Banyak sorotan di pasar AI fokus ke perancang chip, tapi ada pemain yang lebih tenang yang naik dengan stabil. Lam Research (LRCX), pemasok utama peralatan produksi semikonduktor, telah naik sekitar 33% sejak awal tahun, jauh lebih bagus dari indeks S&P 500 ($SPX) yang turun 5%. Meski kinerjanya kuat, ia tidak dapat perhatian yang sama seperti nama-nama semikonduktor terkenal lainnya.
Lam Research mungkin beroperasi di belakang layar. Tapi perannya dalam ekosistem semikonduktor, khususnya di chip memori, menempatkannya di pusat tren pertumbuhan terkuat pasar. Dan laporan keuangan terbaru Micron (MU) membantu jelaskan kenapa saham LRCX terus dapat daya tarik.
Lam Research beroperasi di lapisan kritis rantai nilai semikonduktor. Daripada mendesain chip, mereka menyediakan peralatan untuk memproduksinya, terutama alat untuk etsa dan deposisi, yang penting dalam produksi chip canggih. Bisnis Lam terikat dengan produsen memori. Itu sekarang jadi keuntungan besar, karena memori — khususnya memori bandwidth tinggi (HBM) — menjadi pusat infrastruktur AI.
Pendapatan Lam tumbuh dengan baik dalam lima tahun terakhir, lebih bagus dari banyak pesaing. Untuk tahun fiskal 2025, Lam laporkan pertumbuhan pendapatan 27% year-over-year (YOY) jadi $20.6 miliar. Perusahaan ini ubah pertumbuhan pendapatan jadi ekspansi laba yang lebih cepat. EPS tahunan naik 49% YOY jadi $4.89, dengan margin kotor rekor 49.9%. Lam lanjutkan momentum kuatnya untuk kuartal Desember terakhir (Q2 fiskal 2026). Pendapatan capai $5.34 miliar, tanda pertumbuhan pendapatan berlanjut untuk ke-10 kuartal berturut-turut.
Lihat kinerja segmennya, pendapatan foundry sebesar 59% dari pendapatan sistem di kuartal itu, tunjukkan pergeseran ke arah permintaan foundry, didorong investasi canggih dan pengeluaran lanjutan di node matang, khususnya di Cina. Sementara itu, pendapatan memori sebesar 34%. Dalam memori, kekuatan DRAM menonjol, didukung investasi dalam HBM dan transisi node. Yang penting, pendapatan DRAM naik jadi 23%, sedangkan NAND 11%. Manajemen tekankan bahwa permintaan untuk *advanced packaging*, khususnya dalam HBM, sedang melonjak. Lam perkirakan bisnis *advanced packaging*-nya akan berkembang lebih dari 40% di 2026, lebih cepat dari pertumbuhan industri keseluruhan.
Cerita Berlanjut
Di sinilah peran Micron.
Micron adalah pelanggan penting untuk Lam Research. Perusahaan itu laporkan pendapatan Q2 2026 pada 18 Maret. Micron rincikan rencana ekspansi agresif, dengan pengeluaran modal kemungkinan lewati $25 miliar tahun fiskal ini dan lebih tinggi lagi di fiskal 2027. Sebagian besar ini karena perkiraan kenaikan belanja peralatan.
Di sinilah Lam berperan. Saat produsen memori perluas kapasitas, mereka tidak hanya bangun pabrik. Mereka juga isi pabrik itu dengan alat sangat khusus seperti peralatan etsa dan deposisi, yang disediakan perusahaan seperti Lam Research. Micron juga soroti bahwa pasar DRAM dan NAND masih terbatas karena tingginya permintaan dan ketatnya pasokan. Ini sering paksa pembuat chip untuk investasi lebih agresif dalam kapasitas produksi. Micron juga tingkatkan produksi HBM generasi berikutnya, yang akan naikkan permintaan peralatan dan bantu Lam Research.
Bahkan, proyeksi industri tunjukkan pasar HBM saja bisa tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 28.4% antara 2025 dan 2033 untuk capai $64.8 miliar, tekankan perlunya pembangunan infrastruktur yang terus menerus.
Pasar peralatan semikonduktor berkembang cepat, dan Lam ambil porsi lebih besar. Manajemen perkirakan belanja peralatan fabrikasi wafer (WFE) akan capai $110 miliar di 2025 dan $135 miliar di 2026. Selain itu, Lam juga perluas pasar tersedia yang dilayani (SAM) dengan sesuaikan portofolionya dengan teknologi generasi berikutnya. Perusahaan ini maju ke manufaktur DRAM, logika foundry *leading-edge*, serta NAND dan penyimpanan. Namun, investor juga harus ingat bahwa sektor semikonduktor itu siklis, di mana kinerja bisa berubah-ubah tajam.
Secara finansial, Lam Research tetap dalam posisi sehat dengan fleksibilitas untuk bayar utang yang akan jatuh tempo. Di akhir kuartal Desember, mereka punya kas dan setara kas total $6.2 miliar. Mereka juga kembalikan 85% arus kas bebas ke pemegang saham lewat dividen dan pembelian kembali saham. Lam berharap lanjutkan tren pengembalian ke pemegang saham ini.
Analis perkirakan laba Lam akan naik 28% di fiskal 2026, diikuti pertumbuhan 30% di fiskal 2027. Saat ini, saham LRCX diperdagangkan pada 42.8 kali laba maju, cerminkan antusiasme investor untuk prospek jangka panjangnya.
Wall Street telah akui nilai Lam, beri saham LRCX peringkat konsensus “Strong Buy”. Dari 32 analis yang pantau saham ini, 23 beri peringkat “Strong Buy”, tiga beri “Moderate Buy”, dan enam analis beri peringkat “Hold”.
Kenaikan saham LRCX sejauh ini tahun ini tunjukkan bahwa perusahaan dapat untung dari pemulihan siklis dan perkembangan struktural. Analis percaya momentum akan berlanjut. Berdasarkan harga target rata-rata $279.87, saham punya potensi kenaikan 23% dari level saat ini. Perkiraan tertinggi dari analis sebesar $325 artinya saham bisa naik hingga 43% dalam 12 bulan ke depan.
Sementara banyak perhatian pasar masih tertuju pada saham-saham yang menarik berita, Lam Research pasti pantas dapat perhatian lagi. Saham LRCX mungkin bukan saham AI yang paling banyak dibicarakan, tapi pasar mulai akui perannya. Saat industri semikonduktor tingkatkan investasi untuk penuhi tuntutan era AI, Lam Research berada di posisi untuk sukses.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com