Harga minyak sekarang paling rendah sejak pandemi, pendapatan turun, dan keuntungan berkurang. Tapi, beberapa perusahaan fracking dan ladang minyak tiba-tiba sukses di pasar saham. Ini karena mereka berinvestasi dalam pembangkit listrik untuk pusat data dan ikut dalam gelombang AI.
Saham Liberty Energy—perusahaan fracking yang ikut didirikan oleh Menteri Energi AS Chris Wright—melonjak 30% setelah umumkan rencana naikkan kapasitas listrik untuk pusat data lebih dari dua kali lipat pada 17 Oktober. Saham Halliburton naik sekitar 15% bulan ini sejak ungkap kepemilikan 20% di VoltaGrid dan rencana kerjasama untuk pasok listrik ke pusat data di seluruh dunia. Pemain ladang minyak besar lain seperti Baker Hughes, pemimpin industri SLB, dan Solaris Energy Infrastructure juga investasi besar-besaran dalam rebutan listrik untuk pusat data.
"Permintaan untuk listrik dan AI tidak seperti apa pun yang pernah saya lihat dalam hal pertumbuhan permintaan," kata ketua dan CEO Halliburton Jeff Miller dalam panggilan hasil perusahaan 21 Okt. "Kami juga tahu bahwa, tidak hanya di AS, tetapi di seluruh dunia [AI] adalah kesempatan yang sangat besar untuk tingkat pertumbuhan yang sama."
Dorongan kekuatan AI dari beberapa perusahaan pengeboran dan fracking ini datang saat mereka menghadapi dua masalah sekaligus: harga minyak yang lemah dan tahun-tahun penurunan aktivitas karena efisiensi yang meningkat dari rig pengeboran dan armada fracturing hidrolik.
Produksi minyak AS berada di rekor tertinggi 13,6 juta barel per hari—meskipun dipercaya sudah mendatar—walaupun jumlah armada frac yang dibutuhkan di AS turun lebih dari 50% dalam enam tahun karena sumur yang lebih besar diselesaikan lebih cepat. Untuk AI, kebanyakan perusahaan menggunakan set generator gas alam di lokasi atau turbin bertenaga gas berukuran sedang.
Tom Curran, analis teknologi energi di Seaport Research Partners, bilang kepada Fortune bahwa peluang listrik ini adalah titik terang baru di industri yang sedang mengalami penurunan.
"Ini sangat nyata, masih awal, dan masih harus dilihat pendekatan dan jenis kontrak mana yang paling kompetitif," kata Curran. "Investor masih dalam proses belajar dan mencoba memahami profil risiko-imbal hasil dari ceruk baru ini."
Agak mengejutkan, keluhan terbesar CEO Liberty Ron Gusek diarahkan ke bos dari bos lamanya—Presiden Trump—khususnya tentang baja dan aluminium yang dibutuhkan untuk peralatan listrik.
"Menteri energi (mantan CEO Liberty Chris Wright) menyebut perlombaan untuk dominasi AI sebagai ‘Manhattan Project’ kita berikutnya," kata Gusek dalam panggilan hasil perusahaan 17 Okt. "Memenangi perlombaan ini membutuhkan akses ke kapasitas pembangkit listrik baru yang sangat besar dan perangkat keras terkait, bersama banyak komponen canggih lainnya. Banyak dari ini saat ini dibuat di luar negeri, dan banyak yang sekarang kena tarif."
"Apakah ini jalan untuk memenangi perlombaan yang pemerintahan anggap sangat kritis untuk masa depan negara kita? Saya berargumen, tidak. Ini jalan ke mediokritas paling baik. Saya harap kita cepat berubah ke arah yang berbeda, yang menempatkan kita dengan kuat pada jalur menuju dominasi energi dan AI di sini di AS."
Pendekatan yang Berbeda untuk Dapatkan Manfaat AI
Liberty Energy sudah investasi besar dalam peralatan generator gas alam untuk mengaliri listrik dan menggerakkan layanan fracking-nya di ladang minyak, dan sekarang mereka menyesuaikan teknologi digiPower untuk pusat data. Untungnya, waktunya cocok dengan tren industri secara keseluruhan untuk mengaliri listrik ladang minyak dan beralih dari tenaga diesel yang lebih kotor.
Liberty meningkatkan kapasitas pembangkit listriknya dari rencana semula 400 megawatt menjadi lebih dari 1 gigawatt—cukup untuk memberi daya pada sekitar 750.000 rumah—sampai 2027. Peningkatan lebih lanjut diantisipasi untuk memenuhi permintaan yang tumbuh, kata Gusek.
"Ekspektasi saya adalah kita mungkin akan berakhir dengan persentase kapasitas yang lebih tinggi bersama pelanggan pusat data daripada yang mungkin kita perkirakan di awal kita masuk ke bisnis ini," katanya. "Kami percaya diri dengan trajectory pertumbuhan bisnis listrik kami dan memperluas pengiriman listrik kami untuk mengantisipasi konversi pelanggan dari pipeline peluang kami yang luas."
Liberty dan Halliburton—bermitra dengan VoltaGrid—sama-sama mengandalkan versi set generator gas alam reciprocating yang berjejer di pusat data. VoltaGrid baru saja mengumumkan kesepakatan dengan Oracle untuk memberikan 2,3 gigawatt daya untuk pusat data.
Apakah tenaga di lokasi adalah solusi jangka pendek atau panjang untuk hyperscaler, Liberty punya jawabannya. Liberty juga bermitra dengan startup tenaga nuklir Oklo bagi perusahaan untuk beralih ke reaktor nuklir modular kecil Oklo dalam lima tahun, sekali mereka siap untuk dioperasikan.
Halliburton, dengan jejak globalnya yang lebih besar, termasuk di Timur Tengah yang bergantung pada minyak dan lapar teknologi, bertujuan untuk membawa kemitraan listriknya ke seluruh dunia pada "skala industri global," seperti dijelaskan CEO Miller dalam panggilan baru-baru ini dengan analis.
Pemain ladang minyak lain, seperti Baker Hughes, SLB, dan Solaris, fokus pada peningkatan manufaktur turbin gas untuk pusat data. Solaris bekerja dengan xAI di kompleksnya di Memphis, Tenn. SLB mengembangkan bisnis "solusi pusat data"-nya yang berfokus pada sistem pendingin dan perangkat keras kritis lainnya.
Kunci untuk kesuksesan jangka panjang, kata Curran dari Seaport Research, bukan hanya kecepatan tetapi konsistensi.
"Satu hal untuk mengeluarkan capex dan menginvestasikannya untuk membangun sejumlah aset ini dan mengirimkannya, menyiapkannya, dan menyalakannya; hal lain untuk memenuhi standar keandalan listrik 24-7," kata Curran.
Realitas Saat Ini yang Lebih Suram
Sementara peluang listrik cerah, laporan hasil perusahaan saat ini jauh lebih suram karena sektor minyak bergerak lambat dengan aktivitas yang melemah.
Liberty mencatat pendapatan bersih kuartal ketiga sebesar $43 juta, turun 42% dari tahun lalu, sementara pendapatan kuartalan turun 17%.
Demikian pula, pendapatan bersih Halliburton terjun bebas ke angka yang hampir tidak menguntungkan, $18 juta—termasuk biaya impairment yang besar—dari $571 juta, meskipun pendapatan hanya turun 2%.
"Aktivitas frac industri minyak dan gas sekarang telah jatuh di bawah tingkat yang diperlukan untuk mempertahankan produksi minyak Amerika Utara," kata Gusek. Perusahaan minyak, yang mayoritas besar dari kegiatan fracking di Amerika Utara, milih untuk mengurangi penyelesaian karena keadaan ekonomi global yang tidak pasti dan setelah mencapai target produksi di paruh pertama tahun ini.
Perusahaan-perusahaan itu menurunkan rencana belanja modal untuk 2026, pensiunin peralatan, potong pekerjaan, dan melakukan penghematan sebanyak mungkin.
Para CEO bilang ada optimisme yang tumbuh bahwa kelebihan pasokan minyak global—diperburuk oleh kenaikan produksi OPEC—akan mencapai puncaknya di paruh pertama 2026, sehingga industri bisa pulih di paruh kedua tahun depan.
Curran lihat perasaan ini sebagai hal yang bagus, meskipun artinya ada beberapa bulan lagi masa sulit.
"Kami akhirnya mencapai akhir dari apa yang telah menjadi peningkatan panjang dan luar biasa dalam produksi minyak AS, sementara kami mengalami penurunan kegiatan di ladang minyak AS," kata Curran. "Itu karena adanya peningkatan produktivitas yang sangat ajaib terus-menerus. Nah, itu akhirnya tampaknya mencapai akhirnya. Artinya, bahkan jika mereka mau menjaga produksi minyak tetap stabil, mereka harus mulai meningkatkan kegiatan tahun depan."