London mencatat setengah tahun pertama dengan volume IPO paling lambat sejak 1997, pencapaian buruk ini diperparah oleh laporan bahwa CEO AstraZeneca Plc ingin memindahkan pencatatan saham perusahaan ke AS.
Dengan perusahaan-perusahaan pindah ke tempat likuiditas melimpah, banyak perusahaan yang diambil alih swasta, dan sedikit IPO baru menggantikan mereka, tekanan semakin besar untuk menghentikan penyusutan perlahan tapi pasti dari pusat perdagangan bersejarah London. Lebih dari $100 miliar perusahaan tercatat di London telah mengumumkan atau menjalankan rencana pindah ke New York dalam beberapa tahun terakhir, menurut perhitungan Bloomberg.
CEO AstraZeneca, Pascal Soriot, ingin memindahkan pencatatan saham perusahaan ke AS, dilaporkan Times Senin lalu, karena frustrasinya dengan regulasi obat di Inggris dan kekhawatiran industri sains hayati negara itu tertinggal dari AS dan China. Kepergian perusahaan paling berharga di Inggris itu akan mengguncang sektor keuangan dan berisiko mendorong lebih banyak perusahaan ikut meninggalkan London, yang semakin merusak kepercayaan.
Ini akan membuat menarik IPO baru semakin sulit. Perusahaan yang mencatatkan saham di London hanya mengumpulkan kurang dari £200 juta ($274 juta) dalam enam bulan terakhir, menurut data Bloomberg. Omset saham seperti AstraZeneca jauh lebih besar di AS dibandingkan di London.
Kepindahan AstraZeneca akan mempercepat tren perusahaan-perusahaan yang pindah pencatatan saham ke AS secara sukarela. Wise Plc adalah yang terbaru, mengumumkan bulan lalu akan memindahkan pencatatan utama ke New York untuk mencari likuiditas dan investor baru, mengikuti jejak Flutter Entertainment Plc, CRH Plc, dan Indivior Plc.
Yang juga mengkhawatirkan adalah tren perusahaan tercatat di Inggris yang menerima tawaran akuisisi tahun ini, berpotensi menghilang dari bursa. Spectris Plc, Deliveroo Plc, dan Assura Plc termasuk dalam 48 kesepakatan yang tertunda atau selesai sejak 1 Januari menargetkan perusahaan-perusahaan di London, menurut data Bloomberg.
“Skala M&A dan kurangnya IPO menyebabkan pengurangan signifikan dalam jumlah perusahaan pertumbuhan tercatat di Inggris,” kata Charles Hall, Kepala Riset di Peel Hunt. “Kami melihat terus ada aliran keluar modal Inggris, yang perlu diatasi melalui reformasi pensiun, ISA, dan pajak materai.”
Menghidupkan Kembali IPO
Para pelaku pasar mengatakan semester kedua tahun ini mungkin melihat lebih banyak IPO masuk pasar, berpotensi membuka jalan untuk pemulihan lebih kuat mulai 2026.
“Kami mengharapkan pemulihan awal di kuartal keempat dengan beberapa transaksi yang belum selesai sebelum libur musim panas,” ujar Tom Bacon, mitra di tim M&A dan keuangan perusahaan BCLP. “Ini bukan pembukaan kuat yang diharapkan semua orang, tapi bisa mulai membangun momentum.”
Perusahaan jasa profesional MHA Plc adalah penawaran terbesar sejauh ini di 2025, mengumpulkan £98 juta di bursa junior AIM London. Sementara itu, Cobalt Holdings Plc yang didukung Glencore Plc membatalkan IPO yang bisa jadi terbesar di London dalam dua tahun, dan pengecer fesyen cepat Shein memindahkan persiapan IPO-nya ke Hong Kong dari London, menurut orang yang familiar dengan masalah tersebut mengatakan.
Beberapa perusahaan yang dilaporkan mempertimbangkan IPO di London tahun ini termasuk NewPrinces SpA asal Italia, perusahaan pembayaran Ebury yang didukung Banco Santander SA, dan penambang emas Uzbekistan Navoi Mining & Metallurgical Co.
Dorongan terbesar akan datang tahun depan dari rencana IPO raksasa perangkat lunak Visma senilai €19 miliar ($22,4 miliar). Grup ekuitas swasta Hg Capital sementara memilih London untuk pencatatan saham, tertarik oleh reformasi pencatatan saham di London, terutama aturan baru yang memungkinkan saham berdenominasi euro masuk indeks utama FTSE, menurut Bloomberg.
“Tidak terlihat ada antrean IPO di London, tapi ada beberapa kandidat,” kata Andreas Bernstorff, Kepala Pasar Modal Ekuitas di BNP Paribas SA.
Masalah Eropa
London bisa dibilang yang paling terpukul di antara bursa Eropa, tapi tidak sendirian. Eropa mengalami setengah tahun pertama terburuk untuk volume IPO dalam lebih dari satu dekade, dengan bursa di Milan, Paris, dan Zurich mencatat volume lebih rendah daripada London, menurut data Bloomberg. Sebagian masalah tahun ini adalah gejolak volatilitas akibat tarif Presiden AS Donald Trump, yang menutup pasar selama berminggu-minggu dan membuat beberapa emiten menunda rencana go public.
Pencatatan saham di London tanpa pengumpulan modal memberikan secercah harapan. Bulan lalu, Valterra Platinum Ltd. milik Anglo American menyelesaikan pencatatan sekunder di London, mengikuti International Paper Co., yang menambahkan pencatatan di London sebagai bagian dari akuisisi rival DS Smith Plc. Metlen Energy & Metals SA asal Yunani mengatakan pekan lalu berharap mulai dagang di London awal Agustus, meski tidak mengumpulkan dana.
Memang, Inggris menjadi tempat tersibuk di Eropa untuk volume penjualan saham secara keseluruhan tahun ini berkat meningkatnya penerbitan lanjutan, termasuk £5 miliar saham yang dijual Pfizer Inc. di Haleon Plc, pembuat Sensodyne. Rosebank Industries Plc, yang mencatatkan saham tahun lalu di bursa AIM, berhasil mengumpulkan £1,14 miliar dari investor untuk mendanai akuisisi di AS.
“Untuk perusahaan yang memiliki cerita ekuitas menarik dan tim manajemen kuat, pasar London berfungsi sangat efektif,” kata Jonathan Parry, mitra pasar modal di White & Case.