Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
CEO Banco Sabadell Spanyol telah memperingatkan bahwa calon pembeli BBVA mungkin akan dipaksa oleh regulator persaingan untuk melepaskan sebagian bisnisnya yang melayani perusahaan kecil, membahayakan daya tarik utama bagi penawar yang bermusuhan.
César González-Bueno, CEO Sabadell, sedang meluncurkan serangan terbaru dalam pertempuran pengambilalihan yang kontroversial saat Sabadell berusaha menolak tawaran BBVA, bank Spanyol yang menilainya awalnya sebesar €12 miliar dan akan menjadi kesepakatan terbesar di dunia perbankan Eropa tahun ini.
“Di pasar yang sudah terkonsentrasi, [pengambilalihan] menimbulkan isu persaingan yang signifikan. Hilangnya Sabadell tidak hanya akan membahayakan harga bagi [perusahaan kecil], tetapi juga akan membahayakan akses kredit,” kata González-Bueno kepada Financial Times.
Beliau memprediksi bahwa otoritas persaingan Spanyol, CNMC, akan meminta solusi persaingan untuk kesepakatan tersebut untuk mendapatkan persetujuan regulasi dan mengatakan solusi tersebut bisa termasuk memaksa BBVA untuk membuang sebagian bisnis SME dari Sabadell.
“Ini bukan urusan saya untuk mengatakan, tetapi satu cara yang mungkin efektif adalah dengan memisahkan sebagian dari orang, prosedur, kemampuan [dan] infrastruktur dari Sabadell dan membuatnya tersedia di pasar kepada pihak ketiga yang tidak memiliki pangsa pasar yang signifikan di SME,” katanya.
CNMC mengatakan bahwa tinjauan mereka terhadap kesepakatan tersebut masih berlangsung dan belum ada keputusan yang diambil. Berbicara dalam acara bulan lalu, Cani Fernández, kepala CNMC, mengatakan bahwa dia juga akan meninjau apakah area seperti bisnis asuransi Sabadell harus dipotong sebagai bagian dari kesepakatan.
Dewan Sabadell menolak tawaran ramah dari BBVA pada bulan Mei dan bank yang lebih besar kemudian kembali dengan tawaran musuh dengan persis syarat yang sama. Jika mendapatkan persetujuan dari regulator persaingan dan ECB, BBVA ingin meluncurkan tawaran tender resminya kepada pemegang saham Sabadell sebelum akhir tahun.
BBVA melihat basis klien kecil dan menengah yang berharga di Spanyol dari Sabadell sebagai bagian paling menarik dari bisnisnya. Carlos Torres, ketua BBVA yang mengemban tawaran tersebut, telah menyatakan keyakinannya bahwa tawaran tersebut tidak akan terganggu oleh keberatan persaingan.
Tetapi González-Bueno mengatakan bahwa bahkan tanpa solusi antitrust yang drastis, bisa terjadi eksodus pelanggan yang sudah memiliki hubungan perbankan dengan BBVA dan ingin melakukan diversifikasi.
Beliau menunjukkan dampak pada rekanan bank Spanyol Banco Popular setelah diakuisisi oleh Santander pada tahun 2017: dalam dua tahun setelah kesepakatan itu, volume pinjaman bisnis Popular turun dua pertiga, menurut data dari Sabadell.
“Ini sangat sederhana. Bank tidak ingin memiliki semua risiko mereka dengan satu perusahaan dan perusahaan kecil dan menengah tidak ingin memiliki semua risiko kredit mereka dengan satu bank, jadi mereka melakukan diversifikasi,” kata González-Bueno.
Direkomendasikan
Meskipun menjadi bisnis yang lebih kecil, Sabadell memiliki pangsa pasar yang lebih besar di pasar perusahaan kecil dan menengah yang menguntungkan di Spanyol dengan 12,7 persen dibandingkan dengan 11,5 persen BBVA.
BBVA mengatakan transaksi tersebut merupakan komitmen yang kuat untuk SME. “Kecuali terjadi penurunan keuangan, BBVA telah berjanji untuk mempertahankan fasilitas modal kerja semua perusahaan kecil dan menengah setidaknya selama 12 bulan,” kata mereka.
Penawar juga mengatakan bahwa salah untuk mengasumsikan bahwa sektor perbankan yang lebih terkonsolidasi mengarah pada biaya pinjaman yang lebih tinggi. Menunjukkan data yang menunjukkan harga pinjaman yang lebih rendah di Spanyol daripada di Jerman, yang memiliki sektor layanan keuangan yang lebih terfragmentasi, mereka mengatakan: “Bank dengan lebih banyak skala dapat lebih kompetitif dalam penetapan harga.”