Ketua Federal Reserve Board, Jerome Powell, berbicara dalam konferensi pers setelah pertemuan Federal Open Market Committee pada 01 November 2023 di Federal Reserve di Washington, DC. Federal Reserve mempertahankan tingkat suku bunga tidak berubah pada kisaran 5,25 persen hingga 5,50 persen, menjadikan suku bunga tertinggi dalam 23 tahun terakhir. Kevin Dietsch/Getty Images
Secara ideal, Fed akan memangkas suku bunga sebesar setengah persen tanpa memicu kekhawatiran pertumbuhan, kata Morgan Stanley.
Chief Investment Officer Mike Wilson mencatat bahwa pasar obligasi berperilaku seolah-olah Fed tertinggal dari kurva.
Ia mengatakan saham defensif dan berkualitas layak dimiliki setelah pemangkasan suku bunga pada hari Rabu.
Wall Street bersiap untuk pengumuman pemangkasan suku bunga yang penting pada hari Rabu, dan masih ada ketidakpastian seputar seberapa jauh Federal Reserve akan pergi.
Pada hari Senin pagi, alat CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar memperkirakan ada 59% kemungkinan pemangkasan 50 basis poin. Menurut penelitian baru dari Morgan Stanley, itu akan menjadi hasil terbaik bagi saham. Namun, ada catatan: harus memangkas setengah poin dan menjaga pasar agar tidak khawatir tentang pertumbuhan ekonomi.
“Dalam jangka pendek, kami percaya bahwa skenario terbaik untuk ekuitas minggu ini adalah jika Fed dapat memberikan pemangkasan suku bunga 50bp tanpa memicu kekhawatiran pertumbuhan atau sisa-sisa pembalikan carry trade yen—yaitu, murni pemangkasan “asuransi” sebelum data makro yang diasumsikan akan stabil,” tulis chief investment officer Mike Wilson dalam catatan Senin.
Dalam beberapa bulan menjelang pertemuan kebijakan Federal Reserve minggu ini, data tenaga kerja yang memburuk telah meyakinkan investor bahwa bank sentral perlu mulai mengurangi biaya pinjaman untuk menghindari perlambatan ekonomi.
Menurut pandangan Morgan Stanley, Fed mungkin ingin memangkas sebesar 50 basis poin, karena pasar obligasi menunjukkan bahwa kebijakan moneter tertinggal dari kurva: jika suku bunga tetap tinggi untuk waktu yang lama, mereka berisiko merusak sesuatu dalam ekonomi.
Pada saat yang sama, beberapa analis telah mencatat bahwa pemangkasan agresif bisa menjadi cara Fed untuk mengakui masalah dalam ekonomi.
Menjelang pemangkasan suku bunga, Morgan Stanley menyarankan agar investor meningkatkan paparan terhadap dua kelompok saham yang secara historis lebih unggul dalam lingkungan serupa: defensif dan berkualitas tinggi.
Salah satu alasan adalah karena kekhawatiran pertumbuhan yang meningkat. Meskipun indeks S&P 500 menunjukkan keyakinan tinggi bahwa Fed akan memberikan pendaratan lunak dan pertumbuhan laba per saham sebesar 15% hingga tahun 2025, internal pasar menunjukkan cerita yang berbeda: investor beralih ke saham defensif karena takut terjadi perlambatan.
Dalam konteks ini, kinerja saham defensif dibanding siklis telah menjadi yang terkuat sejak resesi terakhir, ujar Wilson. Saham defensif mencakup sektor-sektor seperti utilitas dan konsumen staple — kelompok yang kurang bergantung pada kondisi makroekonomi untuk tampil baik.
“Defensif cenderung unggul dibanding siklis cukup konsisten baik sebelum maupun setelah pemangkasan suku bunga. Saham kapitalisasi besar juga cenderung unggul dibanding saham kapitalisasi kecil baik sebelum maupun setelah pemangkasan suku bunga pertama Fed. Dinamika faktor terakhir ini mendukung bias defensif dan kapitalisasi besar kami karena pemangkasan Fed sering kali terjadi dalam lingkungan siklus yang lebih akhir,” kata Morgan Stanley.
Baca artikel asli di Business Insider