Unlock newsletter US Election Countdown secara gratis
Cerita yang penting tentang uang dan politik dalam perlombaan menuju Gedung Putih
Dolar AS telah menguat ke level terkuatnya sejak Agustus, didorong oleh serangkaian data ekonomi yang kuat dan taruhan investor bahwa peluang Donald Trump untuk memenangkan pemilihan presiden bulan depan semakin besar.
Mata uang tersebut telah naik hampir 4 persen sejak akhir September terhadap sejumlah pesaing, dibantu oleh angka pekerjaan AS yang fantastis awal bulan ini yang membuat investor menurunkan ekspektasi mereka terhadap pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.
Namun, para trader dan analis mengatakan bahwa peluang yang lebih tinggi untuk administrasi Trump kedua telah menambah dorongan pada reli tersebut, mengingat rencana mantan presiden itu untuk memberlakukan tarif pada impor diperkirakan akan mendorong inflasi dan suku bunga naik jika dia menang pada 5 November mendatang.
“Pasar bergerak untuk memasukkan probabilitas kemenangan Trump yang lebih besar,” kata Lee Hardman, analis mata uang senior di MUFG.
Perjudian pasar dan jajak pendapat di negara bagian yang menunjukkan momentum bagi mantan presiden telah mendorong investor untuk mempertimbangkan dampak kebijakan untuk menaikkan tarif, membatasi imigrasi, dan menurunkan pajak.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Trump telah menunjukkan keinginannya untuk melemahkan dolar, namun investor telah lama berpikir kebijakan ekonominya akan melakukan sebaliknya, terutama jika Republik berhasil “merah melanda” Gedung Putih dan kedua kongres.
Citi mengatakan klien hedge fund-nya, didorong oleh pergeseran dalam peluang pemilihan AS, bulan ini telah melakukan serangkaian pembelian dolar terpanjang mereka dalam dua tahun terakhir. Barclays mengatakan ada “premi pemilihan” yang dapat diamati pada dolar, menambahkan bahwa pergeseran dalam harapan Fed itu sendiri tidak cukup untuk menjelaskan kenaikan mata uang belakangan ini.
Thierry Wizman, strategis mata uang asing global dan tingkat suku bunga di Macquarie, mengatakan ada “dua pilar” kekuatan terbaru dolar. Yang pertama adalah apa yang disebutnya “munculnya exceptionalisme Amerika” dalam data ekonomi yang kuat, dan yang kedua adalah tanda-tanda “perdagangan Trump”.
Kebijakan ekonomi Trump “cenderung dikaitkan dengan inflasi yang lebih tinggi dan akibatnya cenderung dikaitkan dengan siklus pelonggaran suku bunga yang kurang agresif dari Fed selama beberapa tahun ke depan,” kata Wizman.
Harapan akan pemotongan suku bunga yang lebih lambat oleh Fed juga telah memicu penjualan berlebihan dalam obligasi pemerintah AS jangka panjang dalam beberapa minggu terakhir, dengan yield obligasi pemerintah 10 tahun mencapai 4,22 persen pada Selasa, tertinggi sejak Juli.
Pasar swap mengharapkan satu atau dua pemotongan Fed lebih lanjut tahun ini, mengimplikasikan peluang signifikan bahwa bank sentral mempertahankan suku bunga pada salah satu dari dua pertemuan yang tersisa. Bulan lalu, investor telah mengharapkan setidaknya pemotongan seperempat poin pada setiap pertemuan.
Pergeseran itu, hanya sebulan setelah Fed mulai menurunkan biaya pinjaman dari level tertinggi dalam 23 tahun, telah membuat para trader bergegas untuk menyesuaikan posisi mereka. Volatilitas di pasar obligasi, diukur oleh indeks Ice BofA Move, telah mencapai level tertinggi sejak akhir tahun lalu.
Namun, dengan hasil pemilihan AS yang masih dianggap sangat ketat, beberapa analis lain mengatakan bahwa sebagian besar investor akan enggan untuk bertaruh pada hasil pada saat ini.
Tim Baker, kepala riset FX Deutsche Bank untuk Amerika, mengatakan bahwa dia memang berpikir kemenangan Trump akan “membantu dolar, tetapi kami pikir itu akan terjadi di masa depan”.
Pemilihan ini “pada dasarnya adalah peristiwa biner dengan risiko ekor besar di kedua sisi,” kata Mark McCormick, kepala strategi FX dan EM global di TD Securities.