Dapatkan pembaruan gratis dengan mengikuti update berita yang tersedia
Cukup daftarkan diri Anda pada Utilities myFT Digest — yang akan dikirim langsung ke kotak masuk email Anda.
Pemilik Thames Water akan memulai pembicaraan restrukturisasi yang mendesak dalam beberapa hari mendatang karena perusahaan induk Kemble berisiko masuk ke dalam kebangkrutan dalam beberapa minggu ke depan kecuali para pemberi pinjaman setuju untuk melakukan kesepakatan utang-untuk-ekuitas, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Alvarez & Marsal, para ahli restrukturisasi, akan membahas semua opsi dengan para kreditur, yang meliputi pemberi pinjaman bank dan pemegang obligasi, saat pemerintah berusaha menghindari nasionalisasi sementara utilitas air terbesar di Inggris.
Masa depan Thames Water yang sedang krisis telah menjadi masalah politik yang mendesak bagi Perdana Menteri Rishi Sunak, yang berisiko menghadapi krisis di perusahaan tersebut sebelum pemilihan umum yang dijadwalkan tahun ini.
Thames Water memiliki struktur grup yang kompleks dengan tujuh lapisan antara perusahaan induk dan perusahaan operasional, yang diatur oleh Ofwat dan mengumpulkan pembayaran tagihan pelanggan.
Keseluruhan grup terbebani dengan setidaknya £18,3 miliar utang, yang semakin sulit untuk dilayani karena kenaikan tajam suku bunga sejak akhir tahun 2021.
Sebuah pinjaman sebesar £190 juta jatuh tempo untuk pembayaran di Kemble menjelang akhir April.
Thames Water mengatakan perusahaan operasional memiliki £2,4 miliar dalam “kas dan fasilitas terkait yang tersedia” dan dapat terus berfungsi setidaknya 15 bulan lagi bahkan jika perusahaan induk Kemble masuk administrasi.
Pada hari Kamis, pemegang saham Thames Water mengatakan mereka telah kehilangan kesabaran dengan regulator Ofwat, dan tidak bersedia untuk menginvestasikan uang baru, meskipun itu berarti adanya estimasi kerugian sebesar £5 miliar.
Sembilan pemegang saham, yang meliputi dana kekayaan negara China dan Abu Dhabi serta dana pensiun Kanada dan Inggris, bersikeras bahwa sikap regulatif Ofwat membuat perusahaan tersebut “tidak bisa diinvestasikan”. Dua dari pemegang saham terbesar — dana pensiun Omers dan USS — telah mengalami penurunan nilai yang signifikan.
Ofwat mengatakan minggu ini: “Kita perlu memastikan bahwa sektor ini menarik investasi dan adil bagi pembayar tagihan.”
Tiga direktur dari entitas grup Thames Water telah mundur dalam beberapa hari terakhir, “tanda bahwa restrukturisasi sedang dalam perjalanan,” kata Adam Leaver, profesor di laboratorium reformasi audit di Universitas Sheffield.
“Ini akan menjadi serangkaian negosiasi yang berantakan dan berlarut-larut, dan tidak jelas seberapa cepat situasi ini akan diselesaikan,” tambahnya.
Thames Water telah meminta Ofwat untuk menyetujui kenaikan tagihan sebesar 56 persen dalam mata uang riil pada tahun 2030 serta kelonggaran pada aturan dividen dan denda untuk polusi dan kegagalan layanan lainnya.
Pada hari Kamis, pemegang saham Kemble mengatakan Ofwat, yang independen dari pemerintah, telah menolak untuk bergerak setelah setahun berdiskusi.
Akibatnya mereka memutuskan untuk tidak menyuntikkan pembayaran awal sebesar £500 juta, yang sebelumnya mereka janjikan tergantung pada kondisi hingga akhir Maret, apalagi seluruh £3,25 miliar yang dibutuhkan hingga tahun 2030.
Orang-orang dekat dengan para investor mengatakan bahwa bahkan ini adalah jumlah minimum uang yang diperlukan mengingat besarnya investasi yang dibutuhkan di bisnis ini.
Ofwat akan membuat penentuan drafnya pada bulan Juni dengan kesepakatan final baru akan terjadi pada bulan Desember. Situasi regulatif yang berubah-ubah seperti ini akan membuat lebih sulit menemukan investor baru.
Thames Water, yang membutuhkan miliaran pound untuk menggantikan infrastruktur yang sudah tua, sudah berjuang untuk mengikuti perawatan. Mereka menghadapi protes publik terkait limbah.
Pada hari Sabtu, para pengayuh University of Oxford mengkritik tingkat limbah di sungai Thames setelah anggotanya yang berpartisipasi dalam perlombaan tahunan Oxford-Cambridge Boat Race menjadi tidak sehat. Tingkat E coli yang tinggi telah ditemukan di sungai.
Sebuah analisis baru dari data Environment Agency oleh Partai Liberal Demokrat menunjukkan bahwa sepertiga monitor limbah Thames Water tidak berfungsi dengan baik, dibandingkan dengan 15 persen monitor di seluruh industri.
Harga obligasi yang diterbitkan oleh Kemble anjlok hingga hanya 15 persen dari nilai nominal pada hari Kamis ketika investor obligasi beramai-ramai menjualnya dengan spekulasi bahwa Thames Water bisa dinasionalisasi.
Kemble dan Thames Water menolak untuk memberikan komentar.