Inggris telah menjadi pusat mergers and acquisitions tahun ini karena para pembuat kesepakatan mencari barang murah di pasar saham negara yang kurang performa ini.
Direct Line Insurance Group Plc dan pengecer elektronik Currys Plc sama-sama menolak tawaran dari pembeli luar negeri minggu ini, sementara operator gudang UK Wincanton Plc mendapat tawaran dari penyedia logistik AS, memulai perang tawar dengan peminat Prancisnya.
Lonjakan tawaran tersebut terjadi saat saham London diperdagangkan sekitar 40% lebih murah dari rekan-rekan globalnya dalam ukuran penilaian M&A kunci, yaitu multiple dari nilai perusahaan terhadap laba. Metrik tersebut telah menurun sejak pemungutan suara Brexit hampir delapan tahun lalu. Pound yang lemah dan perlindungan negara yang sederhana terhadap pengambilalihan asing juga membuat perusahaan-perusahaan UK lebih menarik bagi pembeli luar negeri.
“Masih banyak perusahaan berkualitas baik, banyak dengan aliran pendapatan non-UK yang kuat, yang membuat mereka menarik dari segi diskon penilaian bagi pembeli yang dapat membelinya dengan relatif murah,” kata Mark Taylor, seorang direktur di broker UK Panmure Gordon. Ini “dapat menjadi kesepakatan berukuran kecil bagi beberapa perusahaan internasional yang lebih besar.”
Sebagai cerminan dari penilaian yang merosot, tawaran datang dengan premi yang tinggi — dan banyak yang ditolak.
Direct Line mengatakan tawaran tunai dan saham dari perusahaan asuransi Belgia Ageas yang menilai perusahaan UK sekitar £3.1 miliar ($3.9 miliar), atau lebih dari 40% premi, “tidak menarik.” Dan Currys mengatakan tawaran yang ditingkatkan dari Elliott Investment Management masih “secara signifikan meremehkan” perusahaan, yang juga menarik minat dari JD.com Inc. China.
“Skala premi yang ditawarkan menyoroti valuasi rendah aset UK,” kata Charles Hall, kepala riset di broker Peel Hunt. “Telah terjadi pergeseran yang mencolok ke pembeli korporat serta sejumlah pengambilalihan asing.”
Wincanton mengatakan Jumat bahwa dewan akan merekomendasikan tawaran dari GXO Logistics Inc. AS, yang telah mengalahkan Peminat bersaing CMA CGM.
Aktivitas juga meningkat antara perusahaan yang terdaftar di bursa London, terutama di sektor-sektor yang terpuruk seperti real estat dan produk bangunan, di mana konsolidasi dapat membantu perusahaan memotong biaya dan mendapatkan skala.
LondonMetric Property Plc setuju pada Januari untuk mengambil alih rival pemilik tanah Inggris LXI REIT Plc dalam sebuah kesepakatan yang menilai perusahaan sebesar £1.9 miliar. Dan Barratt Developments Plc mencapai kesepakatan pada Februari untuk membeli rival Redrow Plc, sebuah kombinasi yang akan menciptakan pembangun rumah terbesar di Inggris.
Secara keseluruhan, pembeli baik asing maupun domestik telah mengumumkan $22.2 miliar akuisisi target-target UK tahun ini, lebih dari dua kali lipat jumlah pada periode yang sama tahun 2023.
Namun, sebagian besar minat dari penawar asing masih untuk perusahaan-perusahaan kecil. Aktivitas kesepakatan di antara perusahaan-perusahaan FTSE 100 tetap lesu, tertahan oleh biaya pinjaman yang meningkat dan kekhawatiran tentang situasi ekonomi di negara tersebut. Faktor-faktor tersebut membuat akuisisi perusahaan-perusahaan UK oleh pembeli asing turun menjadi sekitar $70 miliar tahun lalu, jumlah terendah sejak 2009, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.Langganan ke newsletter baru Fortune CEO Weekly Eropa untuk mendapatkan wawasan sudut kantor atas cerita bisnis terbesar di Eropa. Daftar gratis.