Dalam hitungan jam, mantan Gubernur Fed Kevin Warsh akan hadir di depan Komite Perbankan Senat. Ini adalah ujian pertamanya yang sesungguhnya sebagai calon ketua bank sentral.
Warsh, dengan dukungan Presiden Trump, ingin kembali ke Federal Reserve AS tempat dia dulu jadi gubernur—posisinya mirip seperti kepala staf—untuk Ben Bernanke antara tahun 2006 dan 2011.
Dalam pernyataan pembukaannya hari ini, Warsh akan jelaskan komitmennya pada Federal Reserve: Kemerdekaan itu penting, begitu juga reformasi di Fed. Inflasi juga merupakan pilihan, menurut dia, pilihan yang harus dipertanggungjawabkan oleh Federal Reserve. (Teks lengkap pernyataannya ada di bawah.)
Warsh hampir tidak bisa berdiri di depan komite tanpa membahas kekhawatiran yang jelas saat ini: Apakah dia akan menjadi, seperti yang ditakutkan kritikus, boneka untuk Gedung Putih di bank sentral independen yang diatur federal.
The New Yorker mungkin akan buat kesal beberapa orang dalam pernyataan awalnya dengan berterima kasih pada presiden atas dukungannya (meski bisa dibilang kalau tidak melakukannya akan dianggap menghina, dan menambah pertengkaran yang tidak dibutuhkan Fed). Namun, Warsh kemudian akan uraikan komitmennya pada kebijakan moneter independen, dengan menyatakan itu “penting” agar bank sentral bisa bekerja untuk kepentingan terbaik bangsa.
Menariknya, Warsh juga melihat tekanan dari pembuat kebijakan sebagai ujian bagi kemerdekaan, bukan ancaman. Sejauh ini, kritikus terhadap Gedung Putih (dengan alasan yang cukup) berargumen bahwa kampanye tekanan Presiden Trump pada Ketua Fed sekarang Jay Powell melampaui batas permintaan wajar untuk suku bunga dasar yang lebih rendah.
Pasar bereaksi negatif terhadap ancaman Trump untuk memecat Powell, melihatnya sebagai serangan langsung pada kemerdekaan kritis Fed, dan mengawasi dengan waspada saat Trump meluncurkan kampanye melawan gubernur seperti Lisa Cook, dan penyelidikan kriminal terhadap Powell terkait kesaksian tentang renovasi gedung bank sentral.
Warsh mungkin segera akan menempati posisi di gedung ini di D.C., meninggalkan pemandangan Central Park dari kantor megah yang dia tempati selama 15 tahun di samping investor legendaris Stan Druckenmiller, untuk memilih renovasi besar-besaran yang sedang berlangsung di Capitol Hill.
Sementara Warsh akan hindari perdebatan pengadilan yang sedang berlangsung, dia akan perjelas sikapnya bahwa jika pembuat kebijakan ingin berbagi pendapat tentang kebijakan moneter, mereka boleh: “Saya percaya kemandirian operasional kebijakan moneter tidak terlalu terancam ketika pejabat terpilih menyatakan pandangan mereka tentang suku bunga. Bankir sentral harus cukup kuat untuk mendengar berbagai pandangan dari semua pihak, cukup rendah hati untuk terbuka pada ide dan perkembangan ekonomi baru, cukup bijak untuk mengubah data yang tidak sempurna menjadi wawasan bermakna, dan cukup dedikasi untuk membuat penilaian dengan setia dan bijaksana,” kata Warsh.
Lulusan Stanford ini, yang telah menjadi teman kritis bagi kepemimpinan bank sentral saat ini dan sebelumnya, juga membuat tantangan untuk dirinya sendiri: “Inflasi adalah pilihan,” Warsh akan nyatakan, “dan Fed harus bertanggung jawab atasnya.”
Dengan keterjangkauan menjadi kata kunci di AS saat ini, sikap Warsh berani dengan menyatakan bahwa kenaikan harga adalah keputusan atau kompromi yang dibuat oleh Fed. Kritik apa pun bahwa harga terlalu tinggi atau di atas target (saat ini, inflasi ada di 3,3%, lebih tinggi dari target 2%) harus diterima, kata Warsh: “Kongres memberi tugas pada Fed untuk memastikan stabilitas harga, tanpa alasan atau keraguan, argumen atau penderitaan.”
Pernyataan Warsh juga memberi gambaran tentang bagaimana teman dan mentornya membantu membentuk kariernya. Warsh, 56 tahun, memberi penghargaan pada guru dan teman sekelasnya di sistem sekolah umum Amerika untuk “pengaruh baik dalam belajar dan karakter.”
Dia juga menyebut “mentor dan temannya” George Shultz, mantan Menteri Luar Negeri dan Keuangan, yang dia temui di Stanford, dan Stan Druckenmiller, investor legendaris yang kekayaannya sekitar $12,5 miliar menurut Bloomberg Billionaires Index.
“Seperti Menteri Shultz, Stan tidak pernah sekali pun duduk memberiku ceramah. Malahan, dia menawarkan sesuatu yang lebih baik: tempat duduk di meja di sampingnya,” ujar Warsh.
Penyebutan terhormat juga untuk bos Warsh sekarang di Hoover Institution, “teman dekatnya,” mantan Menteri Luar Negeri Condoleezza Rice. Warsh juga menyebut istrinya, Jane Lauder, cucu dari pengusaha kosmetik Estée Lauder. Investor dan mantan wakil presiden eksekutif bisnis keluarganya ini adalah salah satu Wanita Paling Berpengaruh versi Fortune.
Pernyataan pembukaan Warsh secara lengkap:
Selamat pagi, Tuan Ketua, dan terima kasih. Suatu kehormatan berada di sini bersama Anda, Anggota Senior Warren, dan seluruh anggota komite. Saya hargai waktu dan pertimbangan Anda hari ini, dan banyak kebaikan Anda, sebelum dan sejak nominasi saya.
Saya sangat berterima kasih pada Presiden Trump karena meminta saya mengambil kepercayaan publik ini. Dia percaya pertumbuhan ekonomi AS dan gaji bersih riil akan meningkat. Saya berbagi kepercayaan Presiden pada negara dan rakyat kita. Potensi pertumbuhan ekonomi Amerika sedang naik.
Bersama saya hari ini ada beberapa teman tersayang dan tertua saya. Saya sangat senang istri saya, Jane, juga ada di sini. Dan pada momen penting dalam hidup, saya ingat almarhum Ibu dan Ayah saya. Saya bangga pada mereka dan saya harap mereka akan bangga pada saya hari ini.
Kita mulai hari ini dengan kesepakatan luas: ini adalah waktu yang sangat penting bagi ekonomi negara, mungkin titik balik paling signifikan dalam beberapa generasi. Jika pembuat kebijakan di pemerintahan kita menyambut momen penting ini dengan kebijaksanaan dan kejelasan, maka ekonomi Amerika akan berkembang.
Sebagai mantan gubernur Fed—dan teman atau kolega dari lima ketua Fed terakhir—saya sangat sadar akan tantangan dan peluang yang dihadapi institusi yang saya sayangi, Federal Reserve.
Pada Presiden, Kongres, dan negara, saya berutang penilaian terbaik dan usaha paling setia dalam melayani misi yang diberikan Kongres pada Fed, termasuk stabilitas harga dan lapangan kerja penuh. Rakyat Amerika mengandalkan Fed untuk menepati komitmennya.
Anggota komite mungkin sudah kenal dengan pendidikan formal dan riwayat pekerjaan saya. Namun, hal-hal terbaiknya lebih bersifat pribadi. Itu termasuk individu-individu yang bekerja dengan saya dan dari siapa saya belajar.
Saya lulus SMA di New York bagian utara. Saya punya beberapa guru luar biasa di sana, dan banyak teman sekelas brilian yang saya ingat dengan baik. Kita beruntung dalam hidup jika memulai dengan pengaruh baik dalam belajar dan karakter. Pendidikan sekolah negeri memberi saya itu, dan saya bersyukur.
Saya melanjutkan ke Universitas Stanford, dan sebagai mahasiswa dan peneliti berada di sekitar ekonom dan pembuat kebijakan yang sangat berpengalaman. Banyak guru saya melayani di dalam dan sekitar pemerintah selama titik balik sebelumnya dalam sejarah Amerika, masa suram tahun 1970-an dan tahun kebangkitan 1980-an dan 1990-an. George Shultz, mantan menteri luar negeri dan keuangan, adalah salah satu patriot besar di Hoover Institution yang saya kenal sebagai mentor dan teman.
Saya tidak bisa membayangkan pengalaman pembentukan yang lebih baik: kesempatan mengamati pemikiran disiplin . . . belajar metode statistik dan ekonomi yang ketat . . . menghargai sejarah geopolitik dan ekonomi . . . melatih kemandirian pikiran . . . menolam tren dan pemikiran kelompok . . . menyaksikan kerendahan hati di antara yang paling ahli . . . dan, mungkin paling penting, berada di sekitar orang yang sepenuhnya mengabdikan diri pada ide dan cita-cita negara kita.
Silicon Valley di awal 1990-an adalah latar belakang yang cocok untuk semua ini. Amerika Serikat memasuki era baru kepemimpinan teknologi, dan kelompok baru pembangun bisnis muncul. Banyak dari mereka adalah teman sekelas, dan mereka akan menjadi teman seumur hidup.
Saya tidak tahu apakah ini semua terjadi karena kebetulan. Apapun sumbernya, saya berada di tempat yang tepat pada waktu yang tepat. Pengaruh awal itu menetapkan standar yang selalu saya coba penuhi, dalam pelayanan publik dan perusahaan swasta.
Itu juga berlaku untuk kolega dan mentor di kemudian hari. Dalam 15 tahun terakhir, saya mendapatkan pengalaman langsung yang mendalam dalam makroekonomi dan pasar keuangan, terutama bekerja dengan Stan Druckenmiller, salah satu investor paling sukses di zaman kita.
Stan tidak pernah memegang posisi di pemerintah tapi tidak kalah patriotik. Dia tidak punya gelar Ph.D., tapi saya tidak tahu pemikir ekonomi yang lebih baik, atau lebih berpikiran terbuka. Dia tidak pernah pamer filantropinya tapi telah membantu ribuan anak muda Amerika mendapatkan pendidikan terbaik dan kesempatan nyata untuk sukses.
Seperti Menteri Shultz, Stan tidak pernah sekali pun duduk memberiku ceramah. Malahan, dia menawarkan sesuatu yang lebih baik: tempat duduk di meja di sampingnya.
Tanpa bimbingan mereka—dan beberapa mentor hebat lainnya termasuk bos saya sekarang dan teman dekat di Hoover Institution, mantan menteri luar negeri Condoleezza Rice—saya ragu saya akan duduk di depan Anda hari ini sebagai calon ketua Fed dari Presiden. Tapi saya yakin satu hal: saya tidak akan siap untuk tugas mendesak dan sangat penting yang dihadapi.
Di antara pengalaman-pengalaman penting ini, saya melayani lebih dari satu dekade di pemerintah, pertama di staf ekonomi Gedung Putih, lalu sebagai anggota dewan gubernur Fed. Sebenarnya, dua puluh tahun yang lalu, hampir tepat pada hari ini, ketika saya duduk di depan komite ini sebagai calon gubernur Fed.
Tidak ada dari kita—termasuk saya—yang tahu bahwa itu akan menjadi waktu yang tidak seperti sebelumnya. Selama krisis keuangan besar—ketika guncangan menghantam ekonomi kita, pengangguran melonjak, sistem ekonomi kita menghadapi keruntuhan, dan posisi Amerika di dunia dikritik—bank sentral kita memainkan peran yang sangat penting. Saya dan kolega saya memanfaatkan alat dan kekuatan yang hanya Fed yang bisa gunakan. Kami sangat diuntungkan dari kredibilitas yang dibangun dan diwariskan pendahulu kami.
Dalam keadaan tidak biasa dan mendesak, saya melihat Fed dan orang-orangnya pada kondisi terbaik mereka. Saya melayani bersama puluhan profesional dedikasi dan terbaik di Washington dan bank cadangan yang bersatu di sekitar misi bersama dan ketua Fed yang bijaksana dan teguh, Ben Bernanke. Kami bekerja sama dengan Departemen Keuangan, Administrasi, dan Kongres untuk mengurangi risiko kegagalan sistemik–bukan hal yang pasti pada waktu itu.
Pada periode setelah krisis, saya juga menyaksikan institusi yang tergoda untuk memainkan peran lebih besar dalam ekonomi dan masyarakat . . . memperluas jangkauannya dan meregangkan kredibilitasnya yang diperoleh dengan susah payah, seringkali dengan niat terbaik, hingga ke ujung, jika tidak melampaui, tanggung jawab hukum Fed.
Pertanyaan tentang peran dan tanggung jawab bank sentral dalam republik kita berasal dari masa pendirian Amerika. Ada sejarah panjang perdebatan sengit tentang kemandirian bank sentral.
Jadi biar saya jelaskan: kemandirian kebijakan moneter itu penting. Pembuat kebijakan moneter harus bertindak demi kepentingan bangsa . . . keputusan mereka produk dari ketelitian analitis, pertimbangan bermakna, dan pengambilan keputusan yang jernih.
Saya tidak percaya kemandirian operasional kebijakan moneter terlalu terancam ketika pejabat terpilih—presiden, senator, atau anggota DPR—menyatakan pandangan mereka tentang suku bunga. Bankir sentral harus cukup kuat untuk mendengar berbagai pandangan dari semua pihak . . . cukup rendah hati untuk berpikiran terbuka pada ide dan perkembangan ekonomi baru . . . cukup bijak untuk mengubah data yang tidak sempurna menjadi wawasan bermakna . . . dan cukup dedikasi untuk membuat penilaian dengan setia dan bijaksana.
Singkatnya, kemandirian Fed sangat tergantung pada Fed itu sendiri. Itu punya tiga implikasi penting yang perlu ditekankan.
Pertama, Kongres memberi tugas pada Fed untuk memastikan stabilitas harga, tanpa alasan atau keraguan, argumen atau penderitaan. Inflasi adalah pilihan, dan Fed harus bertanggung jawab atasnya.
Inflasi rendah adalah tameng Fed, perlindungan vitalnya terhadap serangan. Jadi, ketika inflasi melonjak—seperti yang terjadi beberapa tahun terakhir—kerugian besar terjadi pada warga kita, terutama yang kurang mampu. Mereka kehilangan daya beli. Taraf hidup mereka turun.
Mereka juga mungkin kehilangan kepercayaan pada sistem pemerintahan ekonomi kita, mempertanyakan apakah kemandirian kebijakan moneter memang sehebat yang dikatakan.
Kedua, kemandirian Fed berada di puncaknya dalam pelaksanaan operasional kebijakan moneter. Tingkat kemandirian itu tidak meluas ke semua fungsi yang diamanatkan Kongres. Pejabat Fed tidak berhak mendapat sikap hormat khusus yang sama dalam pengelolaan uang publik . . . atau dalam kebijakan pengaturan dan pengawasan bank . . . atau dalam hal yang mempengaruhi keuangan internasional, antara lain.
Dan ketiga, Fed harus tetap di jalurnya. Kemandirian Fed paling terancam ketika dia menyimpang ke kebijakan fiskal dan sosial di mana dia tidak punya wewenang maupun keahlian. Fed tidak boleh bertindak sebagai lembaga serba guna pemerintah AS atau sebagai pengadilan banding untuk hal-hal yang seharusnya diperdebatkan dan diputuskan di tempat lain.
Tidak diragukan lagi ada saat-saat ketika seorang ketua Fed mungkin berharap dia punya kata terakhir, tapi republik kita tidak bekerja seperti itu. Saya mendukung keselarasan yang lebih jelas dan bersih antara kekuasaan dan tanggung jawab Fed.
Selama masa tugas saya sebelumnya di Fed, saya berkata: “Bankir sentral harus tunjukkan bahwa kami layak untuk momen ini dan akan menjadi pelindung teguh dari kredibilitas institusi kami. Itu berarti menghormati peran penting tetapi terbatas kami dalam pelaksanaan kebijakan dan menjalankan misi kami dengan kompeten dan konsisten.”
Itu masih benar hari ini.
Singkatnya, saya percaya bahwa kemandirian kebijakan moneter diraih—dan keputusan kebijakan yang lebih baik dibuat—dengan menghindari gangguan. Saya berkomitmen untuk memastikan pelaksanaan kebijakan moneter tetap benar-benar independen. Saya juga berkomitmen untuk bekerja dengan
Administrasi dan Kongres dalam hal non-moneter yang menjadi bagian dari tugas Fed. Dan saya berkomitmen pada akuntabilitas dalam semua fungsi Fed.
Di masa kuliah saya, Milton Friedman punya ungkapan yang selalu saya ingat: “tirani status quo