Bank-bank besar menunda akuisisi dan tetap berhati-hati terhadap janji pemerintahan Trump untuk membebaskan perundingan, menurut para eksekutif industri.
Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pekan lalu bahwa merger bank telah melambat karena masalah-masalah kecil. Beberapa hari sebelumnya, regulator yang baru diinstal bergerak untuk membatalkan aturan ketat era Biden yang meningkatkan pengawasan transaksi besar.
“Pelambatan dalam perjanjian yang telah kita lihat disebabkan oleh berbagai hal,” kata Bill Burgess, co-head investment banking layanan keuangan di Piper Sandler.
Meskipun menyambut tanda-tanda deregulasi, para bankir dan eksekutif industri mengatakan kepada Reuters bahwa merger besar dihentikan oleh volatilitas pasar, ketidakpastian ekonomi, kekhawatiran tentang kerugian kertas di neraca bank, dan kompleksitas transaksi di antara bank-bank besar yang sangat diatur.
Cheryl Pate, manajer portofolio senior di Angel Oak Advisors, mengharapkan adanya konsolidasi di antara bank-bank regional dan komunitas yang lebih kecil, tetapi melihat kombinasi yang lebih besar sebagai tantangan.
Untuk bank-bank yang lebih besar, hanya sedikit target besar yang akan masuk akal untuk memperluas bisnis mereka, jadi para eksekutif siap menunggu kesepakatan yang tepat datang. PNC Financial Services, U.S. Bancorp (USB) dan Truist Financial termasuk di antara perusahaan-perusahaan yang sering disebut oleh analis sebagai kandidat untuk ekspansi.
Dewan yang dipimpin oleh Partai Republik dari Federal Deposit Insurance Corp mengatakan pada 3 Maret akan mengembalikan pedoman sebelumnya untuk proses tinjauan merger bank, mundur dari kerangka kerja yang lebih ketat dari era Biden.
“Pedoman M&A 2024 FDIC, dalam beberapa hal, adalah sebuah perubahan signifikan dari praktik historis,” kata Randy Benjenk, co-chair layanan keuangan di firma hukum Covington & Burling. Pembatalan aturan tersebut merupakan langkah penting dalam mengembalikan kepastian ke industri, tambahnya.
“Merger produktif dan sinergis sering melambat karena masalah pengawasan yang tidak berarti,” kata Bessent dalam pidato 6 Maret kepada Economic Club of New York. Administrasi Trump ingin memusatkan kembali regulasi keuangan setelah campur tangan berlebihan dari regulator era Biden, tambahnya.
Ketidakpastian seputar perjanjian bertentangan dengan kegembiraan setelah pemilihan Presiden Trump pada bulan November. Gelombang deregulasi yang diharapkan diprediksi akan memudahkan bagi bank-bank AS – yang jumlahnya lebih dari 4.500 – untuk bergabung. Meskipun merger masih perlu ditinjau, pemerintahan baru ini menghapus beberapa pedoman yang lebih ketat yang ditetapkan tahun lalu.
Pemeriksaan ketat oleh regulator era Biden atas kombinasi disesalkan oleh eksekutif industri yang mengatakan itu menunda transaksi dan menakut-nakuti kesepakatan baru.
Kombinasi senilai $35 miliar antara Capital One dan Discover Financial Services yang diumumkan pada Februari 2024 belum menerima persetujuan regulator setahun kemudian. Hal ini dianggap sebagai uji coba kesediaan administrasi baru untuk mempercepat persetujuan.
Hanya ada sembilan transaksi yang diumumkan bernilai lebih dari $1 miliar sejak Maret 2022, menurut S&P Global Market Intelligence. Hal ini dibandingkan dengan dua belas kesepakatan bernilai lebih dari $1 miliar yang dicapai selama tahun pertama Biden menjabat.
Eksekutif industri menunjuk lalu lintas $13,7 miliar lalu lintas lalu lintas TD Bank yang dibatalkan sebagai cerita peringatan tentang apa yang bisa terjadi ketika sesuatu berjalan salah. Kesepakatan tersebut dibatalkan pada 2023 setelah menunggu persetujuan selama lebih dari setahun, dan meskipun harga saham First Horizon telah sedikit pulih, bank tersebut saat ini hanya bernilai 70% dari harga kesepakatan asli.
Regulator dilaporkan enggan menyetujui merger tersebut karena kekhawatiran tentang pengawasan TD terhadap transaksi pelanggan. Pada 2024, bank tersebut membayar lebih dari $3 miliar dalam denda untuk menyelesaikan tuduhan melanggar hukum anti pencucian uang.
Prospek regulasi masih dalam keadaan tidak pasti karena lembaga seperti FDIC dan Office of the Comptroller of the Currency dijalankan oleh pemimpin sementara. Banyak pemberi pinjaman juga memiliki masalah regulasi yang perlu diperbaiki sebelum setiap M&A dalam skala besar akan disetujui oleh pejabat.
Sekitar dua pertiga bank besar AS tetap dalam kotak hukuman regulasi, karena Federal Reserve telah menilai mereka memiliki praktik yang tidak memuaskan dalam bidang mulai dari struktur tata kelola hingga manajemen risiko likuiditas, menurut laporan terbaru dari firma hukum Wachtell, Lipton, Rosen & Katz.
Kerusuhan dari kegagalan Silicon Valley Bank dan First Republic Bank pada tahun 2023 juga mempengaruhi sentimen investor dan menakut-nakuti kombinasi. Sementara itu, kenaikan suku bunga AS telah menyebabkan bank-bank memegang kerugian kertas yang membengkak pada portofolio sekuritas mereka, yang akan dicatat sebagai kerugian aktual jika mereka bergabung.
“Masih ada beberapa hambatan,” kata Jason Goldberg, seorang analis di Barclays. “Bank-bank perlu memahami apa yang sebenarnya ingin dilihat oleh regulator untuk menyetujui merger dan kurangnya ketidakpastian kebijakan. Seiring waktu, saya pikir kerugian yang belum direalisasikan akan menurun dan kesepakatan akan kembali. Industri ini siap untuk konsolidasi.”
(Pelaporan oleh David French dan Tatiana Bautzer di New York dan Pete Schroeder di Washington, pelaporan tambahan oleh Saeed Azhar, penyuntingan oleh Lananh Nguyen dan Nick Zieminski)