Musim laporan keuangan teknologi sedang berlangsung. Sekitar 80% perusahaan melaporkan hasil yang lebih baik dari perkiraan. Permintaan terkait AI terus mengubah ekspektasi investor, yang menyebabkan banyak pembelian saham perusahaan chip.
Nvidia (NVDA) adalah pusat perhatian. Mereka akan melaporkan laba untuk kuartal ketiga pada 19 November. Analis memprediksi hasil yang “lebih baik dan meningkat” karena permintaan untuk platform Grace Blackwell dan Vera Rubin di data center semakin jelas.
Goldman Sachs dan broker lain sudah menaikkan perkiraan mereka. Mereka melihat pendapatan data center dan penerapan OpenAI skala besar yang lebih kuat.
Dengan ekspektasi yang tinggi dan perkiraan Wall Street yang naik, investor bertanya: Bisakah Nvidia terus unggul, ataukah targetnya sekarang terlalu tinggi? Ini yang harus diperhatikan sebelum perusahaan chip raksasa ini melapor.
Nvidia didirikan tahun 1993. Mereka adalah perusahaan chip terkenal untuk unit pemrosesan grafis (GPU) dan akselerator AI. Perusahaan ini menjadi tulang punggung industri data center dan gaming. Sekarang, GPU Nvidia digunakan untuk banyak hal, dari pelatihan model AI dan infrastruktur cloud hingga mobil otonom. Baru-baru ini, nilai pasar Nvidia bahkan mencapai $5 triliun untuk pertama kalinya bagi pembuat chip.
Saham NVDA sangat bagus di tahun 2025, naik sekitar 50% karena permintaan AI yang besar. Kenaikan ini menunjukkan nafsu yang besar untuk chip AI mereka. Konferensi GTC terbaru mereka juga membuat investor semakin senang.
Tapi, pertumbuhan ini juga membuat nilai Nvidia sangat tinggi. Saham NVDA sekarang diperdagangkan sekitar 43x laba diperkirakan dan 34x penjualan diperkirakan. Itu sekitar dua kali lipat dari rata-rata perusahaan sejenis. Sebagai perbandingan, indeks S&P 500 hanya sekitar 20x. Harga tinggi ini menunjukkan betapa optimisnya investor. Meski menunjukkan kepercayaan yang kuat, ini juga berarti hasil yang sedikit mengecewakan bisa menyebabkan penurunan harga saham.
Sejak awal 2023, Nvidia telah mencapai rekor tertinggi karena AI. Pendapatannya tiga kali lipat dalam dua tahun. Pada Agustus 2025, hasil kuartal kedua Nvidia lagi-lagi melebihi perkiraan. Bisnis Data Center tumbuh 56% menjadi $41,1 miliar, sekitar 88% dari total penjualan. Bisnis Gaming juga tumbuh 49% menjadi $4,3 miliar, tapi sekarang bagiannya lebih kecil.
Ke depan, analis perkirakan momentum ini berlanjut. Nvidia memberikan panduan untuk kuartal tiga sekitar $54,0 miliar, sekitar 16% lebih tinggi dari kuartal dua. Perusahaan mengatakan panduan ini tidak termasuk pengiriman GPU H20 baru ke Cina karena larangan ekspor AS. Morgan Stanley baru saja menaikkan perkiraan pendapatan untuk tahun fiskal 2026 menjadi $273,2 miliar.
CEO Jensen Huang bilang platform GPU Blackwell baru adalah “platform AI yang ditunggu dunia” dan permintaannya “luar biasa”. Singkatnya, jika Nvidia lagi-lagi melampaui perkiraan dan menaikkan panduannya, sahamnya bisa naik lebih tinggi. Tapi berita buruk atau tanda-tanda pengeluaran AI melambat bisa memicu penurunan harga karena nilainya sudah sangat tinggi.
Nvidia juga baru saja mengumumkan kemitraan besar. Mereka mengumumkan proyek dengan SK Group dan Samsung di puncak APEC akhir Oktober. Sekitar 50.000 GPU akan digunakan dalam proyek ini untuk membantu mendesain dan membuat chip generasi berikutnya. Sebagai contoh, SK Group akan kembangkan pabrik superkomputer AI dengan 50.000 GPU. Samsung juga umumkan pabrik dengan 50.000 GPU yang ditenagai AI.
Nvidia juga bekerja sama dengan Oracle (ORCL) untuk membuat superkomputer AI terbesar di Departemen Energi AS, yang akan menggunakan 100.000 GPU Nvidia untuk penelitian ilmiah.
Namun, tidak semuanya berjalan baik. Masalah geopolitik tetap ada. Larangan ekspor AS untuk chip canggih ke Cina berarti Nvidia hampir tidak akan punya pendapatan dari seri GPU H200 di Cina untuk beberapa kuartal ke depan. Ini bisa berarti kerugian $2 hingga $5 miliar dalam satu kuartal saja. Di Cina, Nvidia sudah punya persediaan H200 lebih dari 180 juta unit di kuartal dua, dan penjualan masa depan tetap langka. Meski ada masalah ini, berita bahwa permintaan untuk teknologi Nvidia meningkat di seluruh dunia bisa jadi pertanda baik untuk tahun-tahun mendatang.
Wall Street sebagian besar masih optimis dengan saham NVDA. Goldman Sachs tegaskan rating “Beli” sebelum kuartal tiga, menaikkan target harga 12 bulan menjadi $240. Mereka secara eksplisit mengharapkan kuartal “lebih baik dan meningkat” lagi berkat percepatan penerapan data center.
Morgan Stanley juga pertahankan rating “Overweight”, menaikkan target harga menjadi $206 dari $200 pada 18 Agustus. Mereka mencatat permintaan yang belum terpenuhi dan meningkatkan perkiraan pendapatan dan laba per saham untuk tahun fiskal 2026.
J.P. Morgan juga tetap optimis, tegaskan “Overweight” dengan target baru $215 setelah hasil kuartal dua. Mereka tunjuk ke permintaan AI dan hyperscale yang kuat serta bisnis jaringan yang membaik. Perusahaan seperti Loop Capital bahkan lebih agresif, menaikkan target menjadi sekitar $350 dan memperkirakan pengiriman GPU Nvidia akan dua kali lipat.
Secara keseluruhan, konsensus dari 47 analis yang dilacak Barchart adalah “Beli Kuat” dengan harga target rata-rata $230,14. Ini menunjukkan saham NVDA bisa naik 11% dari level saat ini.
Pada akhirnya, meskipun momentum dan proyek masa depan dilaporkan kuat, tidak semua analis mengabaikan tanda-tanda kendala pasokan atau penurunan pengeluaran AI. Jika laporan laba 19 November sesuai dengan ekspektasi tinggi, sahamnya mungkin bisa naik lagi. Tapi, dengan nilai yang sudah setinggi ini, sedikit berita buruk bisa menyebabkan pembalikan harga tiba-tiba. Beberapa investor mungkin akan mengambil untung atau menunggu untuk masuk di harga yang lebih baik. Sedangkan investor jangka panjang mungkin melihat kepemimpinan AI Nvidia dan kesepakatan ekosistemnya sebagai alasan untuk membeli meski harganya tinggi.