Oracle (ORCL) dan AMD belakangan ini. Tapi ini juga membuat saya rugi di sisi lain.
Seperti dengan ETF iShares Asia 50 (AIA). Ini selalu jadi pilihan saya untuk investasi di Asia non-Jepang. Saya suka strukturnya yang simpel, 50 saham, berbasis kapitalisasi pasar. Saya pernah memilikinya beberapa kali, tapi tidak baru-baru ini. Karena saya rasa pasar saham global terlalu berkorelasi tinggi, jadi tidak menarik untuk menjauh dari inti pasar — yaitu Indeks S&P 500 ($SPX), Dow ($DOWI), dan Nasdaq ($NASX).
Pandangan keras soal manajemen risiko itu juga bisa mengurangi keuntungan. Saya bisa ketinggalan pergerakan seperti yang baru saja kita lihat di AIA. Ia melawan tren terkini dan naik tinggi tanpa dipimpin pasar AS. Dan setelah kenaikan lebih dari 30% dari $90 akhir November ke hampir $119 pada penutupan Rabu, pertanyaan adilnya adalah apakah AIA dan pasar ekuitas Asia non-Jepang sekarang jadi pemimpin.
Saya mendeskripsikan grafik harga mingguan di atas sebagai belum mencapai puncak. Itu tidak berarti tidak bisa capai puncak segera. Itu iklim pasar yang kita jalani. Tapi faktor lain berbasis harga yang perlu disebut mungkin adalah argumen bullish terbesar yang bisa saya berikan untuk ETF seperti AIA, dan saham Asia lebih luas. Mungkin ini sedang mengejar ketertinggalan waktu.
AIA mencatatkan “goose egg” dari April 2021 hingga Agustus 2025, lebih dari empat tahun dengan return hampir nol. Dan rasio harga terhadap pendapatan (P/E) portofolio saat ini sebesar 16x memberitahu saya bahwa itu dulu sekitar 12x hingga 13x tidak lama lalu. Itu adalah wilayah dasar jangka panjang untuk pasar seperti ini.
AIA memiliki perusahaan-perusahaan berat ekonomi kawasan Pan-Asia dengan melacak 50 perusahaan terbesar dan paling likuid di Tiongkok, Hong Kong, Korea Selatan, Singapura, dan Taiwan. Dana ini sangat ditambatkan oleh sektor teknologi, yang mencakup lebih dari separuh nilai pasarnya. Konsentrasi ini menjadikannya kendaraan utama untuk mengekspresikan pandangan regional tentang pertumbuhan Asia, terutama terkait perkembangan kecerdasan buatan global. Ini juga mungkin menjadi diversifier yang solid dari teknologi AS.
Cerita Berlanjut
Komposisi geografis dana ini didominasi oleh Tiongkok daratan, Taiwan, dan Korea Selatan, yang bersama-sama mewakili lebih dari 85% dari total alokasi. Di tingkat saham, meski ETF ini memiliki 67 holding, hanya 10 yang mencakup tiga perempat aset.
Jadi, seperti banyak ETF ekuitas, kamu tidak membeli “pasar”, kamu membeli segelintir pemain besar. Sisanya hanya entri akuntansi. Mereka tidak sering menggerakkan nilai portofolio penuh.
Pergerakan terkini AIA didukung oleh fundamental yang membaik di pasar intinya, terutama di Korea Selatan dan Taiwan di mana ekspektasi pertumbuhan laba tinggi karena permintaan semikonduktor. Korea Selatan muncul sebagai area keyakinan tinggi untuk 2026, dengan beberapa analis memproyeksikan lonjakan substansial di ekuitas Korea yang didorong oleh arus masuk modal asing tertinggi dan peningkatan siklikal ekspor.
Ke depan, dampak kunci pada kinerja AIA berkisar dari fluktuasi mata uang, karena melemahnya dolar AS secara historis memberikan angin positif untuk arus masuk modal ke pasar Asia, hingga lanskap regulasi yang berkembang di Tiongkok dan bagaimana pertumbuhan perusahaan platform berbasis aplikasi mungkin berbeda dari pertumbuhan berbasis perangkat keras yang terlihat di Taiwan dan Korea. Dan tentu saja, ada potensi return dan risiko tinggi ketika sangat sedikit saham yang mendominasi basis aset dana.
Saya menjalankan analisis ROAR pada AIA, dan itu menunjukkan apa yang saya katakan di awal artikel ini. Skor ROAR-nya berubah menjadi hijau (70 atau lebih) pada Mei lalu sekitar $75 per saham. Itu adalah bagian yang mudah, kalau dilihat kembali.
Ada sinyal lain yang lebih rendah risikonya pada 10 Oktober 2025, sekitar $91. Tapi seperti sering terjadi dalam sistem dominan manajemen risiko saya, ketika lonjakan harga terjadi, skor ROAR AIA turun nilainya. Ia tetap di zona risiko netral (skor ROAR 40), tapi pepohonan tidak tumbuh sampai ke langit, seperti kata pepatah.
Apa berikutnya? Saya bukan investor biner, mencoba memprediksi masa depan, yang seperti kata Yogi Berra, sangat sulit. Yang bisa saya katakan tentang AIA adalah bahan-bahan untuk terus berlari ada di sana. Dan ROAR memberikan kemungkinan 40% untuk pergerakan besar berikutnya naik, bukan turun. Tapi itu juga berarti kemungkinan 60% pergerakan besar berikutnya turun.
Begitulah hidup seorang manajer risiko. Itu sebabnya mungkin cara melihat ini dan ETF lain yang “terlalu mahal” adalah dengan mempertimbangkan memilikinya dalam ukuran lebih kecil dari normal. Apa yang normal? Itu terserah setiap investor.
Rob Isbitts menciptakan Skor ROAR, berdasarkan pengalaman analisis teknisnya 40+ tahun. ROAR membantu investor DIY mengelola risiko dan membuat portofolio mereka sendiri. Untuk riset tertulis Rob, kunjungi ETFYourself.com.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com