Inggris akan kembali tumbuh tahun ini tetapi pemulihannya tidak akan cukup kuat untuk menyelamatkan pemerintah Buruh dari menaikkan pajak lagi sebelum pemilihan berikutnya, menurut jajak pendapat tahunan Financial Times terhadap para ekonom.
Survei terhadap 96 ekonom terkemuka menemukan bahwa, meskipun Inggris kemungkinan akan melebihi Prancis dan Jerman pada tahun 2025, kenaikan pajak yang telah diumumkan sebelumnya pada bisnis dan individu bisa merusak lapangan kerja dan ekonomi secara lebih luas.
Kebanyakan ekonom mengharapkan tingkat ekspansi yang hanya sebentar tahun ini, tidak mencapai pemulihan 2 persen yang diantisipasi oleh badan pengawas fiskal Office for Budget Responsibility untuk tahun 2025.
“Pertumbuhan akan di bawah perkiraan pemerintah dan OBR,” kata Maxime Darmet, ekonom senior di Allianz Trade. “Oleh karena itu, penerimaan pajak kemungkinan akan juga di bawah perkiraan.”
Hampir semua responden kecuali beberapa orang mengatakan bahwa menteri keuangan Inggris Rachel Reeves akan akhirnya kembali menaikkan pajak sebelum pemilihan umum berikutnya, yang diharapkan pada tahun 2029, meskipun dia bersikeras bahwa Britania Raya tidak akan memiliki Anggaran yang menaikkan pajak besar lainnya dalam parlemen ini.
Andrew Oswald, profesor ekonomi dan ilmu perilaku di Universitas Warwick, mengatakan akan ada “kesadaran yang muncul . . . bahwa tanpa kenaikan pajak penghasilan dan PPN, kita tidak bisa membuat angka-angka itu bekerja”.
Reeves, yang mengambil jabatan dengan memperingatkan bahwa Buruh telah mewarisi “kumpulan keadaan terburuk sejak Perang Dunia Kedua”, meningkatkan kontribusi asuransi nasional pengusaha sebesar £25 miliar dalam Anggaran musim gugurnya — langkah yang akan berlaku mulai April.
“Pemerintah telah memilih untuk menakuti bisnis, yang telah menghantam kepercayaan,” kata Sir Howard Davies, profesor praktik di Institut Politik Paris (Sciences Po) dan mantan direktur London School of Economics.
Ia menambahkan bahwa, mengingat dampak pada kepercayaan, Inggris akan tetap “sedikit di luar Liga Champions” dalam peringkat pertumbuhan G7.
Stabilitas politik yang lebih besar dan ekonomi berbasis jasa Britania Raya berarti akan berkinerja lebih baik pada tahun 2025 daripada Prancis dan Jerman, yang mungkin akan lebih terpengaruh oleh tarif AS yang terancam oleh presiden terpilih Donald Trump, menurut temuan survei tersebut. Namun, sebagian besar ekonom mengharapkan dampak negatif dari kebijakan Trump terhadap Inggris.
Para ekonom mengatakan pertumbuhan Inggris masih akan tertinggal di belakang AS ketika stimulus sementara pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi yang diatur dalam Anggaran mulai pudar dan biaya tenaga kerja yang lebih tinggi memukul pengusaha.
Gaji masih akan terus naik dalam nilai riil, membuat orang merasa sedikit lebih sejahtera, kata banyak ekonom. Namun, mereka menambahkan bahwa setiap peningkatan sentimen akan terbatas karena harga dan biaya pinjaman masih tinggi dan beban pajak yang meningkat memicu kekhawatiran atas keamanan kerja.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Fhaheen Khan, ekonom senior di kelompok perdagangan produsen Make UK, mengatakan kenaikan kontribusi asuransi nasional pengusaha akan menjadi “pil yang berat untuk ditelan” bagi industri yang biayanya telah meningkat selama bertahun-tahun.
Inflasi yang keras kepala juga akan membatasi ruang lingkup Bank of England untuk menurunkan suku bunga dan Inggris akan terus menderita investasi dan produktivitas yang lemah secara kronis, temuan survei menunjukkan.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Survei FT ditutup sebelum serangkaian rilis data menunjukkan besarnya tantangan yang dihadapi Reeves tahun ini.
Pertumbuhan terbalik pada akhir 2024, dengan PDB terhenti selama kuartal ketiga dan menyusut pada bulan Oktober. Pada saat yang sama, tekanan harga telah berlangsung dan sentimen bisnis telah memburuk.
Sebagian besar ekonom berpikir kembalinya pertumbuhan akan dibantu oleh peningkatan pengeluaran pemerintah yang dimuat di depan dan oleh konsumen yang menjadi lebih bersedia untuk menghabiskan tabungan yang terkumpul.
Tetapi ramalan yang dikompilasi oleh Consensus Economics pada bulan Desember, sebelum angka terbaru, menemukan prediksi rata-rata di antara ekonom adalah pertumbuhan PDB hanya sebesar 1,3 persen pada tahun 2025. Sebagian besar responden survei FT memiliki harapan yang serupa.
Andrew Goodwin, kepala ekonom Inggris di konsultan Oxford Economics, mengatakan OBR telah “terlalu optimis tentang potensi sektor publik untuk mendorong pertumbuhan” dalam mencapai prediksi PDB 2 persen untuk tahun 2025.
Diane Coyle, profesor kebijakan publik di Universitas Cambridge, menambahkan bahwa mengembalikan ekonomi ke tingkat pertumbuhan yang dialaminya sebelum krisis keuangan 2008, akan “memerlukan investasi yang jauh lebih besar dalam layanan publik dan infrastruktur daripada yang dia [Reeves] anggarkan”.
Responden lain menggambarkan rencana saat ini Buruh, yang menyiratkan bahwa pertumbuhan pengeluaran layanan publik akan melambat tajam mulai 2026, sebagai “tidak masuk akal,” “terlalu ketat secara tidak realistis” dan “tidak kredibel secara politik”.
Mengisi kesenjangan dengan peminjaman publik tambahan akan sulit, berpendapat Paul Dales, di konsultan Capital Economics, yang mengatakan Inggris “hampir mencapai batas” dari apa yang pasar keuangan akan toleransi.
Menteri keuangan dapat memilih untuk menunggu sampai nanti dalam parlemen untuk menaikkan pajak, mengingat biaya politik dari perubahan kebijakan yang begitu cepat.
Ray Barrell, profesor emeritus di Universitas Brunel, mengatakan bahwa perubahan apa pun pada tahun 2025 kemungkinan akan “halus”, seperti reformasi pada pajak properti, atau pada cukai tembakau dan alkohol.
Ricardo Reis, profesor ekonomi di LSE, mengatakan bahwa karena uang telah disisihkan untuk proyek investasi yang belum diumumkan, “hal ini selalu bisa dibatalkan atau ditunda jika ada krisis”.
Tetapi beberapa responden mengatakan Reeves mungkin memilih untuk melakukan perubahan yang tidak populer lebih awal daripada nanti.
“Sebagian besar menteri keuangan menyelesaikan rasa sakit lebih awal dalam parlemen,” catat Jonathan Haskel, profesor di Imperial College, London dan mantan anggota Komite Kebijakan Moneter Bank of England.
Pertumbuhan lambat bukan satu-satunya alasan rencana pengeluaran pemerintah akan tertekan pada tahun 2025.
Sebagian besar responden survei mengatakan mereka juga mengharapkan inflasi akan bertahan di atas target BoE sepanjang tahun, sehingga bank sentral akan mengambil “langkah-langkah kecil” untuk menurunkan suku bunga — yang akan menjaga biaya pelayanan pemerintah lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya.
Sebagian besar ekonom tidak melihat sedikit di atas inflasi sebagai masalah besar bagi ekonomi. Masalah yang lebih besar, menurut Bart van Ark, direktur Productivity Institute Universitas Manchester, adalah bahwa “tingkat harga masih dianggap tinggi, bahkan setelah koreksi dalam gaji riil”.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Nick Bosanquet, mantan profesor Imperial College sekarang di konsultan Aiming for Health Success, mengatakan “kecemasan” tentang inflasi berarti “sebagian besar rumah tangga akan solvent . . . tapi dengan banyak kekhawatiran untuk masa depan”.
Bronwyn Curtis, ketua TwentyFour Income Fund, menambahkan: “Dampak positif utama [dari pertumbuhan gaji yang kuat] ada di masa lalu, dan memajaki populasi pekerja . . . tidak akan membuat mereka merasa lebih sejahtera.”
Pajak yang lebih tinggi pada akhirnya harus mengarah pada layanan publik yang lebih baik yang akan membuat rumah tangga merasa lebih aman, meskipun mereka kurang mampu untuk mengeluarkan uang, kata Kate Barker, mantan anggota komite kebijakan moneter BoE.
Simon Wells dan Liz Martins, ekonom di HSBC, mengatakan pasar tenaga kerja adalah “pertanyaan terbesar” untuk 2025, menunjukkan rencana perusahaan untuk menghadapi kenaikan biaya tenaga kerja dengan memotong jumlah karyawan, mengotomatisasi, memindahkan pekerjaan ke luar negeri, memeras gaji, atau menaikkan harga.
“Semua ini negatif bagi pekerja Inggris,” tambah mereka. “Jadi pertanyaannya adalah bagaimana rasa sakit akan menyebar.”
Penulisan tambahan oleh Jim Pickard
\”