Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap untuk keempat kalinya berturut-turut pada Rabu ini, sementara Bank Sentral Eropa (ECB) baru saja menurunkan suku bunga untuk kedelapan kalinya dalam setahun.
Perbedaan ini menarik perhatian Presiden Trump, yang terus mendesak Fed untuk menurunkan suku bunga sebesar 1%. Minggu lalu, ia kembali menyebut ketua Fed Jerome Powell sebagai "orang bodoh" karena tidak mau melonggarkan kebijakan meskipun Eropa sudah menurunkan suku bunga "10 kali".
"Kami tidak melakukan apa-apa," kata Trump. "Tidak ada yang mengerti."
Kebijakan kedua bank sentral ini berbeda karena perekonomian AS dan Eropa bergerak ke arah yang berlawanan, dipengaruhi tidak hanya oleh tarif Trump tapi juga faktor domestik lainnya.
Awal bulan ini, ECB memotong suku bunga acuan dari 2,25% menjadi 2%, tingkat terendah sejak awal 2023. Sedangkan Fed terakhir kali memotong suku bunga pada Desember 2024, ke kisaran 4,25%-4,5%, dan belum memotong lagi selama masa jabatan kedua Trump.
"Presiden akan semakin kesal tentang ini," kata Luke Tilley, ekonom utama di Wilmington Trust.
Perbedaan utama adalah cara kedua bank sentral melihat inflasi. Di AS, pejabat Fed meningkatkan proyeksi inflasi karena khawatir dampak tarif Trump, meskipun kenaikan harga belum terlihat. Sementara ECB justru memangkas proyeksi inflasi dan memperkirakan inflasi turun ke 2% tahun ini.
"ECB memotong karena inflasi rendah dan ada ancaman bagi pertumbuhan," kata Tilley. "Fed sebenarnya juga harus atau akan memotong, tapi mereka masih menahan diri."
Jeffrey Roach dari LPL Financial mengatakan Fed bisa lebih santai karena konsumen AS lebih kuat dibanding Eropa. "Permintaan konsumen yang lebih kuat berarti inflasi AS sedikit lebih tinggi dibanding zona Euro," katanya.
Christine Lagarde, presiden ECB, memperingatkan bahwa ketegangan perdagangan bisa meningkatkan volatilitas pasar dan menekan permintaan di Eropa. Jika AS dan UE tidak mencapai kesepakatan sebelum 9 Juli, tarif untuk ekspor ke AS bisa naik jadi 50%.
Fed memiliki mandat ganda (stabilitas harga dan lapangan kerja), sedangkan ECB hanya fokus pada inflasi. Beberapa pejabat Fed ingin memotong suku bunga tahun ini, tapi yang lain khawatir inflasi dari tarif akan bertahan lama.
"Jika kita punya ketua Fed yang bagus, dia akan menurunkan suku bunga," kata Trump. "Kalau inflasi naik satu atau dua tahun lagi, biarkan mereka naikkan suku bunga."
Bank Dunia memperingatkan bahwa ketegangan perdagangan bisa menurunkan pertumbuhan global ke 2,3% tahun ini, hampir 0,5% lebih rendah dari proyeksi awal. Namun, resesi global tidak diperkirakan akan terjadi.
Dustin Reid, kepala strategi pendapatan tetap di Mackenzie Investments yang mengelola aset senilai $150 miliar, mengatakan bahwa "ECB mungkin perlu menurunkan suku bunganya sedikit lagi." Dia juga bilang, "Tarif akan menjadi tantangan besar bagi Uni Eropa."
Untuk Fed, Reid pikir pemotongan suku bunga bisa terjadi pada September.
"Saya rasa data pasar tenaga kerja di AS mulai melemah," kata Reid. Dia menambahkan bahwa dia "tidak akan terkejut" jika Powell minggu ini tetap membuka peluang untuk potensi pemotongan suku bunga pada Juli.