Bacaan Cepat
SpaceX (SPCX) menargetkan valuasi $1,75 triliun untuk penetapan harga pada 11 Juni dan debut perdagangan pada 12 Juni. Ini langsung menjadikannya salah satu perusahaan publik terbesar di dunia, meskipun investor ritel secara historis kurang berhasil pada IPO besar. Meta turun 47% dari puncak setelah IPO, Alibaba 26%, dan Saudi Aramco 22%, dengan hampir 64% dari semua IPO berkinerja lebih buruk dari pasar luas sebesar lebih dari 10 poin persentase selama tiga tahun.
Valuasi besar SpaceX $1,75 triliun menyisahkan sedikit ruang untuk pertumbuhan dan membuat perusahaan rentan terhadap kehancuran yang didorong oleh hype yang sama yang menghancurkan Coinbase (turun 75% dalam satu tahun) dan Rivian (turun 80% dari puncak). Sementara itu, IPO mega ini bisa menarik modal dari saham teknologi dan dirgantara yang ada, karena S&P 500 sudah diperdagangkan pada 23 kali laba masa depan dibandingkan rata-rata historisnya 16-18 kali.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada 2010 baru saja menyebutkan 10 saham AI terbaiknya. Dapatkan secara GRATIS di sini.
Selama bertahun-tahun, investor telah melihat perusahaan swasta tetap swasta lebih lama sementara keuntungan terbesar Wall Street semakin banyak diberikan kepada perusahaan modal ventura dan manajer dana institusional. Itulah sebagian mengapa IPO SpaceX yang akan datang telah menghasilkan begitu banyak kegembiraan. Investor ritel akhirnya mendapat kesempatan untuk memiliki salah satu perusahaan paling berpengaruh di dunia.
Dan jangan salah — ini bukan IPO biasa. Menurut Reuters, SpaceX menargetkan penetapan harga pada 11 Juni dan berencana memulai perdagangan pada 12 Juni dengan ticker SPCX. Reuters juga melaporkan valuasi bisa mencapai $1,75 triliun.
Itu akan segera menjadikan SpaceX salah satu perusahaan publik terbesar di Bumi. Tapi sebelum investor terburu-buru menekan tombol beli pada hari pembukaan, sejarah menyarankan kesabaran mungkin langkah yang lebih pintar.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada 2010 baru saja menyebutkan 10 saham terbaiknya. Dapatkan secara GRATIS di sini.
IPO Mega Sering Membuat Investor Menderita
Pasar saham menyukai cerita IPO yang panas. Sedikit tawaran yang telah menarik lebih banyak antisipasi daripada SpaceX. Antara roket yang dapat digunakan kembali, kontrak pemerintah, dan bisnis satelit Starlink, perusahaan berada di pusat ekonomi antariksa modern.
Meski begitu, kegembiraan dan pengembalian investasi tidak selalu sama.
Menurut riset Nasdaq, hampir 64% IPO berkinerja lebih buruk dari pasar luas selama tiga tahun pertama mereka. Banyak yang tertinggal lebih dari 10 poin persentase saat hype awal memudar dan valuasi menjadi normal.
Data tentang IPO terbesar cukup jelas:
– Perusahaan: Meta Platforms (NASDAQ:META) – Tahun: 2012 – Modal Terkumpul: $16 miliar – Penurunan 6-Bulan dari Puncak Setelah IPO: 47%
– Alibaba (NYSE:BABA) – 2014 – $21,8 miliar – 26%
– Saudi Aramco – 2019 – $25,6 miliar – 22%
– Uber Technologies (NYSE:UBER) – 2019 – $8,1 miliar – 18%
SpaceX bisa menghadapi masalah yang sama. Dengan valuasi $1,75 triliun, SPCX akan debut bernilai lebih dari perusahaan seperti Alphabet beberapa tahun lalu. Investor yang membeli pada hari pertama mungkin sudah membayar harga masa depan hari ini.
Cerita Berlanjut
Tentu, SpaceX bukan startup spekulatif tanpa pendapatan. Perusahaan mendominasi layanan peluncuran global dan telah mengubah internet satelit melalui Starlink. Tapi bahkan bisnis yang fenomenal bisa menjadi investasi yang biasa-biasa saja jika harga masuk menyisakan sedikit ruang untuk kenaikan.
Investor Ritel Bisa Menghadapi Jebakan IPO yang Familiar
Satu tantangan dengan IPO profil tinggi adalah investor ritel jarang mendapatkan harga terbaik. Investor institusional — hedge fund, dana pensiun, dan bank besar — biasanya menerima saham pada harga IPO sebelum perdagangan dibuka. Pada saat investor ritel dapat membeli saham di bursa publik, saham mungkin sudah diperdagangkan 20%, 30%, atau bahkan 50% lebih tinggi.
Kita sudah pernah melihat skenario ini sebelumnya. Ketika Coinbase Global (NASDAQ:COIN) debut secara publik pada 2021, antusiasme sekitar pasar crypto mendorong saham ke valuasi di atas $85 miliar. Dalam satu tahun, saham turun lebih dari 75% saat volume perdagangan meredup dan nafsu spekulatif memudar. Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) sempat mencapai valuasi lebih besar dari Ford (NYSE:F) meskipun memproduksi sebagian kecil kendaraan. Sahamnya kemudian kehilangan lebih dari 80% dari puncaknya.
Anehnya, semakin besar hype IPO, semakin sulit bagi investor untk mendapatkan keuntungan yang kuat setelahnya. Ekspektasi cepat meningkat. Perlambatan pertumbuhan, penurunan ritme peluncuran, tekanan margin di Starlink, atau meningkatnya persaingan dari pesaing seperti Blue Origin bisa membuat valuasi terlihat terlalu tinggi.
Tidak peduli bagaimana Anda melihatnya, kapitalisasi pasar $1,75 triliun menyisakan sangat sedikit ruang untuk keselahan.
24/7 Wall St.
Valuasi $1,75 triliun bertemu realitas historis yang brutal: 64% IPO berkinerja buruk. Sebelum Anda mengejar ticker SPCX, lihat mengapa ‘jebakan ritel’ sering membuat investor membayar 50% lebih banyak daripada para profesional. © 24/7 Wall St.
IPO SpaceX Bisa Tekan Pasar Lainnya
Ada masalah lain yang harus dipertimbangkan investor — dari mana uang untuk mendanai IPO ini akan datang. IPO mega sering menarik modal dari saham yang ada saat dana dan institusi menyeimbangkan kembali portofolio untuk membuat ruang bagi perusahaan baru. Singkatnya, investor mungkin menjual kepemilikan lain hanya untuk membeli SPCX, menciptakan dua risiko potensial.
Pertama, saham teknologi dan aerospace yang sudah ada bisa melihat tekanan sementara saat uang berputar ke SpaceX. Kedua, jika kondisi pasar yang lebih luas melemah setelah IPO diluncurkan, perusahaan yang baru go public sering menderita lebih duku karena investor awal terburu-buru mengunci keuntungan.
Itu penting karena pasar yang lebih luas sudah diperdagangkan pada level tinggi. S&P 500 saat ini diperdagangkan dekat 23 kali laba masa depan, di atas rata-rata historis jangka panjang sekitar 16 hingga 18 kali. Investor yang terjun ke valuasi ultra-premium lainnya mungkin menemukan tidak ada batas keamanan jika pasar mendingin.
Itu tidak berarti SpaceX adalah perusahaan yang buruk. Jauh dari itu. Bisnis ini bisa tetap menjadi salah satu cerita pertumbuhan yang menentukan dekade berikutnya.
Kesimpulan Utama
Bagaimanapun, investor pintar harus memisahkikan perusahaan dari harga saham. SpaceX mungkin benar-benar menjadi pemenang jangka panjang. Tapi antusiasme hari IPO memiliki sejarah panjang membuat investor membayar terlalu banyak untuk bisnis terbaik sekalipun. Antara valuasi besar, kemungkinan lonjakan harga hari pertama, dan kecenderungan IPO mega untuk mendingin setelah peluncuran, kesabaran bisa menjadi hal yang menguntungkan.
Pada akhirnya, investor yang tertarik pada SPCX mungkin lebih baik menunggu beberapa kuartal pertama berjalan sebelum Terburu-buru ke hiruk pikuk pasar pada 12 Juni.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada 2010 baru saja menyebutkan 10 saham AI terbaiknya.
Pilihan analis ini tahun 2025 naik rata-rata 106%. Dia baru saja menyebutkan 10 saham terbaik untuk dibeli di tahun 2026. Dapatkan secara GRATIS di sini.