Saham PayPal Holdings (PYPL) terus naik mengikuti berakhirnya penyelidikan SEC yang sangat kontroversial. Sejak mengumumkan berakhirnya penyelidikan SEC pada awal Mei, saham PYPL telah naik sekitar 30%. Bagi PayPal, berakhirnya penyelidikan SEC menghilangkan beban regulatori utama dan membuka jalan bagi platform teknologi terkemuka ini untuk lebih dalam terlibat dalam pembayaran berbasis blockchain dan kripto. Perusahaan meluncurkan stablecoin mereknya di jaringan Ethereum pada tahun 2023 sebagai stablecoin yang dipatok dengan dolar didukung oleh surat utang jangka pendek Amerika Serikat.
Selain itu, kabar baik dari sisi regulator bersamaan dengan hasil Q1 terbaru perusahaan, yang juga mendukung cerita pertumbuhan PayPal, membuat saya cukup optimis mengenai prospek PayPal. Saya sangat senang dengan strategi pionir pembayaran ini untuk berkembang secara menguntungkan, meningkatkan pengalaman pengguna, dan memonetisasi platform utama seperti Venmo. Secara khusus, PYPL menerapkan apa yang disebut “agentic commerce” untuk menjaga lintasan pertumbuhan dan memuaskan para pemegang saham yang menuntut pertumbuhan pendapatan. Sebagai hasilnya, saya tetap bullish.
Meskipun ada kekhawatiran saat ini mengenai ekonomi makro, panduan yang hati-hati namun konsisten dari manajemen dan pergeseran potensi ke atas dari kebijakan pemerintah yang diantisipasi pada 2026 memberikan pandangan yang menenangkan. Dengan valuasi yang menggiurkan sekitar 14x laba non-GAAP, PayPal tampak undervalued.
PayPal melaporkan hasil Q1 2025 yang kuat, menyoroti kenaikan laba yang kuat meskipun pertumbuhan pendapatan terbatas. Pendapatan meningkat hanya 1% year-over-year menjadi $7.8 miliar, tetapi laba per saham non-GAAP melonjak 23%. Dan ini bukanlah kebetulan, karena PayPal dengan sengaja menyeimbangkan model bisnisnya untuk fokus pada transaksi yang menguntungkan daripada pertumbuhan volume. Manfaatnya terlihat dari margin operasional mereka, yang meningkat lebih dari 250 basis poin.
Yang menggembirakan adalah pilihan cerdas PayPal dalam memproses pembayaran. Meskipun total transaksi pembayaran sedikit menurun, transaksi checkout merek tumbuh. Venmo juga berkinerja baik, dengan pendapatan tumbuh 20%, didorong sebagian besar oleh lebih banyak pengguna melakukan pembelian dengan kartu debit dan lebih banyak pedagang menerima Venmo sebagai metode pembayaran. Metrik-metrik ini menunjukkan bahwa PayPal tumbuh secara strategis di area yang penting.
Meskipun hasil yang kuat, PayPal tetap berkomitmen pada panduan tahun penuh yang hati-hati, memproyeksikan EPS disesuaikan FY2025 sebesar $4.95 hingga $5.10. Pada pandangan pertama, itu mungkin terlihat hati-hati, tetapi dari sudut pandang saya, itu cerdik. Dengan menetapkan target yang masuk akal dalam latar belakang makro yang tidak pasti, PayPal memberikan dirinya ruang untuk melebihi angka-angka tersebut di masa mendatang. Jika pengeluaran konsumen dan pembayaran online meningkat secara moderat, panduan ini memberikan ruang yang cukup untuk kejutan ke atas.
Valuasi PayPal terlihat sangat menarik hari ini. Saham diperdagangkan sekitar 14x laba non-GAAP, yang jauh lebih rendah dari banyak peserta fintech lain seperti Adyen (ADYYF), yang diperdagangkan di atas 50x. Mengingat merek yang kuat, pertumbuhan yang menguntungkan, dan pembelian saham yang stabil, saya merasa wajar mengharapkan rasio harga-ke-laba non-GAAP naik menjadi sekitar 17.5 pada pertengahan 2026.
Perusahaan juga berada di jalur untuk mencapai pendapatan per saham non-GAAP dalam 12 bulan terakhir sekitar ~$5.25 untuk pertengahan 2026. Situasi ini dengan mudah akan membawa harga saham PayPal sekitar $90 dalam 12 bulan mendatang, kenaikan sekitar 10% dari posisinya saat ini.
Di depan makro, saya pikir bahwa pada 2026, tren ekonomi positif yang kuat bisa muncul berkat kebijakan pro-pertumbuhan pemerintah Trump dan Menteri Keuangan Scott Bessent. Rencana mereka termasuk pemotongan pajak, pengurangan birokrasi, dan kebijakan perdagangan yang baik, yang dapat secara substansial mempercepat aktivitas ekonomi AS, pengeluaran konsumen, dan investasi bisnis. Bagi PayPal, ini bisa berarti peningkatan transaksi karena konsumen dan bisnis menghabiskan lebih banyak secara online maupun offline.
Suatu kemungkinan yang sangat mungkin adalah bahwa suku bunga akan turun saat inflasi menurun, membuat konsumen menghabiskan lebih banyak. Penurunan suku bunga juga bisa membuat investor lebih optimis dan mendorong harga saham naik, secara tidak langsung membantu saham PayPal. Bessent percaya suku bunga akan turun secara alami seiring pemulihan ekonomi, membuka jalan bagi kinerja pasar yang baik. Meskipun beberapa masalah jangka pendek mungkin muncul dalam pembicaraan perdagangan internasional, prospek jangka menengah bullish PayPal tetap utuh.
PayPal memperkuat pertumbuhan laba masa depan melalui inisiatif strategis kunci seperti Fastlane checkout, monetisasi Venmo, dan perdagangan AI-driven. Fastlane, yang dirancang untuk mendukung bisnis kecil dan menengah, telah berkembang dengan cepat dan sekarang menyumbang sekitar 50% dari volume checkout SMB. Pada Q1, pedagang Fastlane melihat peningkatan tingkat konversi dan peningkatan 33% dalam adopsi produk, secara signifikan meningkatkan margin transaksi.
Monetisasi Venmo juga meningkat pesat pada Q1, dengan pendapatan tumbuh 20% year-over-year. Pertumbuhan ini didorong oleh peningkatan pengeluaran kartu debit—pengguna aktif bulanan tumbuh sekitar 40%—dan penerimaan pedagang yang lebih luas. Volume “Bayar dengan Venmo” melonjak lebih dari 50%, menunjukkan potensi pertumbuhan platform tersebut. Saat monetisasi memperdalam, Venmo bisa menghasilkan jutaan dolar pendapatan tahunan.
Selain itu, langkah awal PayPal dalam agentic commerce yang didukung AI—AI agent yang melakukan pembayaran secara independen menggunakan antarmuka pemrograman aplikasi PayPal—menempatkan perusahaan untuk profitabilitas jangka panjang dalam pasar transaksi otonom senilai $17 triliun pada 2030. Reposisi PayPal menuju transaksi yang menguntungkan membedakannya dari pesaing seperti Adyen, yang tetap fokus pada volume, dan Stripe, yang fokus pada keluasan platformnya. Upaya disiplin ini mendorong margin operasional non-GAAP Q1 menjadi 20,7%, menempatkannya untuk pertumbuhan laba berkelanjutan dan ekspansi valuasi potensial.
Di Wall Street, PayPal adalah Moderate Buy. Peringkat konsensus ini didasarkan pada 15 Beli, 16 Tahan, dan dua peringkat Jual yang diperoleh dalam tiga bulan terakhir. Rata-rata target harga PYPL adalah $82.18, menunjukkan potensi kenaikan sekitar ~13% dalam 12 bulan ke depan. Hal ini menguatkan bahwa target saya $90 konservatif dan sangat mungkin tercapai.
Penyelesaian penyelidikan SEC telah menghilangkan hambatan signifikan bagi PayPal, memungkinkan perusahaan untuk fokus kembali pada apa yang dilakukannya dengan baik, terutama dalam blockchain dan kripto. Sama seperti pembayaran online datang ke kota pada akhir tahun 1990-an dan PayPal mengambil langkah-langkah berani untuk mendominasi, begitu juga hari ini. PayPal bermaksud untuk memposisikan diri dengan kuat di kriptosfer. Dipadukan dengan pendapatan Q1 yang kuat dan inisiatif strategis seperti monetisasi Venmo dan agentic commerce, PayPal berada dalam posisi yang baik untuk ekspansi yang berkelanjutan. Dengan perkembangan positif ini, prospek tetap bullish.
Untuk mendukung proyeksi bullish, kinerja Q1 2025 PayPal membuat saya yakin tentang lintasan perusahaan ini. Keuangan yang dikelola dengan ketat, inisiatif produk yang dipertimbangkan dengan baik, dan panduan yang hati-hati namun oportunis menawarkan potensi keuntungan yang besar.
Dengan kondisi ekonomi yang kemungkinan membaik melalui kebijakan pemerintah yang cerdas pada 2026, PayPal berada dalam posisi yang baik untuk pulih dengan kuat, dibantu oleh kepercayaan konsumen yang lebih baik dan pengeluaran yang meningkat. Saya menganggap PayPal sebagai saham yang bagus bagi investor yang ingin mencapai keuntungan melebihi pasar dalam 12 bulan mendatang dan seterusnya.