Sejumlah pekerja bekerja di lokasi proyek konstruksi jalan pantai di Mumbai pada 12 Januari 2022. Optimisme terhadap pertumbuhan India menunjukkan sedikit tanda-tanda perlambatan, namun keberlanjutan kebijakan akan menjadi krusial jika ingin melihat pertumbuhan yang kuat dalam lima tahun mendatang, kata Rob Subbaraman, kepala ekonom Nomura dan kepala riset pasar global Asia di luar Jepang. “Pemerintahan Modi dalam periode Modi 2.0 telah melakukan pekerjaan yang sangat baik,” kata Subbaraman kepada CNBC pekan lalu, merujuk pada fakta bahwa Modi dan partainya, Bharatiya Janata Party, telah memenangkan dua periode sejak 2014. Pemilihan India sedang berlangsung dan Modi diperkirakan akan memenangkan mandat yang kuat untuk periode ketiga. Nomura memproyeksikan bahwa ekonomi India bisa tumbuh rata-rata 7% dalam lima tahun mendatang – jika kebijakan saat ini yang mendorong pertumbuhan tetap berlangsung, ungkap Subbaraman pada Jumat. Proyeksi itu jauh lebih tinggi dari proyeksi pertumbuhan Nomura untuk Tiongkok (3,9%), Singapura (2,5%), dan Korea Selatan (1,8%) dalam periode yang sama. “Dengan ekonomi Tiongkok melambat, India kemungkinan akan menjadi ekonomi Asia dengan pertumbuhan tercepat di dekade ini,” kata Nomura dalam catatan terbaru. “Tidak peduli dengan hasil pemilihan, keberlanjutan kebijakan dan fokus pada stabilitas makroekonomi adalah landasan penting untuk pertumbuhan,” tambah para analis bank tersebut. Di bawah pemerintahan Modi, ekonomi India diperkirakan akan tumbuh 6,7% tahun ini, dibandingkan dengan pertumbuhan yang diprediksi untuk Tiongkok sebesar 4%, menurut proyeksi Nomura. Ekonomi besar di luar Asia seperti AS juga bisa melihat pertumbuhan yang lebih lambat sebesar 2,8% tahun ini. “Hal besar yang sedang berubah di India adalah investasi,” kata Subbaraman. “Investasi sebagai bagian dari PDB mulai meningkat. Semua bintang berada dalam posisi yang tepat untuk memicu kapasitas swasta, termasuk investasi langsung asing.” Meskipun Nomura optimis terhadap India, kepala ekonom perusahaan untuk India dan Asia (kecuali Jepang), Sonal Varma, memperingatkan dalam sebuah catatan bahwa ada tantangan yang tetap dan penting bagi India untuk memastikan ekonomi yang lebih kuat untuk meningkatkan lapangan kerja. “Landasan yang lebih kuat tidak selalu berarti bahwa ekonomi tak terkalahkan. Pemulihan pertumbuhan saat ini, meskipun kuat, masih tidak merata, dan ada risiko dari dampak global.” DRiver pertumbuhan jangka menengah. India memiliki rencana ambisius untuk menjadi kekuatan manufaktur global, dan investasi dalam sektor tersebut diharapkan dapat mendorong perekonomiannya. Menteri Uni India untuk Kereta Api, Komunikasi, Elektronika dan Teknologi Informasi Ashwini Vaishnaw mengatakan kepada CNBC pada Februari bahwa India bisa mencatat pertumbuhan PDB tahunan hingga 8% selama beberapa tahun karena fokus pada peningkatan kemampuan manufakturnya. Dalam anggaran sementara yang diumumkan tahun ini, pemerintah mengalokasikan 11,11 triliun rupee ($133,9 miliar) untuk belanja modal tahun fiskal 2025, lonjakan 11,1% dari tahun sebelumnya. Namun, Nomura mencatat bahwa bagian dari total ekspor India dalam ekspor barang global masih hanya sekitar 2%, dan akan terus mengejar ketertinggalan dengan negara lain di Asia. “Pelepasan manufaktur berada dalam tahap awal, menurut pandangan kami, dan dampak penuh seharusnya akan terlihat dalam 3-5 tahun mendatang.” Sektor layanan keuangan India, yang menyumbang sekitar 7% dari PDB, juga memainkan peran yang lebih menonjol dalam mengerek pertumbuhan ekonomi negara itu, kata Nomura. “Saat sebelum pandemi, India menghadapi masalah aset non-performing dan terjadi pembersihan besar-besaran di bank-bank,” kata Subbaraman. “Pengawasan bank dan persyaratan di antara bank-bank lebih baik daripada sebelumnya.”
