Buka Editor’s Digest gratis.
Roula Khalaf, Editor FT, pilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Masih terlalu cepat untuk menulis obituari PayPal. Tapi untuk perusahaan yang sangat terkenal di cerita Silicon Valley, ini momen yang merendahkan hati jadi bahan pembicaraan di Wall Street karena harga sahamnya jatuh.
PayPal dulu adalah lambang perusahaan internet baru yang berani dan suka melawan di akhir 1990-an. Di sinilah bintang-bintang industri, seperti Elon Musk dan Peter Thiel, belajar caranya mengguncang bisnis yang sudah mapan. Perjalanan perusahaan pembayaran ini sejak itu jadi pelajaran penting tentang perlunya terus berinovasi.
Sebelum Mark Zuckerberg membuat istilahnya, pendiri PayPal bawa pendekatan "bergerak cepat dan hancurkan banyak hal" ke dunia pembayaran. Gangguan seperti itu pada industri teratur dengan efek jaringan yang kuat biasanya tak terpikirkan, tapi ini puncaknya kepercayaan diri era dotcom.
Jimmy Soni, penulis sejarah awal perusahaan The Founders, tangkap suasana itu. Saat satu karyawan sarankan mereka pekerjakan lebih banyak pengacara, ide itu ditolak pemimpin perusahaan: pengacara cuma akan tunjukkan hal-hal yang tak bisa dilakukan.
PayPal tunjukkan nilai proposisi pelanggan yang jelas (kirim pembayaran lewat email!), energi yang berbeda, dan teknologi lebih baik. Teknologi itu sering dibuat saat-saat darurat, seperti sistem deteksi penipuan yang bedakan PayPal dari start-up pembayaran online lain. Kata Soni, satu insinyur yang berjasa temukan cara lawan penipuan diwawancara Musk sampai jam 4 pagi — lalu disuruh balik tiga jam kemudian untuk ambil tawaran kerja.
Orang-orang penting di teknologi yang mulai karir di hari-hari awal PayPal termasuk Reid Hoffman (pendiri LinkedIn), Roelof Botha (mantan kepala Sequoia Capital), dan David Sacks (sekarang kepala AI dan crypto untuk Presiden Trump).
Diliat dari dunia pasca-blockchain, ambisi awal PayPal terlihat hampir sederhana. Mereka tetap bergantung pada sistem pembayaran yang ada, terikat pada apa yang Musk sebut "monstrositas" teknologi perbankan yang sudah kuno. Bekerja di pinggiran sistem, satu-satunya cara bertahan dan sukses adalah terus menciptakan.
Yang mengejutkan, mengingat efek jaringannya, pemilik PayPal sepertinya tidak lihat skala yang bisa dicapai bisnisnya. Mereka jual perusahaan ke eBay dengan harga $1.5 miliar setelah kurang dari empat tahun. Karena sangat tergantung situs lelang itu, mereka takut didesak keluar oleh sistem pembayaran saingan eBay.
Ini mengingatkan pada start-up lain yang dijual ke pesaing lebih besar, seperti pembelian YouTube oleh Google di 2006 (YouTube sendiri didirikan mantan karyawan PayPal) dan akuisisi Instagram oleh Facebook di 2012. Melewati batas $1 miliar, harga itu terasa sangat besar untuk zamannya, meski sekarang terlihat kecil untuk jaringan raksasa yang mereka jadi.
Bedanya, YouTube dan Instagram sukses di bawah pemilik baru, tapi eBay tidak bisa buka potensi PayPal. Perusahaan lelang online itu coba — dan gagal — satukan layanan seputar perdagangan, pembayaran, dan komunikasi (mereka juga beli Skype). Hasil akhirnya malah lebih buruk. Karena tunduk pada bisnis ecommerce utama eBay, PayPal gagal terus berinovasi dan dilarang berekspansi dengan bermitra retailer lain. Butuh serangan dari Carl Icahn untuk memaksa eBay melepas lagi perusahaan itu.
Pemilik PayPal selalu sadar betul perlu terus cari hal besar berikutnya. Bahkan saat masih di dalam eBay, akuisisi mereka termasuk aplikasi pembayaran antar-orang Venmo, perusahaan pengiriman uang lintas negara Xoom, dan perusahaan "beli sekarang bayar nanti" Bill Me Later. Tapi PayPal tidak temukan bisnis baru yang setara dengan intinya, atau ubah upaya diversifikasi jadi lebih dari sekadar kumpulan bagian. Penurunan di bisnis aslinya yang sangat menguntungkanlah yang bikin CEO-nya keluar dan menyebabkan krisis sekarang.
David Marcus, CEO terakhir PayPal di bawah eBay, baru-baru ini salahkan penurunan pada hilangnya visi produk dan kegagalan berpikir cukup besar. Mengejar keuntungan finansial jangka pendek, mereka tidak investasi untuk coba bangun platform besar berikutnya di industri pembayaran, katanya.
Sekarang, pembayaran hadapi gelombang gangguan lain karena AI ancam ubah perdagangan online. Bahkan jika dia bisa bawa perusahaan lewat masa sulit sekarang, Enrique Lores, mantan eksekutif HP yang jadi CEO baru PayPal akhir pekan ini, akan punya tugas yang sangat berat.