Selama berbulan-bulan, komentator di Wall Street sudah khawatir bahwa booming AI (kecerdasan buatan) terlihat seperti gelembung yang akan meletus. Pengeluaran modal untuk AI, yang menurut beberapa analis bisa capai $3 triliun pada 2028, hanya membuat beberapa perusahaan raksasa makin kaya. Sementara itu, pekerja dengan gaji rendah menderita karena pasar tenaga kerja yang lemah.
Pada hari Rabu, kekhawatiran mereka dibenarkan oleh sumber yang tidak terduga: ketua Federal Reserve.
Jerome Powell mengatakan AS mengalami "jumlah aktivitas ekonomi yang sangat besar melalui pembangunan AI." Ini adalah pengakuan langka dari bank sentral bahwa lonjakan ini tidak hanya besar, tetapi juga lebih menguntungkan orang kaya.
Ketidakseimbangan ini melampaui pasar. Sekitar 70% pertumbuhan ekonomi AS berasal dari belanja konsumen, tapi sebagian besar rumah tangga hidup dari gaji ke gaji. Pola permintaan ini disebut analis sebagai bentuk K: banyak keluarga mengurangi belanja kebutuhan pokok, sementara rumah tangga kaya terus berbelanja untuk travel, tech, dan barang mewah – dan mereka terus melakukannya di bulan Agustus. Untuk saat ini, pemulihan inflasi sangat tergantung pada keadaan rapuh ini. Ini seperti perbaikan yang bekerja baik sampai tiba-tiba tidak, jika bisa dibilang bekerja sama sekali.
"[Belanja] mungkin memang condong ke konsumen berpenghasilan tinggi," kata Powell kepada wartawan setelah rapat kebijakan terbaru Fed. "Banyak bukti yang menunjukan hal itu."
Ketimpangan ini semakin jelas terlihat di pasar. Hanya tujuh perusahaan — Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Amazon, dan Tesla — sekarang membentuk lebih dari 30% nilai S&P 500. Pengeluaran modal AI mereka yang tanpa henti menjaga investasi bisnis tetap positif, meski pertumbuhan lapangan kerja keseluruhan melambat. Goldman Sachs memperkirakan belanja AI menyumbang hampir semua dari kenaikan 7% pengeluaran modal perusahaan pada musim semi ini.
Komentar ini menekankan kekhawatiran yang meluas di Fed: meski pertumbuhan GDP secara keseluruhan bertahan di atas 1,5%, komposisi pertumbuhan itu tidak merata, tidak seperti booming sebelumnya di perumahan atau manufaktur.
Powell menunjuk ke "anak-anak yang lulus kuliah dan orang muda, minoritas" yang bersusah payah cari kerja di pasar tenaga kerja yang mendingin saat ini, sementara rumah tangga kaya terus bebas berbelanja dan perusahaan mengalirkan uang ke teknologi canggih.
Ketidakseimbangan ini mencerminkan apa yang Powell gambarkan sebagai "lingkungan dengan pemecatan rendah, perekrutan rendah," di mana PHK masih jarang tetapi penciptaan lapangan kerja sangat lambat. Dinamika ini, ditambah dengan konsentrasi keuntungan ekonomi di AI dan di kalangan orang kaya, berisiko memperdalam ketimpangan dan mempersulit upaya Fed untuk menyeimbangkan mandat inflasi dan ketenagakerjaan.
Keterputusan ini berisiko melebarkan kesenjangan antara Wall Street dan masyarakat biasa. Sementara rumah tangga kaya terus boros dan raksasa tech mengucurkan miliaran dolar ke pusat data dan chip, data lapangan kerja yang direvisi menunjukkan ekonomi hanya menambah 22.000 posisi di Agustus, dengan pengangguran naik tipis ke 4,3%.
Investasi AI yang "sangat besar" mungkin mempertahankan pertumbuhan, kata Powell, tetapi itu sedikit sekali membantu mengangkat pasar tenaga kerja secara luas.
"Tingkat pencari kerja keseluruhan sangat, sangat rendah," katanya. "Jika PHK mulai naik, tidak akan banyak perekrutan yang terjadi."
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis hanya dengan undangan yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.