Banyak orang mengenal Michael Burry dari buku The Big Short, atau film yang didasarkan pada buku tersebut. Keduanya menceritakan kisah sekelompok investor yang bertaruh melawan pasar perumahan AS sebelum krisis keuangan 2008-2009, melakukan shorting pada sekuritas berbasis hipotek saat semua orang mengira harga properti akan terus naik. Burry masih aktif berinvestasi hingga saat ini, dan mengelola Scion Asset Management.
Pada kuartal keempat tahun 2023, Scion Asset Management melaporkan dua pembelian yang mungkin mengejutkan para pengikut investasi nilai Burry: Amazon (NASDAQ: AMZN) dan Alphabet (NASDAQ: GOOG). Kedua saham pertumbuhan “Magnificent Seven” ini biasanya dihindari oleh investor nilai karena memiliki multiple earnings yang tinggi. Namun, hingga akhir tahun 2023, kedua saham tersebut menyusun 10% dari portofolio saham Burry.
Jadi mengapa Burry membuka posisi pada Amazon dan Alphabet?
Amazon: Laba akhirnya datang
Pada pandangan pertama, Amazon terlihat overvalued. Price-to-earnings ratio (P/E) sebesar 62 lebih dari dua kali lipat rata-rata indeks S&P 500 (28, per tanggal penulisan ini). Namun, ketika kita melihat lebih dalam, jelas bahwa Amazon belum menunjukkan potensi labanya yang sebenarnya pada tahun 2023. Sepanjang tahun lalu, raksasa e-commerce dan cloud computing ini memperluas margin operasionalnya, menghasilkan sekitar 7,5% margin dalam dua kuartal terakhir. Angka ini meningkat signifikan dari margin 2,5% yang mereka catatkan pada akhir 2022 dan awal 2023.
Jika Amazon berhasil memperoleh margin laba sebesar 10% pada tahun 2024 dan pendapatannya tumbuh 10% menjadi $630 miliar, itu akan menghasilkan laba sebesar $63 miliar tahun ini. Ini akan memberikan P/E sebesar 30, atau sekitar rata-rata S&P 500. Burry kemungkinan mengantisipasi infleksi laba tersebut, yang menjelaskan mengapa ia membeli saham untuk portofolio Scion Asset Management.
Alphabet: Dari pecundang AI menjadi pemenang AI
Taruhan Magnificent Seven Burry lainnya, Alphabet, tidak terlalu mahal secara optik, tetapi menghadapi beberapa narasi negatif besar sepanjang tahun 2023. Pada awal tahun 2023, raksasa teknologi ini diperdagangkan dengan P/E ratio di bawah 15, kemungkinan karena investor khawatir bahwa mereka kalah dalam perlombaan AI dari perusahaan-perusahaan baru seperti OpenAI. Saat ini, mereka diperdagangkan dengan P/E sebesar 27, yang masih sedikit di bawah rata-rata S&P 500, meskipun sahamnya telah naik 77% sepanjang tahun.
Burry dan investor lainnya kemungkinan berharap bahwa Alphabet akan tetap mempertahankan pangsa pasar pencarian yang sangat besar, yang memberikan bisnis iklan digital yang menguntungkan. Pangsa pasar Google Search tetap stabil meskipun ada kompetitor AI baru, dengan pangsa pasar lebih dari 90% menurut perkiraan terbaru. Pada kuartal keempat tahun 2023, pendapatan Google Search tumbuh 12,7% year over year menjadi $48 miliar.
Alphabet juga memiliki bisnis yang menjanjikan di YouTube dan Google Cloud. YouTube adalah pemain dominan dalam streaming video di seluruh dunia, menghasilkan $9,2 miliar dalam pendapatan iklan pada kuartal terakhir dan mencapai 100 juta pelanggan premium. Google Cloud mendapatkan pendapatan sekitar yang sama setiap kuartal dan meningkatkan penjualannya sebesar 25% tahun ke tahun.
Jika Alphabet berhasil mempertahankan keunggulannya di Google Search dan terus mengembangkan YouTube dan Google Cloud, saham ini kemungkinan akan tumbuh dengan baik dalam jangka panjang.
Belajar dari para investor besar, tetapi jangan meniru mereka
Melihat portofolio investor terkenal bisa memberikan wawasan. Namun, tidak seharusnya kita langsung membeli setiap perusahaan di portofolio Burry.
Pertama, kita sebagai pihak luar tidak bisa tahu apa teori sebenarnya yang Burry gunakan dalam kedua saham ini. Alasannya untuk memegang saham tersebut bisa berbeda dengan alasan kita sendiri, dan itu dapat menimbulkan ketidaknyamanan jika harga saham tiba-tiba turun. Kedua, publik hanya mengetahui gerakan hedge fund melalui pengajuan 13-F mereka dengan Komisi Sekuritas dan Bursa. Pengajuan ini dilakukan sebulan setelah akhir kuartal yang mereka cover, dan yang terbaru menggambarkan di mana portofolio mereka berada pada akhir 2023. Oleh karena itu, kita tidak bisa tahu apakah Burry telah membeli atau menjual saham Amazon dan Alphabet pada 2024, atau apakah ia masih memiliki saham tersebut saat ini. Keterlambatan informasi ini membuat meniru gerakan investor terkenal menjadi ide yang berbahaya.
Belajarlah dari para investor besar, tetapi jangan meniru mereka. Lebih baik membangun portofolio Anda dengan saham-saham yang Anda percayai, bukan saham-saham yang Anda percayai orang lain percayai.
Apakah Anda akan berinvestasi $1.000 pada Amazon saat ini?
Sebelum Anda membeli saham Amazon, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi saham-saham terbaik yang mereka yakini akan memberikan keuntungan besar bagi para investor… dan Amazon bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Stock Advisor menyediakan panduan yang mudah diikuti bagi para investor, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah menggandakan lebih dari tiga kali lipat keuntungan S&P 500 sejak tahun 2002.
Lihat 10 saham
*Pengembalian Stock Advisor per tanggal 4 April 2024
John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, juga merupakan anggota dewan direksi The Motley Fool. Brett Schafer memiliki posisi di Alphabet dan Amazon. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Alphabet dan Amazon. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
“Investor Big Short” Michael Burry Memiliki 10% dari Portofolionya di 2 Saham AI “Magnificent Seven” pertama kali diterbitkan oleh The Motley Fool.