Para ekonom terbagi dalam pendapat mengenai berapa banyak pemotongan suku bunga yang akan diindikasikan oleh pejabat Federal Reserve untuk tahun 2024 dalam pertemuan kebijakan mereka minggu depan, menyusul lonjakan angka inflasi baru-baru ini.
Pengambil kebijakan kemungkinan besar akan mundur dari perkiraan lama untuk tiga pemotongan suku bunga tahun ini, namun masih belum pasti apakah mereka akan mencatatkan dua pemotongan atau tidak. Sebagian besar ekonom (41%) mengharapkan “dot plot” menunjukkan dua pemotongan, sementara 41% mengharapkan perkiraan akan menunjukkan hanya satu atau tidak ada pemotongan sama sekali, menurut survei Bloomberg.
Komite Pasar Terbuka Federal, yang telah mempertahankan suku bunga acuan pada level tertinggi dalam dua dekade sejak Juli lalu, termotivasi oleh penurunan tajam inflasi pada paruh kedua tahun 2023 untuk mencatatkan pengurangan secara bertahap dalam suku bunga untuk tahun ini. Namun, rencana tersebut telah ditunda setelah tidak ada kemajuan yang signifikan di awal tahun 2024.
“Fed sedang menunggu serangkaian data yang memperkuat keyakinannya bahwa inflasi berada pada jalur yang berkelanjutan menuju target 2%,” kata Ryan Sweet, kepala ekonom AS di Oxford Economics, dalam tanggapan survei. “Keseimbangan risiko terhadap perkiraan kami untuk inflasi masih cenderung ke arah atas.”
Pejabat dijamin akan mempertahankan suku bunga tetap dalam kisaran 5,25% hingga 5,5% selama pertemuan ketujuh berturut-turut minggu depan. Ketua Jerome Powell dan rekan-rekannya akan memperbarui proyeksi ekonomi dan suku bunga mereka pada pertemuan 11-12 Juni untuk pertama kalinya sejak Maret.
Lebih sedikit pemotongan akan menandakan penundaan dimulainya pemotongan. Hal itu dapat memiliki implikasi bagi pemilihan presiden pada bulan November, meskipun pejabat Fed secara seragam mengatakan keputusan mereka didasarkan semata-mata pada pertimbangan ekonomi.
Pengamat Fed mengharapkan pemotongan pertama akan terjadi pada pertemuan kebijakan bank sentral bulan September, pertemuan terakhir sebelum pemilih menuju tempat pemungutan suara pada 5 November. Mereka juga melihat para pembuat kebijakan sedikit meningkatkan perkiraan inflasi 2024 mereka, sambil mengulangi proyeksi pertumbuhan Produk Domestik Bruto AS pada tingkat tahunan 2,1% dan tingkat pengangguran akhir tahun sebesar 4%.
Survei 43 ekonom dilakukan dari 31 Mei hingga 5 Juni.
Sebagian besar dari mereka yang disurvei mengatakan Fed akan memotong suku bunga sebagai respons terhadap inflasi yang lebih rendah, bukan karena ketimpangan pasar tenaga kerja atau guncangan ekonomi. Tidak ada dari para ekonom yang mengatakan ada kemungkinan besar bahwa langkah suku bunga berikutnya akan lebih tinggi – sebuah hasil yang kadang-kadang disebut sebagai kemungkinan oleh pejabat seperti kepala Federal Reserve Minneapolis Neel Kashkari.
Sejumlah pemimpin Fed telah menyarankan dalam beberapa minggu terakhir bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga, dengan inflasi yang lebih persisten dan prospek pertumbuhan tetap solid. Inflasi menurut ukuran yang lebih disukai oleh Fed adalah 2,7% dalam setahun hingga April, dan para ekonom mengharapkan sedikit kemajuan menuju target 2% bank sentral di paruh kedua tahun ini jika dibandingkan dengan angka bulanan rendah pada akhir 2023.
Sebelum periode tenang yang dijatuhkan sendiri, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan bank sentral mungkin akan mempertimbangkan menurunkan suku bunga “pada akhir tahun ini,” pandangan yang disuarakan oleh Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic. Ketua Federal Reserve Cleveland Loretta Mester mengatakan ia ingin melihat “beberapa bulan lagi data inflasi yang nampaknya menurun,” sementara Susan Collins dari Federal Reserve Boston mengatakan “kesabaran benar-benar penting.”
Hampir semua responden mengharapkan Fed akan mempertahankan panduan 1 Mei bahwa tidak ada pemotongan akan sesuai sampai bank sentral memiliki keyakinan lebih bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2%. Para ekonom terbagi dalam pendapat tentang bagaimana FOMC akan menggambarkan inflasi, dengan sebagian besar mengharapkan komite akan mengulangi bahwa tidak ada kemajuan signifikan baru-baru ini.
“FOMC kemungkinan akan mengatakan ada beberapa data yang menggembirakan, tetapi bahwa mereka perlu melihat lebih banyak bukti untuk keyakinan kembali,” kata Luke Tilley, kepala ekonom di Wilmington Trust.
Pada hari kedua pertemuan minggu depan, pemerintah akan melaporkan Indeks Harga Konsumen Mei. Sementara Fed fokus pada ukuran harga yang berbeda, CPI diperkirakan akan menunjukkan penurunan inflasi yang berlanjut.
“Data CPI kemungkinan akan mempengaruhi nada FOMC,” kata Stephanie Roth, kepala ekonom di Wolfe Research. “Meskipun kami mengharapkan data yang tenang, angka di bawah 0,30% dapat dianggap sebagai bukti tambahan penurunan inflasi.”
Staf Fed telah memproyeksikan pendaratan lunak bagi ekonomi sejak Juli lalu. Para ekonom sendiri telah menjadi semakin optimis tentang prospek pertumbuhan. Hanya 3% responden yang memproyeksikan resesi dalam 12 bulan mendatang, jauh di bawah 58% yang terlihat Juli lalu.
Sementara para pemimpin Fed tidak memberikan detail tentang set data ekonomi yang akan memicu pemotongan suku bunga, 60% ekonom mengatakan katalis penting akan menjadi tiga laporan inti inflasi positif berturut-turut. Angka inflasi dari Januari hingga Maret mengecewakan, dan ekonom mengatakan jumlah laporan yang sama baiknya akan menyiapkan panggung untuk pemotongan suku bunga.
Selain itu, “bukti yang jelas dari perlambatan di pasar tenaga kerja” mungkin akan memicu pemotongan suku bunga, kata Elisabet Kopelman, ekonom AS untuk Skandinaviska Enskilda Banken AB.
Laporan pekerjaan Mei pemerintah, yang diterbitkan Jumat, menunjukkan gambaran campuran tentang kondisi pasar tenaga kerja. Pertumbuhan dalam upah dan gaji meningkat, meskipun tingkat pengangguran naik dan partisipasi angkatan kerja menurun.
Para pedagang membaca data pekerjaan tersebut kemungkinan akan menunda waktu pemotongan suku bunga secara keseluruhan, dan sekarang mengantisipasi sekitar 1,5 pemotongan seperempat poin tahun ini, menurut kontrak berjangka.
Berlangganan newsletter CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan perusahaan. Daftar gratis.