Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menciptakan nilai yang luar biasa dalam 18 bulan terakhir. Perusahaan ini memiliki nilai $360 miliar pada awal tahun 2023, namun sekarang berdiri di samping Apple dan Microsoft dalam klub $3 triliun.
Kenaikan 826% dalam harga saham Nvidia selama periode tersebut didorong oleh permintaan yang sangat tinggi untuk chip grafis pusat data (GPU)nya, yang dirancang untuk mengembangkan model kecerdasan buatan (AI). Pada kuartal pertama fiskal 2025 (berakhir 28 April), pendapatan pusat data Nvidia melonjak 427% dibanding tahun sebelumnya, mencapai rekor $22,6 miliar.
Pada akhir tahun lalu, Nvidia memutuskan untuk menyebarkan sebagian dari kekayaan yang baru diperolehnya dengan berinvestasi di lima perusahaan AI lainnya. Langkah-langkah tersebut bisa menunjukkan di mana CEO Jensen Huang berpikir gelombang nilai berikutnya akan diciptakan di ruang AI.
Gambar sumber: Nvidia.
Lima saham yang dibeli Nvidia pada akhir 2023
Menurut laporan 13F kepada Komisi Sekuritas dan Bursa pada 14 Februari, Nvidia berinvestasi dalam lima saham berikut pada kuartal keempat tahun 2023:
Arm Holdings (NASDAQ: ARM), yang merancang prosesor untuk raksasa chip seperti Nvidia.
SoundHound AI (NASDAQ: SOUN), yang mengembangkan asisten virtual berbasis teknologi AI percakapan.
Nano-X Imaging, yang meningkatkan pemindaian medis menggunakan AI.
Recursion Pharmaceuticals, yang mempercepat penemuan obat melalui AI.
TuSimple Holdings, yang mengembangkan kendaraan otonom untuk industri truk dan logistik. Namun, Nvidia baru-baru ini menjual kepemilikan ini sesuai dengan laporan 13F terbarunya yang dikeluarkan pada 15 Mei.
Posisi Nvidia di Arm bernilai $147 juta pada akhir 2023, namun sejak itu tumbuh menjadi $268 juta berkat kenaikan 98% dalam sahamnya sejauh ini di 2024. Arm adalah kepemilikan terbesar Nvidia.
SoundHound menerima investasi yang lebih kecil, dengan posisi Nvidia senilai $3,7 juta pada penutupan tahun 2023. Namun saham SoundHound telah melonjak 123% tahun ini, melonjakkan nilai kepemilikan Nvidia menjadi $8 juta.
Berikut adalah alasan mengapa Arm dan SoundHound menonjol di antara empat saham yang saat ini dimiliki Nvidia.
1. Arm Holdings
Arm membangun arsitektur yang digunakan perusahaan seperti Nvidia, Advanced Micro Devices, dan bahkan raksasa iPhone Apple untuk merancang chip mereka. Empat tahun yang lalu, Nvidia mencoba untuk membeli Arm secara keseluruhan seharga $40 miliar, namun kesepakatan itu dibatalkan karena regulator merasa itu bersifat anti-kompetitif. Mengingat Arm sekarang memiliki kapitalisasi pasar $143 miliar, Nvidia melewatkan kesepakatan yang sangat menguntungkan.
Arm adalah arsitektur paling populer di dunia untuk unit pemrosesan pusat (CPU). Mengejutkan, 99% smartphone menggunakan chip yang dirancang oleh Arm, dan CEO perusahaan tersebut baru-baru ini mengatakan kepada Reuters bahwa Arm bisa mendapatkan 50% pangsa pasar PC Windows dalam lima tahun. Microsoft memperkuat permintaan untuk keahlian teknis Arm karena dengan cepat mengintegrasikan AI ke dalam sistem operasi Windows (dan PC dan perangkatnya sendiri), yang membutuhkan perangkat keras chip generasi berikutnya.
Nvidia baru-baru ini meluncurkan arsitektur GPU baru bernama Blackwell, yang merupakan dasar dari superchip GB200 canggihnya. GB200 menggabungkan dua GPU Nvidia dengan dua CPU yang dirancang oleh Arm, mampu menginferens AI model lima kali lebih cepat dari H100 GPU-nya, yang saat ini merupakan chip pusat data AI yang dominan. Oleh karena itu, Arm bukan hanya kekuatan dominan dalam elektronik konsumen, tetapi juga dalam server yang bertanggung jawab atas produksi model AI paling canggih di dunia.
Arm menghasilkan $3,2 miliar pendapatan selama fiskal 2024 (berakhir 31 Maret), yang merupakan peningkatan 21% dari fiskal 2023. Meskipun itu adalah tingkat pertumbuhan yang solid, dan perusahaan ini tentu penting untuk masa depan AI, investor harus menyadari bahwa sahamnya cukup mahal.
Berdasarkan pendapatan Arm sebesar $3,2 miliar dan kapitalisasi pasar $143 miliar, sahamnya diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan (P/S) sekitar 44. Dibandingkan dengan itu, rasio P/S Nvidia sekitar 37, dan diharapkan dapat meningkatkan pendapatannya sebesar 98% tahun fiskal ini. Dengan kata lain, sulit untuk membenarkan membayar valuasi yang lebih tinggi untuk Arm dibandingkan dengan Nvidia ketika Arm mengembangkan pendapatannya dengan laju yang jauh lebih lambat.
Ingat, investasi Nvidia akhir tahun 2023 di saham Arm sekitar setengah dari harga saat ini diperdagangkan, yang mewakili valuasi yang lebih masuk akal. Tampaknya tidak sebagus sekarang, jadi investor sebaiknya menunggu koreksi sebelum membeli.
2. SoundHound AI
SoundHound AI menggunakan teknologi pengenalan suara untuk membuat portofolio asisten virtual berbasis AI. Mereka dapat mengenali perintah berbasis suara dan merespons dengan baik, yang berarti mereka dapat melakukan percakapan lengkap tanpa pengguna mengetik satu kata pun. Perusahaan telah mengembangkan model AI sendiri, namun juga mengintegrasikannya dari pihak ketiga terkemuka seperti OpenAI.
Industri restoran menggunakan SoundHound untuk menerima pesanan pelanggan secara otomatis melalui telepon, di drive-thru, dan di toko. SoundHound juga mulai menggunakan alat Employee Assist baru, yang dapat diakses kapan saja oleh pekerja untuk langsung mengakses segala sesuatu mulai dari kebijakan toko hingga instruksi untuk membuat makanan atau minuman. Krispy Kreme, Chipotle Mexican Grill, dan Papa John’s hanyalah beberapa dari pelanggan SoundHound.
Teknologi SoundHound sudah aktif di 10.000 lokasi, dengan 100.000 lainnya dalam rencana. Namun, perusahaan percaya pasar yang dapat dijangkau berjumlah lebih dari 1 juta restoran dan 30 juta bisnis lain di seluruh Amerika Utara, nilainya mencapai $100 miliar.
Perusahaan juga menciptakan asisten suara AI untuk mobil. Produsen seperti Mercedes-Benz dan Stellantis (Alfa Romeo, Jeep, Dodge) sudah menggunakannya, memungkinkan pengemudi untuk bertanya mengenai berbagai topik, dan bahkan mengakses informasi tentang fitur-fitur di kendaraan mereka.
SoundHound sekarang juga bermitra dengan platform Drive Nvidia untuk memberikan AI di tepi, artinya pengemudi tidak perlu koneksi jaringan untuk mengakses asisten AI mereka. Ini memperluas jumlah kasus penggunaan dan juga meningkatkan privasi karena percakapan tetap dalam lingkaran tertutup.
Saham diperdagangkan dengan valuasi yang sedikit lebih masuk akal dibandingkan Arm. Berdasarkan pendapatannya dalam 12 bulan terakhir sebesar $50,8 juta dan kapitalisasi pasar $1,5 miliar, rasio P/S-nya sedikit di atas 30. Namun, perusahaan kehilangan cukup banyak uang, termasuk $33 juta hanya dalam kuartal pertama tahun 2024 saja. Dengan hanya $226 juta kas tersedia, mungkin harus mengumpulkan lebih banyak uang melalui penawaran ekuitas di masa depan, yang akan melebarkan pemegang saham yang sudah ada. Itu adalah risiko penting untuk dipertimbangkan.
Di sisi positif, perusahaan memiliki backlog pesanan besar senilai $682 juta, yang seharusnya menghasilkan pendapatan dari waktu ke waktu. Namun, investor yang ingin mengikuti langkah Nvidia dalam saham ini sebaiknya menjaga ukuran posisi mereka relatif kecil untuk memperhitungkan risiko.