Medical Properties Trust (NYSE: MPW) telah berjuang melawan serangkaian badai yang tampaknya tak pernah berakhir dalam beberapa tahun terakhir. Masalah penyewa dan masalah neraca telah memberatkan harga saham real estate investment trust (REIT) ini. Saham saat ini berada lebih dari 80% di bawah puncaknya pada tahun 2020, ketika pandemi mulai menyebabkan masalah bagi penyewa rumah sakitnya.
REIT perawatan kesehatan ini telah melawan kembali masalahnya. Ia telah mengganti penyewa bermasalah dengan yang lebih kuat secara finansial dan menjual beberapa aset untuk memperkuat posisi keuangannya. Karena itu, ia semakin sehat.
Itulah mengapa baru-baru ini saya membeli lebih banyak saham REIT yang berimbal hasil tinggi ini. Saya percaya bahwa ia akan segera mulai pulih, yang akan menempatkan dividen berimbal hasil tinggi pada fondasi yang lebih berkelanjutan.
Sebagian besar masalah Medical Properties Trust berasal dari paparan yang terlalu tinggi terhadap dua penyewa: Steward Health Care dan Prospect Medical Holdings. Pada akhir 2022, lebih dari 35% pendapatannya berasal dari dua penyewa ini. Hal itu menjadi sangat problematis ketika mereka tidak bisa membayar sewa.
Awalnya, Medical Properties Trust mencoba bekerja sama dengan penyewa bermasalah itu dengan memberikan bantuan keuangan tambahan dan merestrukturisasi investasinya. Namun, masalah keuangan mereka semakin memburuk, dengan Steward akhirnya mengajukan kebangkrutan.
REIT berhasil memutuskan hubungannya dengan Steward awal tahun ini, yang memungkinkannya menyewakan banyak properti yang terkait dengan penyewa itu kepada operator baru. Ia juga telah berupaya untuk mengurangi paparannya terhadap Prospect. Perusahaan baru-baru ini setuju untuk menjual kepentingannya dalam bisnis perawatan yang dikelola dalam kesepakatan yang akan menghasilkan $200 juta tunai. Ia juga baru-baru ini melakukan langkah untuk mengambil alih kendali tiga entitas perawatan kesehatan di California Selatan dengan mencoba menggantikan anggota dewan dengan yang ditunjuk oleh REIT setelah Prospect gagal membayar hutangnya dan berhenti membayar sewa propertinya lagi.
Masalah yang masih berlanjut dengan Prospect samping, Medical Properties Trust telah secara signifikan meningkatkan portofolionya dan neracanya selama dua tahun terakhir. Ia telah mengumpulkan sekitar $3 miliar likuiditas tahun ini melalui penjualan aset dan refinancing utang (dan telah melunasi $2,2 miliar utang sejak awal 2023). Sementara itu, ia telah mendiversifikasi dan meningkatkan basis penyewanya dengan menyewakan kembali 17 fasilitas mantan Steward dengan lima operator yang lebih kuat secara finansial.
Sebagai hasilnya, perusahaan berharap bahwa “portofolio ini berada dalam posisi yang baik untuk menghasilkan arus kas yang kuat bagi MPT dan para pemegang saham kami baik dalam jangka pendek maupun panjang,” kata wakil presiden senior operasi Rosa Hooper dalam panggilan konferensi kuartal ketiga REIT tersebut. Ia juga memiliki likuiditas dan opsi lain yang tersedia untuk mengelola jatuh tempo utangnya pada 2025 ($1,2 miliar) dan setelahnya. Karena itu, REIT percaya bahwa hari-hari yang lebih baik ada di depan.
Cerita Berlanjut
Medical Properties Trust masih menghasilkan $0,16 per saham dari dana operasional yang dinormalisasi (FFO) selama kuartal ketiga, meskipun semua masalah yang dihadapinya. Itu dua kali lipat pembayaran dividen saat ini ($0,08 per saham setiap kuartal setelah dua pemotongan dalam beberapa tahun terakhir), yang memberikan imbal hasil lebih dari 8% pada harga saat ini. Dengan likuiditas dan situasi penyewa yang jauh lebih baik, perusahaan seharusnya tidak memiliki masalah untuk mempertahankan tingkat dividen saat ini.
Keberlanjutan dividen seharusnya meningkat secara signifikan dalam dua tahun ke depan. Itu karena penyewa yang menggantikan Steward saat ini tidak membayar sewa (dan begitu juga Prospect). Namun, hal itu akan berubah mulai tahun depan. Prospect baru-baru ini menjual bisnis perawatan yang dikelola dan seharusnya menerima pembayaran dana jaminan kualitas sebesar $100 juta pada awal 2025, yang seharusnya menempatkannya dalam posisi keuangan yang lebih kuat sehingga dapat melanjutkan pembayaran sewa kepada Medical Properties Trust.
Sementara itu, REIT setuju untuk mengabaikan sewa pada properti mantan Steward hingga akhir 2024 untuk memberi waktu kepada penyewa baru untuk meningkatkan operasinya. Pembayaran sewa parsial akan dimulai tahun depan dan perlahan-lahan meningkat. Mereka akan mencapai 50% dari tingkat stabil pada akhir tahun depan dan mencapai tingkat stabil penuh pada akhir 2026. Selain itu, REIT memiliki beberapa properti mantan Steward lainnya yang sedang diupayakan untuk diselesaikan dalam beberapa kuartal mendatang dengan menjualnya atau mengamankan penyewa baru untuk mengoperasikan fasilitas tersebut.
Sebagai hasilnya, arus kas REIT seharusnya terus naik dalam dua tahun ke depan. Ia dapat menggunakan arus kas tambahan itu untuk lebih meningkatkan neracanya, melakukan investasi baru, atau mengembalikan lebih banyak uang kepada investor melalui dividen yang lebih tinggi atau pembelian saham kembali. Salah satu opsi tersebut seharusnya membantu mengembangkan nilai pemegang saham dengan meningkatkan harga saham perusahaan yang sedang berjuang.
Medical Properties Trust nampaknya akhirnya telah menyelesaikan sebagian besar masalahnya. Karena itu, ia seharusnya mulai pulih tahun depan saat penyewa baru dan yang sudah ada mulai membayar sewa. Hal itu seharusnya meningkatkan keberlanjutan dividen berimbal hasil tingginya. Saya pikir REIT ini bisa menghasilkan total pengembalian yang kuat dari sini, itulah mengapa baru-baru ini saya membeli lebih banyak saham, sesuatu yang saya harapkan akan terus saya lakukan seiring pemulihannya berlangsung.
Pernah merasa seperti Anda ketinggalan kapal dalam membeli saham-saham paling sukses? Maka Anda akan ingin mendengar ini.
Pada kesempatan langka, tim ahli analis kami memberikan rekomendasi saham “Double Down” untuk perusahaan-perusahaan yang mereka pikir akan segera mengalami lonjakan. Jika Anda khawatir Anda sudah melewatkan kesempatan untuk berinvestasi, sekarang adalah waktu terbaik untuk membeli sebelum terlambat. Dan angka-angka membuktikannya:
Nvidia: jika Anda menginvestasikan $1.000 ketika kami menggandakan pada tahun 2009, Anda akan memiliki $348.112!*
Apple: jika Anda menginvestasikan $1.000 ketika kami menggandakan pada tahun 2008, Anda akan memiliki $46.992!*
Netflix: jika Anda menginvestasikan $1.000 ketika kami menggandakan pada tahun 2004, Anda akan memiliki $495.539!*
Saat ini, kami mengeluarkan peringatan “Double Down” untuk tiga perusahaan luar biasa, dan mungkin tidak akan ada kesempatan lain seperti ini dalam waktu yang tidak lama.
Lihat 3 saham “Double Down” »
*Pengembalian Stock Advisor per 16 Desember 2024
Matt DiLallo memiliki posisi di Medical Properties Trust dan memiliki opsi berikut: short March 2025 $4 puts pada Medical Properties Trust. The Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Mengapa Saya Baru-baru ini Membeli Lebih Banyak Saham dari Saham Dividen 8%-Yielding yang Tergelincir ini awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool