Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk Chinese economy myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Pemerintah China menghabiskan lebih sedikit untuk warganya dibandingkan dengan sebagian besar negara lain dengan tingkat pendapatan yang sama atau lebih tinggi, analisis oleh Financial Times menunjukkan, yang potensialnya akan merusak upaya Beijing untuk mendorong konsumsi guna meningkatkan ekonominya yang melemah.
Pemimpin negara tersebut akan mengumumkan target ekonomi baru dalam pertemuan tahunan parlemen boneka karetnya bulan depan dan mengungkapkan langkah stimulus untuk mengatasi permintaan domestik yang lemah setelah pecahnya gelembung propertinya.
Negara ini hanya menghabiskan sekitar 6 persen dari GDP untuk apa yang dikenal sebagai konsumsi individu — layanan mulai dari perawatan kesehatan hingga jaminan sosial yang langsung menguntungkan warga — sementara rumah tangga menghabiskan sekitar 38 persen, menurut data Bank Dunia.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Analisis data menunjukkan pengeluaran pemerintah untuk konsumsi individu di China, yang diklasifikasikan sebagai negara berpenghasilan menengah atas oleh Bank Dunia, tertinggal di belakang sebagian besar anggota grup Brics negara-negara berkembang, termasuk Brasil dan Rusia. Hal ini juga lebih rendah daripada banyak ekonomi berkembang dan maju lainnya.
Robin Xing, ekonom China utama di Morgan Stanley, mengatakan analisis tersebut menegaskan perlunya Beijing untuk meningkatkan pengeluaran pemerintah untuk kesejahteraan sosial agar meningkatkan konsumsi.
“Tanpa reformasi kesejahteraan sosial yang lebih dalam, orang akan terus menyimpan semua tabungan pencegahan ini daripada mengonsumsi,” kata Xing.
Para ekonom memperkirakan bahwa Beijing bulan depan akan meningkatkan defisit anggaran pemerintah pusat yang direncanakan dari 3 persen dari GDP menjadi 4 persen dan mengumumkan penerbitan obligasi pemerintah tambahan untuk membantu mendorong pertumbuhan.
Perdana Menteri Li Qiang, pemimpin kedua China, mengatakan pada hari Kamis bahwa permintaan domestik harus memainkan peran “dominan” dalam ekonomi. Dalam beberapa tahun terakhir, negara tersebut telah memperkenalkan subsidi untuk pembelian konsumen sebagai bagian dari upaya untuk meningkatkan konsumsi.
China telah dengan cepat memperluas sistem kesejahteraan sosialnya dalam beberapa dekade terakhir untuk memperluas pensiun ke daerah pedesaan dan cakupan asuransi kesehatan kepada sebagian besar dari 1,4 miliar penduduknya. Namun, pembayaran pensiun bulanan dan pembayaran asuransi kesehatan untuk pensiunan pedesaan bisa rendah.
Para ekonom mengatakan kekhawatiran tentang biaya medis dan tunjangan pensiun yang rendah mendorong banyak pekerja China untuk menyimpan © Qilai Shen/Bloomberg
Para ekonom mengatakan pengeluaran tambahan harus mengalir langsung ke memacu konsumsi rumah tangga daripada area tradisional seperti investasi infrastruktur.
Data, yang menggunakan angka tahun 2021 — angka yang dapat dibandingkan terbaru yang tersedia — menunjukkan pemerintah India, sebuah negara berpenghasilan menengah rendah yang produksi per kapitanya sekitar satu per lima dari China, menghabiskan lebih sedikit untuk individu sekitar 4 persen dari GDP. Sementara itu, AS dan Meksiko, menghabiskan sekitar sama dengan China.
Tetapi para ekonom mengatakan bahkan negara-negara ini masih berhasil mencapai tingkat konsumsi swasta yang jauh lebih tinggi daripada China, menegaskan posisi ekonomi terbesar kedua di dunia ini sebagai outlier untuk tingkat konsumsi keseluruhannya yang rendah.
Para ekonom mengatakan ada alasan struktural dan budaya untuk perbedaan antara negara-negara tersebut. AS, misalnya, memiliki sistem kesejahteraan sosial yang lebih baik dengan partisipasi sektor swasta yang lebih kuat, yang mungkin memberi konsumen lebih percaya diri untuk menghabiskan.
“Rumah tangga AS lebih nyaman dengan jaring pengaman mereka secara rata-rata,” kata Lynn Song, ekonom kepala Greater China di ING. “Di China, pembayaran pensiun cenderung lebih rendah.”
Katanya, di China sebagian besar pensiunan “akhirnya harus menggunakan tabungan mereka di atas tunjangan pensiun, dan mungkin kehati-hatian yang tertanam secara generasi untuk rumah tangga China untuk mengandalkan diri sendiri”.
Di sisi lain, konsumen AS juga lebih bersedia menggunakan utang daripada rekan-rekan China mereka, mendorong konsumsi swasta, kata Song.
Pensiunan China sering perlu menggunakan tabungan untuk menambah tunjangan kadang-kadang yang sedikit © Na Bian/Bloomberg
Alicia Garcia-Herrero, ekonom utama untuk Asia Pasifik di Natixis, mengatakan negara-negara seperti AS juga memiliki pasar asuransi yang lebih berkembang yang memungkinkan keluarga melindungi diri dari kontingensi.
Di China, asuransi jiwa telah maju tetapi bentuk asuransi lainnya kurang.
“Tidak ada cara untuk mengasuransikan — baik pemerintah maupun sektor swasta tidak menawarkan Anda perlindungan itu. Jadi Anda perlu menyimpan,” kata Garcia-Herrero.
Michael Pettis, sesama peneliti senior berbasis di Beijing dari Carnegie Endowment for International Peace, mengatakan cara terbaik untuk meningkatkan kepercayaan konsumen di China akan menjadi dengan investasi besar dan langsung dalam pensiun pensiunan yang ada.
“Anda benar-benar harus menghabiskan lebih banyak uang sekarang. Jadi semua orang yang sudah pensiun, gandakan pensiun mereka — itu akan terlihat dalam pengeluaran,” kata Pettis.