Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Kanselir Rachel Reeves menghadapi kemungkinan harus memotong pengeluaran publik atau menaikkan pajak setelah badan pemeriksa fiskal Inggris memperingatkan secara pribadi tentang prospek ekonomi yang lebih lemah.
Prakiraan awal dari Kantor Otoritas Anggaran menunjukkan ruang fiskal yang dimiliki Reeves pada bulan Oktober terhadap aturan anggaran kuncinya telah lenyap oleh faktor-faktor termasuk data ekonomi yang buruk, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Prakiraan tersebut, yang dikirim ke Departemen Keuangan minggu lalu, bisa memaksa sang kanselir untuk mencatat pengeluaran yang lebih ketat oleh departemen pemerintah atau mencari pendapatan pajak tambahan dalam Pernyataan Musim Semi pada 26 Maret.
Ini datang setelah periode pertumbuhan yang datar di Inggris bersamaan dengan peningkatan biaya peminjaman pemerintah yang telah menggerogoti margin terhadap aturan Reeves, yang menetapkan bahwa pengeluaran saat ini yang tidak termasuk investasi harus didanai oleh penerimaan pajak.
Draft pertama prakiraan OBR, yang akan dipublikasikan bersamaan dengan Pernyataan Musim Semi, mencerminkan perkembangan dalam ekonomi sejak Anggaran Oktober Reeves tetapi bukan dampak dari perubahan kebijakan potensial olehnya.
Pada bulan Oktober, prakiraan OBR menunjukkan Reeves memiliki £9,9 miliar ruang fiskal terhadap aturannya untuk anggaran saat ini seimbang pada tahun 2029-30 – meninggalkannya “hampir tidak ada ruang gerak”, menurut Institute for Fiscal Studies, sebuah lembaga pemikir.
Prakiraan awal baru OBR menunjukkan bahwa ruang fiskal itu telah dihapus, kata orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut. Penurunan itu pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg.
Prakiraan oleh badan pengawas fiskal ini akan berubah karena akan ada empat draf lain sebelum prospek disampaikan ke parlemen pada 26 Maret.
Reeves akan memiliki kesempatan untuk membangun kembali buffer terhadap aturan anggaran saat ini melalui keputusan pajak dan pengeluaran yang diambilnya menjelang Pernyataan Musim Semi.
Namun, prakiraan dari badan lain termasuk Bank of England sudah menunjukkan proyeksi ekonomi yang sulit bagi sang kanselir.
BoE mengurangi perkiraan pertumbuhan 2025-nya menjadi setengahnya pekan lalu, mengatakan diperkirakan ekonomi akan tumbuh hanya tiga perempat persen tahun ini – jauh di bawah prediksi OBR sebesar 2 persen.
Ernst & Young Item Club, seorang peramal lain, telah memprediksi pertumbuhan hanya 1 persen pada tahun 2025.
BoE memprediksi pertumbuhan sebesar 1,5 persen pada tahun 2026, yang juga di bawah prakiraan terbaru OBR sebesar 1,8 persen.
Estimasi OBR terhadap pertumbuhan potensial – kecepatan di mana ekonomi dapat berkembang tanpa memicu inflasi, dan input kunci ke dalam prakiraannya – juga lebih optimis daripada yang lain.
Sementara OBR mengharapkan pertumbuhan potensial lebih dari 1,6 persen pada akhir periode prakirannya, perkiraan sendiri BoE lebih rendah, yaitu 1,5 persen.
Di samping itu, kenaikan imbal hasil gilt sejak Anggaran Oktober telah lebih jauh menggerogoti ruang gerak Reeves, meskipun pemulihan di pasar obligasi telah meredakan sebagian dari dampaknya.
Analis di Oxford Economics, sebuah konsultan, pekan lalu memperkirakan £9,9 miliar ruang fiskal Reeves telah berkurang separuhnya oleh pergerakan harga obligasi.
Juru bicara HM Treasury mengatakan: “Komitmen pemerintah terhadap aturan fiskal dan keuangan publik yang sehat tidak bisa dinegosiasikan.
“Seperti yang diumumkan sebelumnya, prakiraan OBR berikutnya akan disampaikan kepada parlemen pada 26 Maret bersamaan dengan pernyataan dari kanselir. Kami tidak memberikan komentar mengenai spekulasi seputar prakiraan OBR.”
Seorang juru bicara OBR menolak untuk memberikan komentar.