(Bloomberg) — Yuan melemah paling banyak dalam dua tahun dan saham-saham China turun, memberikan para trader gambaran tentang volatilitas yang akan terjadi ketika Donald Trump semakin mendekati jabatan presiden AS.
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg
Yuan offshore turun sebanyak 1,3% terhadap dolar, penurunan satu hari terbesar sejak Oktober 2022. Saham-saham China yang terdaftar di Hong Kong menjadi korban dari penjualan, dengan indeks Hang Seng ditutup 2,6% lebih rendah, sementara saham-saham di daratan mengalami penurunan yang lebih kecil karena harapan akan lebih banyak stimulus.
Para trader sekarang harus berurusan dengan ancaman Washington memberlakukan tarif hingga 60% pada barang-barang China, langkah yang dapat lebih melemahkan ekonomi terbesar kedua di dunia dan mengganggu rantai pasok global. Meskipun beberapa mengatakan bahwa masa jabatan kedua Trump akan memberi tekanan lebih sedikit pada pasar China karena investor telah terbiasa dengan retorika kerasnya, ketidakpastian kebijakan dan meningkatnya ketegangan masih dapat memicu fluktuasi pasar.
“Volatilitas yuan akan meningkat dalam jangka pendek sebagai reaksi spontan terhadap kemenangan Trump,” kata Cary Yeung, kepala utang Greater China di Pictet Asset Management. Aksi harga jangka panjang tergantung pada implementasi tarif, lintasan pemotongan suku bunga AS, dan magnitudo respons kebijakan China untuk menstabilkan ekonomi, katanya.
Yuan onshore memperpanjang penurunan menjadi 0,9% ketika keunggulan Trump melebar di sore hari.
Para trader sekarang sedang memperhatikan kekuatan kebijakan Beijing. Dengan ekspor China terbukti menjadi titik terang langka di tengah ekonomi yang lesu, lingkungan perdagangan yang tidak ramah berarti otoritas harus meningkatkan dukungan moneter dan fiskal untuk menetralkan dampak negatif.
Kepala bank sentral telah berjanji untuk mempertahankan sikap kebijakan moneter yang akomodatif dan menggandakan penyesuaian antikiklik. Juga ada harapan stimulus fiskal lebih lanjut dari rapat Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional, yang berakhir pada Jumat.
Fluktuasi Pasar
Saham-saham China sudah mengalami tekanan setelah reli yang dipicu oleh serangan kebijakan moneter pada akhir September mereda. Indeks CSI 300 melonjak hampir 35% dari level September hingga 8 Oktober, namun telah turun sekitar 5% sejak itu. Patokan untuk saham di darat turun 0,5% pada hari Rabu.
Meskipun Beijing mungkin menawarkan dukungan jika pasar turun, ada kekhawatiran tentang bagaimana masa jabatan kedua Trump, dan kebijakannya anti-China, dapat mempengaruhi minat investor AS terhadap negara Asia tersebut.
“Trump mungkin memperkenalkan lebih banyak tarif dan menambahkan lebih banyak entitas ke daftar entitas terlarang dan/atau daftar sekuritas yang dilarang dengan lebih cepat,” kata Lorraine Tan, direktur riset ekuitas di Morningstar. “Kami juga mengantisipasi gaya retorika bombastisnya yang biasa dapat menyebabkan volatilitas pasar.”
Respon pejabat China terhadap volatilitas pasar valuta asing pasca-pemilihan juga akan dipantau dengan cermat. Meskipun beberapa telah berspekulasi bahwa China dapat mendepresiasi yuan untuk meredakan tekanan di sektor ekspor jika ada kenaikan tarif yang signifikan, yang lain mengharapkan Bank Rakyat China untuk tetap pada kebijakan stabilitas mata uangnya dan mengendalikan volatilitas melalui intervensi dan pengelolaan nilai referensi harian yuan.
Bank-bank milik negara aktif menjual dolar dalam perdagangan di daratan sekitar level 7,13 dan 7,15, memperlambat penurunan yuan, menurut trader China yang meminta agar tidak diidentifikasi. Bank-bank juga meminjam dolar dalam pasar swap pasangan melalui kontrak satu tahun, tambah mereka.
“Pembuat kebijakan akan cenderung memastikan bahwa pergerakan mata uang tidak terlalu berlebihan,” kata Fiona Lim, seorang ahli strategi senior di Malayan Banking Bhd. “Oleh karena itu, beberapa kegiatan membentur angin tidak dapat dikecualikan untuk melambatkan laju depresiasi mata uang.”
–Dengan bantuan dari Ran Li, Tania Chen, Neha D’silva, dan Winnie Hsu.
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.