Perusahaan minyak mungkin dapat dukungan dari Presiden Donald Trump. Tapi di lapangan minyak, suasana hati sama sekali tidak senang.
Data baru dari Dallas Fed Energy Survey, yang menanyai eksekutif minyak dan gas dari 139 perusahaan di Texas, Louisiana utara, dan New Mexico selatan pada pertengahan September, menunjukkan aktivitas minyak dan gas menurun lagi di kuartal ketiga 2025. Hal ini disebabkan oleh biaya yang melonjak, ketidakpastian kebijakan, dan kekacauan dari tarif baru.
Indeks aktivitas bisnis, yang merupakan ukuran terluas dari survei ini, berada di angka –6,5. Ini menandai kuartal kedua berturut-turut yang mengalami kontraksi.
Prospek ke depan bahkan lebih suram. Indeks pandangan perusahaan terjun ke –17,6 dari –6,4. Lebih dari 44% perusahaan mengatakan ketidakpastian masih tinggi. Produksi minyak dan gas alam sedikit menurun, sementara biaya untuk segala hal dari pengeboran hingga sewa peralatan melonjak.
‘Kebisingan dan kekacauannya memekakkan telinga’
Para eksekutif blak-blakan dalam komentar anonim yang keluar bersama survei setiap kuartal.
“Ketidakpastian dari kebijakan pemerintahan telah mengurangi semua investasi di ladang minyak,” tulis satu eksekutif. “Mereka yang bisa, sedang kabur.”
Yang lain menambahkan, “tarif dari pemerintahan, khususnya pada baja dan aluminium sebesar lima puluh persen, meningkatkan biaya bisnis kami.”
Bagi perusahaan eksplorasi dan produksi, biaya pencarian dan pengembangan menjadi dua kali lipat kuartal ini, sementara biaya operasi sewa juga melonjak tajam.
Perusahaan jasa lapangan minyak melaporkan margin mereka masih sangat negatif, dengan satu perusahaan menggambarkan sektornya sebagai “berdarah”.
Tarif ini berdampak dalam: operator mengatakan biaya yang lebih tinggi untuk baja tubular, material berat, dan komponen impor membuat sumur tidak menguntungkan.
“Tarif terus meningkatkan biaya produksi. Kami menderita dari kombinasi kenaikan biaya karena tarif dan tekanan penurunan harga dari pengguna akhir,” kata satu eksekutif jasa.
Iklim investasi yang suram
Campuran harga lemah dan biaya tinggi telah membatasi pengeluaran modal. Survei menemukan pengeluaran modal menurun tajam, dengan indeks turun ke –11,6 dari –3,0.
Satu operator menekankan bahwa ketidakpastian dari kebijakan regulasi mengurangi niat untuk berinvestasi.
“Perubahan kebijakan energi dari hari ke hari bukan cara untuk menang sebagai negara,” kata operator itu. “Investor menghindari investasi di energi karena volatilitas … dan risiko ‘coretan pena’ yang dimiliki pemerintah federal.”
Kesuraman ini tercermin dalam ekspektasi harga. Responden sekarang memperkirakan harga minyak mentah West Texas Intermediate hanya $63 per barel pada akhir 2025, hampir sama dengan harga saat survei. Untuk dua tahun ke depan, konsensus naik sedikit ke $69, dan ke $77 lima tahun dari sekarang. Banyak perusahaan independen mengatakan level ini terlalu rendah untuk membenarkan pengeboran baru.
Mimpi shale terkikis
Satu dekade lalu, shale AS dipuji sebagai mesin energi paling dinamis di dunia. Sekarang, orang dalam industri menggambarkannya sebagai rusak, meskipun Trump mencabut kredit pajak untuk energi terbarukan.
“Runtuhnya ketersediaan modal memicu konsolidasi oleh perusahaan besar, mendorong keluar perusahaan independen dan pengusaha yang dulu mendefinisikan revolusi shale,” kata satu responden. “Sebagai gantinya, segelintir raksasa sekarang mendominasi tetapi dengan cost kehilangan pekerjaan yang besar dan hancurnya budaya inovatif serta pengambilan risiko yang membuat industri shale AS hebat.”
Yang lain memperingatkan bahwa sektor ini terombang-ambing oleh politik dari kedua partai.
“Pedang yang diayunkan terhadap industri energi terbarukan sekarang kemungkinan akan berbalik dalam 3,5 tahun ke depan terhadap energi tradisional,” kata satu eksekutif, menunjuk pada hukuman metana dan pertarungan perizinan yang bisa kembali dengan lebih hebat.
Sementara Trump bersikeras bahwa pengeboran domestik akan memicu kebangkitan energi Amerika, kebijakan yang didorong administrasinya justru menaikkan biaya, membatasi investasi, dan membuat banyak operator tidak berbuat apa-apa.
“Industri minyak sekali lagi akan kehilangan karyawan berharga,” keluh satu eksekutif. “Pengeboran akan menghilang.”
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis hanya dengan undangan yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.