Pejabat Perdana Menteri berikutnya Inggris, Keir Starmer, menghabiskan kampanye pemilihan dengan menuduh Konservatif Rishi Sunak atas “14 tahun kegagalan ekonomi”, tetapi dia tidak memiliki solusi cepat yang jelas untuk mengangkat negara keluar dari kebuntuan pertumbuhan lambatnya.
Standar hidup telah stagnan sejak Konservatif berkuasa pada tahun 2010 dan pemulihan Inggris dari pandemi COVID telah menjadi yang terlemah di antara negara-negara kaya besar setelah Jerman.
Starmer akan berada di bawah tekanan untuk menggunakan mayoritas besar Partai Buruh di parlemen untuk mengakhiri rasa kemunduran, dari layanan publik yang retak dan keuangan pribadi yang terkena inflasi hingga kekurangan perumahan dan investasi bisnis yang lemah.
Tetapi dengan utang publik hampir mencapai 100% dari produk domestik bruto dan pajak pada level tertinggi sejak setelah Perang Dunia II, Starmer menekankan bahwa pemulihan akan membutuhkan waktu.
“Kita harus melakukan hal-hal yang sangat sulit untuk mendorong negara maju,” kata Starmer kepada para pemilih beberapa hari sebelum pemilihan. “Tidak ada tongkat ajaib.”
Berbeda dengan tahun 1997, ketika Partai Buruh di bawah Tony Blair menggulingkan Konservatif dengan ekonomi tumbuh hampir 5% tahun itu, Starmer mungkin akan kesulitan untuk meningkatkan pertumbuhan tahunan Inggris di atas 2% dalam waktu yang dapat dilihat, sejalan dengan sebagian besar Eropa yang lesu.
Ekonomi Inggris diperkirakan akan tumbuh kurang dari 1% tahun ini.
Krisis keuangan global 2007-08 yang sangat memukul Inggris, pemangkasan banyak area pengeluaran publik, dan gejolak Brexit, COVID, dan lonjakan harga energi telah berdampak negatif pada ekonomi terbesar keenam di dunia.
Tetapi Starmer dan calon menteri keuangan yang kemungkinan akan dipilihnya, Rachel Reeves, mengatakan bahwa mereka tidak akan melakukan pinjaman besar-besaran untuk mendanai dorongan pertumbuhan, dengan kenangan masih segar tentang kerusuhan pasar obligasi 2022 di bawah mantan perdana menteri Konservatif Liz Truss.
Mereka juga telah berjanji tidak akan ada kenaikan pajak besar-besaran, meninggalkan pemerintahan baru dengan sedikit ruang dalam anggaran.
“Pewarisan fiskal akan sulit dan ada banyak tantangan yang harus diatasi,” kata Lizzy Galbraith, seorang ekonom politik dengan perusahaan investasi abrdn.
Berbeda dengan tahun 1997, ketika Partai Buruh mengejutkan pasar keuangan dengan memberikan independensi operasional kepada Bank of England, langkah kebijakan ekonomi pertamanya kemungkinan akan sederhana.
Mereka berencana untuk segera mereformasi sistem perencanaan ketinggalan zaman Inggris untuk mempercepat investasi dalam pembangunan rumah dan infrastruktur, sebagai bagian dari rencana untuk meningkatkan produktivitas yang lemah negara itu, mendukung pertumbuhan, dan menghasilkan lebih banyak pendapatan pajak untuk diinvestasikan dalam layanan kesehatan dan layanan publik lainnya yang tertekan.
Konservatif menolak untuk mengganggu para pendukung inti di daerah pinggiran di mana sebagian besar lonjakan konstruksi perumahan kemungkinan besar terjadi.
Starmer berjanji akan bersikap tegas dalam memecahkan hambatan-hambatan pertumbuhan, tetapi tantangannya akan besar.
“Kita pernah mengalami hal yang sama dengan pemerintahan baru yang berjanji mereformasi perencanaan dan hal itu diubah di kantor,” kata Galbraith di abrdn.
Jack Paris, chief executive dari InfraRed, seorang pengelola aset infrastruktur internasional, mengharapkan bahwa Partai Buruh akan lebih banyak bergantung pada investasi swasta untuk energi hijau dan mempercepat proyek transportasi.
“Pemerintahan baru Inggris harus memberikan kejelasan dan visibilitas yang lebih besar kepada investor dengan strategi infrastruktur jangka panjang yang menjadi katalis untuk membuat Inggris kembali menjadi salah satu destinasi paling menarik bagi investor jangka panjang,” katanya.
BRITANIA RAYA YANG MUNDUR
Juga dalam daftar tugas Starmer adalah membalikkan peningkatan pasca-pandemi dalam jumlah orang yang keluar dari pasar kerja karena sakit, sesuatu yang telah dilakukan oleh ekonomi kaya lainnya.
Boston Consulting Group dan NHS Confederation, yang mewakili sebagian besar layanan kesehatan, memperkirakan bahwa mengembalikan tiga perempat orang yang keluar dari pasar kerja sejak 2020 dapat meningkatkan pendapatan pajak hingga 57 miliar poundsterling secara total dalam lima tahun ke depan.
Untuk konteks, Inggris mengeluarkan sekitar 11 miliar poundsterling setiap tahun untuk menjalankan sistem peradilan.
Rencana pertumbuhan Starmer juga termasuk menurunkan beberapa hambatan perdagangan dengan Uni Eropa. Tetapi dia telah menolak untuk mengubah ulang secara besar-besaran kesepakatan Brexit Inggris.
Para ekonom mengatakan bahwa kebijakan Partai Buruh hingga saat ini tidak kemungkinan akan membuat perbedaan besar, apalagi mencapai tujuan Starmer untuk menjadikan Inggris sebagai pemimpin G7 dalam pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, sesuatu yang hampir tidak pernah tercapai sejak Perang Dunia II.
Investasi publik yang lebih tinggi akan berdampak positif pada pertumbuhan namun janji Partai Buruh untuk memotong imigrasi bisa memiliki efek sebaliknya.
Analis di Goldman Sachs mengatakan bahwa reformasi Partai Buruh akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi Britania Raya pada tahun 2025 dan 2026 sebesar hanya 0,1 poin persentase setiap tahun.
Para ekonom yang disurvei oleh Reuters bulan lalu memperkirakan bahwa ekonomi akan tumbuh sebesar 1,2% pada tahun 2025 dan 1,4% pada tahun 2026, kurang dari separuh pertumbuhannya dalam 10 tahun sebelum 2007.
Namun, dalam beberapa hal, Partai Buruh mewarisi ekonomi yang sedang mengalami perubahan, yang mencoba dijual Sunak kepada para pemilih tanpa hasil.
Setelah resesi pada tahun 2023, pemulihan sedang berlangsung dan inflasi tinggi sekarang telah mereda, memungkinkan Bank of England untuk mulai menurunkan suku bunga mungkin segera pada bulan depan. Keyakinan bisnis dan konsumen sedang meningkat.
Starmer mengatakan – dan banyak pemimpin bisnis setuju – bahwa stabilitas politik akan membantu menarik investasi ke Inggris setelah delapan tahun yang penuh gejolak di mana negara itu diperintah oleh lima perdana menteri Konservatif yang berbeda.
Investor sudah mulai menyukai profil risiko yang lebih rendah dari Inggris mengingat populisme yang semakin meningkat di Prancis dan Amerika Serikat.
Laura Foll, seorang manajer portofolio di Janus Henderson Investors, mengaitkan kinerja lebih baik saham Inggris baru-baru ini dengan pergeseran persepsi tersebut. “Relatif, dari segi politik, Inggris terlihat dalam kondisi yang jauh lebih baik,” katanya.