Download Laporan Lengkap Di Sini
Monetasi Tanah dan Persetujuan Corkscrew Perkuat Transformasi Pasca-Citrus; Valuasi Masih Didukung oleh Opsi Tanah yang Tertanam
Poin Penting:
2Q FY26 adalah kuartal eksekusi yang kuat, dengan adjusted EBITDA $16,9 juta dan laba bersih $11,4 juta.
Monetasi tanah dipercepat, dengan penjualan tanah jeruk non-inti sebesar $26,9 juta, sehingga penjualan tanah tahun ini menjadi $34,6 juta.
Persetujuan Collier County untuk Corkscrew Grove East Village memajukan strategi pengembangan jangka panjang ALCO di Florida Barat Daya.
Likuiditas tetap kuat meskipun ada pembelian kembali saham $10,0 juta, dengan kas $52,9 juta untuk mendukung operasi hingga FY28.
Valuasi didukung oleh asumsi tanah yang konservatif, dengan potensi kenaikan terkait monetasi, kemajuan hak guna, dan opsi pengembangan jangka panjang.
Monetasi tanah dan beban jeruk yang lebih rendah mendorong adjusted EBITDA positif lagi. 2Q FY26 menunjukkan kemajuan dalam transisi ALCO dari operator jeruk yang rentan cuaca menjadi platform manajemen tanah dan pengembangan dengan pendapatan pertanian berulang, penjualan tanah episodik, dan opsi real estat jangka panjang. ALCO melaporkan laba bersih untuk pemegang saham biasa $11,4 juta, atau $1,49 per saham, dibandingkan kerugian bersih $111,4 juta pada 2Q FY25. Adjusted EBITDA naik 32,6% y/y menjadi $16,9 juta, sementara EBITDA membaik menjadi $16,7 juta, mencerminkan penjualan tanah di Januari.
Dana penjualan tanah mendanai likuiditas dan imbal hasil pemegang saham. ALCO menyelesaikan penjualan sekitar 2.950 acre kebun jeruk seharga $26,9 juta pada kuartal ini, dan total penjualan tanah tahun ini mencapai $34,6 juta. Manajemen juga melakukan pembelian kembali saham $10,0 juta, menunjukkan alokasi modal yang lebih aktif sambil tetap menjaga likuiditas yang kuat.
Lahan pertanian kini menjadi jembatan arus kas untuk strategi pengembangan. Sekitar 97% dari ~32.500 acre tanah yang bisa ditanami sudah digunakan, mewakili ~89% dari 46.000 acre tanah pertanian, menyediakan basis sewa/royalti yang lebih stabil.
Pendapatan manajemen tanah meningkat seiring penggunaan pertanian yang lebih baik. Pendapatan Manajemen Tanah naik 113,1% y/y menjadi $1,5 juta, didorong oleh sewa pertanian dan penjualan rumput yang lebih tinggi.
Pesetujuan Collier County secara signifikan mengurangi risiko Corkscrew Grove East Village. Pada April 2026, ALCO mendapat persetujuan untuk Stewardship Receiving Area dan Stewardship Sending Area 22. Cakupannya termasuk : 1.446,59 acre Stewardship Receiving Area dan desa baru, 4.502 unit rumah termasuk 362 unit terjangkau, ruang ritel dan kantor hingga 238.606 kaki persegi, tempat penyimpanan, dan ruang civic.
Corkscrew sekarang beralih dari izin lokal ke perizinan negara bagian dan federal. Desa Corkscrew Grove direncanakan sebagai komunitas dua desa di area ~4.660 acre di sudut barat laut Collier County. Setelah mendapat persetujuanlokal, fokus ALCO beralih ke izin federal dari Korps Insinyur Angkatan Darat AS, izin negara bagian dari South Florida Water Management District. Target persetujuan negara bagian pada awal 2027, Federasi pada akhir 2028, sehingga konstruksi bisa dimulai pada 2028 atau 2029.
Pengelolaan ALCO terus mengevaluasi jalur monetasi Corkscrew Grove. ALCO akan memilih menjual tanah langsung ke pembangun rumah, berpartner, atau membangun kemampuan internal sendiri. Keputusan akhir akan dipengaruhi oleh waktu izin, kondisi pasar perumahan, dan ekonomi setiap jalur. ALCO mengakui ia bukan spesialis konstruksi, jadi menjual tanah atau berpartner dengan pembangun/org.