Lasertec adalah salah satu dari puluhan perusahaan yang telah melihat valuasinya melonjak karena permintaan dari pengembang kecerdasan buatan (AI), yang telah menumpuk ke produsen di balik rantai pasok global yang menyediakan semikonduktor canggih dan energi dalam jumlah besar yang diperlukan untuk menghidupkan model AI.
Produk unggulan Lasertec adalah mesin inspeksi EUV ACTIS-nya, yang digunakan untuk mendeteksi cacat manufaktur dalam semikonduktor mutakhir—tetapi Scorpion mengklaim bahwa teknologi tersebut, bersama dengan keuangan Lasertec, adalah sebuah kebohongan.
“Sistem ACTIS tersebut cacat dengan sumber cahaya EUV yang fatal dan masalah lain yang tidak bisa diatasi, yang telah disembunyikan dari para investor,” tulisan laporan Scorpion. “’Baru’ ACTIS A300, yang baru-baru ini diumumkan sebagai produk EUV generasi berikutnya dan pendorong pertumbuhan, adalah sebuah tipuan.”
Lonjakan besar saham Lasertec telah membuatnya menjadi bintang muda di Bursa Efek Tokyo: Saham perusahaan diperdagangkan dengan harga beberapa sen hanya pada tahun 2018, sebelum lonjakan enam tahun yang melihat harga sahamnya meningkat lebih dari 2.000% ketika investor mengejar keuntungan yang terkait dengan perannya dalam industri manufaktur semikonduktor yang sangat populer.
Mesin inspeksi EUV adalah keharusan bagi produsen berskala besar termasuk TSMC, Intel, dan Samsung, yang bergantung pada perangkat yang kompleks dan sangat mahal untuk kontrol kualitas. Kompetitor utama Lasertec di ruang EUV adalah perusahaan Belanda ASML, yang hampir monopoli pada peralatan yang diperlukan untuk etsa desain chip ke wafer dan mengenakan biaya $380 juta untuk masing-masing mesin terbaiknya. Lasertec telah memproduksi mesin kontrol kualitas EUV sejak 2017.
Penyelidik Scorpion mengunjungi fasilitas produksi Lasertec dan melaporkan bahwa kondisi sebenarnya dari situs tersebut jauh dari apa yang Lasertec telah iklankan. Perusahaan tersebut, yang didirikan oleh mantan murid Carl Icahn, Kir Kahlon, menulis bahwa “taman inovasi” baru Lasertec di Yokohama sebenarnya “adalah fasilitas yang sebagian besar sepi tanpa aktivitas penelitian dan pengembangan atau produksi.” Scorpion juga mengutip wawancara dengan pemimpin utama pelanggan Lasertec, yang menurut Scorpion “kesal dan marah sampai-sampai TSMC telah berhenti membeli mesin EUV [Lasertec].”
Scorpion juga menyoroti praktik akuntansi Lasertec. Short-seller tersebut mengklaim bahwa perusahaan tersebut secara rutin telah membesar-besarkan pendapatan dan laba kepada para investor, serta memanipulasi angka inventarisnya.
Saham Lasertec turun 5% setelah laporan Scorpion dirilis. Perusahaan tersebut mengeluarkan surat singkat yang menyatakan bahwa mereka “jelas [menyangkal] tuduhan praktik akuntansi yang tidak benar” setelah penutupan pasar pada hari Rabu, tanpa memberikan penjelasan lebih lanjut tentang cacat yang diduga pada mesin EUV-nya.
Gangguan besar terhadap bisnis Lasertec bisa mengirim gelombang di sektor semikonduktor secara lebih luas, tetapi kemungkinan tidak akan memiliki dampak yang parah. Kompetitor Lasertec, KLAC Corp., menjual mesin inspeksi EUV-nya sendiri, yang akan menjadi penggantian yang sebanding untuk produsen chip utama. Tetapi setiap penurunan signifikan pada harga saham Lasertec kemungkinan akan merugikan Bursa Efek Tokyo, yang sebagian besar bergantung pada saham semikonduktor termasuk Lasertec untuk memperbesar keuntungan besar selama setahun terakhir.
Lasertec tidak dapat segera dihubungi untuk memberikan komentar.
Langganan newsletter CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan perusahaan. Daftar gratis.